中州期货：港口库存持续下降，矿价震荡运行

主要逻辑：

①现货价格：青岛港PB粉762（+1），金步巴粉715（+4），超特粉622（+1）。今日铁矿(805, -22.00, -2.66%)石现货价格小幅波动，港口现货成交66.5万吨，环比下跌0.75%。港口进口矿成交39笔，今日铁矿石现货市场交投情绪一般，贸易商报盘积极性一般；钢厂多维持低库存运行，按需补库为主。

②4月11日西澳至中国海运费7.75美元/吨，涨0.28美元/吨；巴西至中国海运费19.10美元/吨，涨0.17美元/吨。全国47港进口铁矿石库存总量14831.02万吨，环比下降112.39万吨；45港进口铁矿石库存总量14341.02万吨，环比下降127.39万吨。47家钢厂高炉炼铁产能利用率90.19%，环比上周增加0.56%；钢厂盈利率53.68%，环比上周减少1.73%；日均铁水产量240.22万吨，环比上周增加1.49万吨。有10个省份的钢厂涉及检修和复产，其中检修产线10条、较上周下降3个，复产产线9条、较上周增加3条。预计下周检修及复产将导致产量减少17.9万吨。国务院关税税则委员会：自2025年4月12日起，调整对原产于美国的进口商品加征关税措施，由84%提高至125%。鉴于在目前关税水平下，美国输华商品已无市场接受可能性，如果美方后续对中国输美商品继续加征关税，中方将不予理会。

③综合来看，铁矿石供弱需强，全球发运量回落，近端到港量持续下降。铁水产量持续回升，港口库存下降，钢厂库存小幅下降。钢价大幅下降导致钢厂盈利率下降，叠加美国关税政策持续加码，悲观情绪蔓延。

操作建议：观望 
来源：中州期货

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