方正中期：宏观情绪偏弱 纸浆持续下跌
发布时间：2020-09-10 09:39:45 浏览：466
纸浆期货夜盘继续下跌，前期大幅上涨可以看作是宏观氛围较好叠加旺季预期所致，而近一周风险资产持续调整，使市场情绪快速转换，最终反作用于纸浆期货，至少从大环境看纸浆的利多在减弱。
基本面实际变化不大，双节前的旺季影响仍在，成品纸价格积极提涨，白卡纸偏强，文化纸持稳，不过纸厂维持按需采购，并未增加木浆补库量，可能是对需求端预期依然谨慎。
从主要国家出口中国数量推算，阔叶浆到港压力仍在、针叶浆情况尚可，而国内港口周内纸浆库存环比下降，但总量仍高，供应商针叶浆库存在7月创出新高，去库并未结束。国内浆价的快速上涨，也导致进口利润扩大，不利于后期国内去库。
整体看，宏观情绪偏弱，纸浆需求回升并未结束，供应持稳库存偏高，厂库交割的实施，导致盘面很难维持较高的套利空间，结合银星9月价格计算，2012合约短期关注4700元支撑，而中期随着交割月临近，下跌压力将逐步增强。
来源：文华财经
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