伦锡今年表现抢眼，但近期面临压力
发布时间：2025-04-28 11:10:46 浏览：12
摘要：4月25日（周五），一大宗商品研究机构发布报告称，伦锡表现依然抢眼，年初至今上涨逾10%。但与其他基本金属一样，在美国4月初宣布对等关税后，锡价也面临压力。
4月25日（周五），一大宗商品研究机构发布报告称，伦锡表现依然抢眼，年初至今上涨逾10%。
但与其他基本金属一样，在美国4月初宣布对等关税后，锡价也面临压力。4月2日，伦敦金属交易所（LME）期锡触及近三年高点38,395美元/吨，随后急剧下跌，4月9日触及至28,925美元/吨，短短一周内下跌近20%，振幅高达30%。然而，在美元走软的部分支撑下，锡价已反弹。尽管近期波动较大，但受持续的供应挑战支撑，锡价表现继续优于其他金属。
在3月中旬价格触及阶段新高后，LME锡的净多头头寸在接下来的几周内锐减46%，4月17日降至两个半月低点2,987手（相当于14,935吨）。这一大幅回落反映出市场对全球经济放缓的担忧日益加剧，贸易紧张局势严重影响工业金属市场的人气。
LME锡库存继续下降，自年初以来下降40%以上，4月底仅为2,810吨，为2023年6月以来的最低水平。相比之下，上海期货交易所的库存今年迄今已飙升逾70%，达到近9,000吨，为去年9月以来的最高水平。
出口
印尼2月出口大幅增长，但仍低于2024年下半年的平均水平。
印尼是全球第二大锡生产国，也是最大的精炼锡出口国。今年2月，印尼的精炼锡出口量较上月增长逾一倍，至3,670吨。这一反弹主要是由于其最大买家的需求增加，以及对新加坡、韩国、日本和印度等其他亚洲市场的出口增加。
尽管环比大幅增长，但出口仍远低于2024年下半年约5,100吨的平均水平。
进口
缅甸困境继续给主要消费国的锡矿进口带来压力。
海关总署数据显示，中国2025年3月锡矿砂及其精矿进口量为8322.55吨，同比下降64%，环比减少4.8%。2025年1-3月锡矿砂及其精矿累计进口量为2.69万吨，累计同比下降55%。
尽管佤邦当局最近召开一次会议，概述采矿和加工的新许可程序，引发供应恢复的希望，但时间表仍不确定。
消费
今年消费开局强劲，但关税风险隐现。
在印度、日本等国的强劲增长推动下，全球精炼锡消费今年开局强劲，预计前两个月同比增长8%。
然而，美国关税可能会拖累经济势头，对消费国的国内和出口驱动型需求构成风险。
生产
缅甸采矿禁令即将结束，但重启面临延迟和成本上升。
缅甸佤邦于4月23日召开会议，讨论申请采矿许可证的程序。这次会议点燃该地区长期的采矿禁令可能很快被解除的希望。然而，重启佤邦采矿业务的时间仍不明确，全面恢复采矿业务至少需要数月时间，而当局设定的更高费用将给小型加工厂和深部采矿业务带来巨大的成本压力。
与此同时，Alphamin Resources于4月初宣布分阶段重启其Bisie矿开采，17日宣布恢复生产。Bisie矿是目前全球第三大锡矿，占全球供应量的6%左右。由于反政府武装活动加剧，Bisie矿于3月份停产。导致该公司已将2025年的锡产量预测从20,000吨下调至17,500吨。
来源：文华财经
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