黄金震荡支撑 白银承压调整
发布时间：2025-03-21 11:05:38 浏览：13
截至 2025 年 3 月 21 日，贵金属市场呈现黄金震荡上行、白银小幅承压的分化格局。伦敦金现报 3050 美元 / 盎司附近，日内涨幅 0.09%，COMEX 黄金期货主力合约涨 0.61% 至 3059.80 美元 / 盎司；伦敦银则徘徊于 33.5 美元 / 盎司下方，这一走势主要受以下因素驱动：
美联储政策转向预期
利率路径调整：美联储 3 月货币政策会议释放信号：在维持 4.25%-4.5% 利率区间不变的同时，将 2025 年 GDP 增长预期从 2.1% 大幅下调至 1.7%，并将核心 PCE 通胀预期从 2.5% 上调至 2.8%。这一 “增长放缓与通胀上行” 的矛盾组合，折射出美国经济正面临政策不确定性与内生动力不足的双重挑战。市场对年内降息两次的预期升温，10 年期美债收益率跌至 4.24%，实际利率下行推动黄金吸引力增强。
国内宏观货币政策宽松加码助力推动
中国央行 3 月 13 日宣布采取灵活适度的宽松货币政策框架，通过结构性工具组合保持流动性合理充裕，明确将根据经济复苏节奏动态调整政策力度，包括适时运用降准、降息等工具。这一政策导向强化了市场对国内流动性环境改善的预期，显著提升了黄金的投资吸引力，推动黄金 价格在政策公布后实现 0.14% 的单日涨幅，显示出宽松货币政策与贵金属价格的强关联性。
地缘局势风险发酵
俄乌冲突调停进展：美俄代表团将于 3 月 23 日在沙特吉达继续谈判，涉及能源基础设施停火及黑海航运安全。尽管双方对停火细节存在分歧，但谈判重启提振市场风险偏好，短期压制黄金避险需求。
中东局势复杂化：伊朗核问题谈判陷入僵局，也门胡塞武装对红海航运的袭击频次增加，地缘风险溢价支撑黄金中枢上移。
后市展望与策略建议
黄金本交易日内谨慎追涨走势逐步震荡，核心支撑源于美联储降息预期、地缘局势风险溢价及中国宽松货币政策。尽管美国经济展现韧性与美元指数可能反弹构成短期阻力，但中长期看，实际利率下行与央行购金需求将支撑金价中枢上移。关键阻力位在 3060 美元 / 盎司，下方支撑为 3030 美元 / 盎司。策略上建议逢低配置实物黄金或黄金 ETF，重点关注 3 月 23 日美俄谈判进展及 4 月美联储议息会议动向。
白银受工业属性拖累短期表现承压，制造业 PMI 疲软与投机性空头增仓压制价格，但光伏装机需求增长及全球库存低位为中长期提供支撑。短期需关注 33.8 美元 / 盎司阻力与 33.2 美元 / 盎司支撑，建议投资者保持观望；中长期可等待工业需求回暖信号，结合白银期货跨期套利策略布局。
投资策略
黄金与白银需差异化操作：黄金侧重避险与抗通胀属性，适合作为组合配置的稳定器；白银则需兼顾工业周期与金融属性，把握阶段性机会。建议投资者控制仓位，避免过度集中风险，同时设置止损止盈机制，动态调整持仓以应对市场波动。
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来源：长江有色金属网
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