广发期货：铁矿价格震荡偏弱运行

【现货】截止昨日收盘，铁矿(805, -22.00, -2.66%)主力合约-2.50%（-20），收于779元/吨。主流矿粉现货价格：日照港PB粉-19至781元/吨，巴混粉-19至796元/吨。

【基差】PB粉和巴混粉仓单成本分别为854元和837元。PB粉基差50元/吨左右。

【需求】本期日均铁水产量227.94万吨，环比+0.43万吨；高炉开工率78.29%，环比+0.61%；高炉炼铁产能利用率85.58%，环比+0.16个百分点；钢厂盈利率50.22%，环比+0.44百分点。

【供给】本周全球发运延续回升态势，澳洲个别矿山检修结束，主流矿山补发。全球发运+329万吨至3395.4万吨，其中澳洲巴西铁矿发运总量2737.6万吨，环比增加162.1万吨。澳洲发运量1941.3万吨，环比增加85.3万吨，其中澳洲发往中国的量1568.3万吨，环比减少13.8万吨。巴西发运量796.2万吨，环比增加76.9万吨。45港口到港量1803.2万吨，环比减少299.6万吨。

【库存】截至3月3日，45港库存14726.04万吨，环比-495.36万吨；本周港口到港量受前期发运影响降至新低，疏港量回升致使库存降幅较大，但钢厂慢复产下疏港量低于历史同期且增幅不断收窄。钢厂进口矿库存环比-3.5至9167.19万吨，华南钢厂采购现货略有补库，其余多维持低库存操作。

【观点】昨日铁矿盘面大幅下行，一方面，两会期间唐山环保限产，另一方面粗钢压减再度扰动，05走弱，铁矿5-9价差回落，成材盘面利润大幅走高。短期铁矿多空因素交织，产业因素压制价格反弹高度，宏观预期增强价格波动空间。具体来看，成材终端需求恢复不确定性增多。出口面临反倾销税影响，而下游开工复工仍处于恢复阶段，资金到位情况依旧不及去年同期。铁水产量慢复产，本期日均铁水产量小幅增加，本周受唐山环保限产影响，铁水产量难有回升，预计3月底铁水产量有望逐步攀升至235万吨左右。供应端来看，阶段性扰动消除，到港回升预期增强，铁矿供应扰动消除。因此，现阶段铁矿整体处于供增需降的格局中，叠加阶段性限产扰动，成材扩利润下炉料间焦煤(1556, -15.00, -0.95%)及铁矿进行再分配。展望后市，成材需求上不明朗，但近期两会召开，政策预期与产业因素或将交织影响盘面。预计铁矿价格震荡偏弱运行，下方支撑参考760左右。
来源：广发期货

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