广发期货：短期铁矿价格震荡运行

【现货】截止昨日收盘，铁矿(805, -22.00, -2.66%)主力合约-0.71%（-5.5），收于769元/吨。主流矿粉现货价格：日照港PB粉-4至776元/吨，巴混粉-5至782元/吨。

【基差】PB粉和巴混粉仓单成本分别为818元和801元。PB粉基差44元/吨左右。

【需求】本期日均铁水产量230.51万吨，环比+2.57万吨；高炉开工率79.51%，环比+1.22%；高炉炼铁产能利用率86.54%，环比+0.96个百分点；钢厂盈利率53.25%，环比+3.03百分点。

【供给】本周全球发运冲高后小幅回落。全球发运-235.6万吨至3159.8万吨，其中澳洲巴西铁矿发运总量2642.5万吨，环比减少95.1万吨。澳洲发运量1826.2万吨，环比减少115.2万吨其中澳洲发往中国的量1487.4万吨，环比减少80.9万吨。巴西发运量816.3万吨，环比增加20.1万吨。45港口到港量1838.6万吨，环比增加35.5万吨。

【库存】截至3月10日，45港库存14324.8万吨，环比-235万吨；本周港口到港量延续低位，钢厂提货量回升，疏港量走高，港口库存维持降势。钢厂进口矿库存环比+15.22至9182.41万吨，华北钢厂海漂货发货增加，库存小幅累库。

【观点】昨日铁矿盘面震荡运行，铁矿相对其他品种比价有所回升。短期铁矿多空因素交织，内外因素交困，产业因素压制价格高度。具体来看，需求端，成材终端仍处于缓慢恢复阶段，板材出口反倾销的影响将逐步体检，钢材出港量连续两周持稳。国内建筑工程开工复工缓慢恢复，资金问题依旧是主要因素。目前成材暂无供需矛盾，低库存格局维持，但后续若钢厂复产加速，库存压力存在增加可能。本期日均铁水快速增加2.57万吨至230.51万吨，多数地区高炉均有复产。结合钢联调研数据来看，预计3月底铁水产量有望逐步攀升至235万吨左右。供应端来看，阶段性扰动消除，尽管到港量仍维持低位但回升预期增强，需求恢复缓慢下后续铁矿供应压力依旧存在。展望后市，国内宏观阶段性利多出尽，年内粗钢压减预期持续扰动，海外宏观氛围亦较为复杂。短期铁矿低到港下库存去化顺畅，后续关注钢厂复产节奏。预计短期铁矿价格震荡运行，下方支撑暂参考760左右。
来源：广发期货

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