过剩预期继续笼罩市场，现货抄底潮隐现
发布时间：2025-03-20 10:29:13 浏览：22
期市动态：
本日期货市场延续弱势，氧化铝主力2505合约开盘后震荡下行，截至10:00报价2983元/吨，较前一交易日结算价下跌1.2%。夜盘低迷情绪持续发酵，盘面未见明显止跌信号。
现货市场现抄底潮：
早间现货市场呈现"逢低买入"特征，华东、华南地区贸易商入场抄底意愿增强，部分货商为促成交主动将向电解铝厂报价下调至3200元/吨以下，带动铝厂接货量环比增加5%-8%。但值得注意的是，山西、河南等地氧化铝厂仍试图维持价格底线，报价下调幅度有限，市场呈现区域性价格分化。
供需矛盾持续发酵：
• 供应端：前期检修产能集中复产，全国运行产能环比上升4.3%，日产量突破19万吨，创历史新高。云南、贵州等地新投产能按计划爬坡，预计4月总产量将环比增加8%-10%。
• 需求端：电解铝运行产能稳定在4100万吨附近，因终端消费未见起色，铝厂采购维持"按需补库"策略，暂无大规模备货计划。
• 出口窗口关闭：海外订单量较1-2月高峰期锐减60%，东南亚市场接货价已跌破350美元/吨，出口套利空间消失。
逻辑观点：过剩压力将贯穿全年
"在无政策性减产的情况下，氧化铝市场供需失衡将持续恶化。"据中信期货分析师指出，按当前产能投放计划测算，全年过剩量或突破200万吨，叠加下游消费增速仅维持在3%-4%，价格中枢有望进一步下移至2800-3000元/吨区间。建议投资者维持偏空思路，关注2950元/吨一线压力位表现。
风险提示：
需持续关注电解铝产能变动政策、海外氧化铝厂减产进展及再生铝替代效应对供需格局的边际影响。
来源：长江有色金属网
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