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【期现】昨日焦炭(2232, -47.00, -2.06%)期货震荡下跌走势，焦炭2505合约下跌16元/吨（-1.01%）收盘1569，焦炭主力2509合约下跌19元/吨（-1.20%）收盘1569，5-9价差走强至+7，夜盘震荡偏弱。焦炭在前期连续提降十一轮后，现货首轮提涨落地，但第二轮提涨遇阻。截至4月24日收盘，汾渭吕梁准一级冶金焦出厂价格报1210元/吨，环比持平，对应厂库仓单1493元/吨，基差-76；日照准一级冶金焦贸易价格报1360元/吨，环比持平，对应港口仓单1503元/吨（对标），基差-66。
【利润】截至4月24日，全国平均吨焦盈利-9元/吨；山西准一级焦平均盈利15元/吨，山东准一级焦平均盈利47元/吨，内蒙二级焦平均盈利-53元/吨，河北准一级焦平均盈利46元/吨。
【供给】截至4月24日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量66.8万吨/日，周环比+1.5，247家钢厂焦炭日均产量47.5万吨/日，周环比+0.1，总产量为114.3万吨/日，周环比+1.4。
【需求】截至4月24日，247家钢厂日均铁水244.35万吨/日，周环比+4.23万吨/日，折算焦炭需求116.35万吨/日，日均供需差环比+2.01万吨/日。周焦炭需求大幅提升，表需继续增加。
【库存】截至4月24日，焦炭总库存1066.7万吨，周环比+1.4，其中，全样本独立焦企焦炭库存104.9万吨，周环比-2.4，247家钢厂焦炭库存666.3万吨，周环比+1.9，港口库存295.5万吨，周环比+1.9。
【观点】焦炭厂现货提涨第二轮遇阻，港口贸易资源暂稳运行。由于焦煤(1556, -15.00, -0.95%)让利，焦企利润亏损有所修复，部分焦企小幅复产。供应端，焦炭产量环比回升，出货有所好转。需求端，近期下游钢厂产能利用率加快提升，上周铁水产量大增4万吨/日，达到244万吨/日以上，铁水有过剩而见顶可能，焦炭表需回升。库存端，上周焦炭总库存小幅累库，焦企厂库去库，钢厂小幅累库，港口小幅累库，库存中位偏高仍有一定压力。估值方面，由于现货上涨预期普遍不大，期货基本兑现2轮以上提涨预期。策略方面，尽管焦企厂库库存压力已经通过去库缓解，基本面环比改善，但焦煤弱势拖累焦炭提涨进程，另外有消息称粗钢平控文件将近期下发，利多成材利空原料，建议多热卷(3668, -61.00, -1.64%)空焦炭策略。
来源：广发期货
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