广发期货：短期铁矿石震荡运行

【现货】主流矿粉现货价格：日照港PB粉-1至777元/吨，巴混粉-1至786元/吨。

【期货】截止昨日收盘，铁矿(805, -22.00, -2.66%)主力合约-0.58%（-4.5），收于777元/吨。

【基差】最优交割品为BRBF。PB粉和巴混粉仓单成本分别为824元和806元。PB粉基差45元/吨左右。

【需求】日均铁水产量230.59万吨，环比+0.08万吨；高炉开工率80.58%，环比+1.07%；高炉炼铁产能利用率86.57%，环比+0.03个百分点；钢厂盈利率53.25%，环比+0.00百分点。

【供给】本周全球发运继续回落。全球发运-296.3万吨至2863.5万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2353.7万吨，环比减少288.8万吨。澳洲发运量1873.2万吨，环比增加47.0万吨，澳洲发往中国的量1538.4万吨.环比增加51.0万吨。巴西发运量480.5万吨，环比减少335.8万吨。45港口到港量2876.4万吨，环比增加1037.8万吨。

【库存】截至3月13日，45港库存14420.85万吨，环比-157万吨；本周港口铁矿集中到港，但由于卸货时间延长尚未体现在库存中，疏港量小幅增加，港口库存维持小幅降势。钢厂进口矿库存环比-37.75至9144.65万吨，以中型钢厂降库为主。

【观点】昨日铁矿盘面弱势震荡运行，夜盘增仓下跌，短期黑色系缺乏明显向上驱动，但钢厂复产基于响应支撑。具体来看，本周预计钢厂检修影响量继续下滑，铁水增速或有所加快。上周日均铁水增加0.08万吨至230.59万吨，检修及复产均有发生。结合钢联调研数据来看，预计3月底铁水产量有望逐步攀升至235万吨左右。供应端来看，本周铁矿集中到港，但受卸货延长影响暂未体现在库存中，预计下半周累库幅度将明显增大，结合供需整体库存在后续仍有小幅累库压力。展望后市，短期宏观缺乏利好支撑，而年内粗钢压减预期持续扰动，粗钢压减及铁矿投产预期均集中在下半年。短期铁矿以复产逻辑为主，现货支撑力度相对较强，近月或开始走收基差逻辑，5-9正套仍可持有。后续重点仍是成材复产验证终端需求，静待成材矛盾积累。预计短期铁矿价格震荡运行。
来源：广发期货

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