广发期货：钢材节后需求回归，现货走弱

【现货】现货走弱。华东螺纹指导价+30至3350元每吨，实际成交价+30至3230元每吨。成交价基差109元；华东热卷(3668, -61.00, -1.64%)+50至3430元每吨，主力合约升水现货2元每吨。

【供给】高炉钢厂暂未复产，铁水环比下降；电炉钢厂产量季节性回升。本期铁水环比-0.45万吨至227.99万吨。废钢日耗环比回升8.6万吨至36万吨。2.14-2.20五大材产量环比+21.4至836万吨。螺纹产量+18.76至197万吨；热卷产量-1.1万至327.8万吨。螺纹钢(3487, -54.00, -1.52%)产量回升，热卷产量高位维稳。

【需求】下游行业：百年建筑网数据显示，节后第三周下游复工环比上升，同比降幅在收窄。需求尚在季节性恢复和爬坡，但目前内需方面依然是同比下降的预期。美进口钢材加征25%关税，叠加越南对中国钢材加征关税，对中国钢材出口有抑制预期。从节奏上看，短期出口维持高位，内需环比恢复，库存压力不大。

【库存】五大材库存延续累库，环比+41.6万吨至1864万吨。本期螺纹钢库存+28.3万吨至848万吨，热卷库存+5至434.6万吨。库存累库放缓，随着表需回升，库存将转为去库。

【成本和利润】焦炭(2232, -47.00, -2.06%)第十轮提降，钢厂维持正利润。螺纹钢利润从平电成本转向谷电成本。

【观点】昨日市场传粗钢压减，钢材盘面走强明显，材矿比走高。粗钢减压消息待证实。继热卷后，昨日韩国提交对中国中板加征关税申请，近期海外对中国钢材反倾销持续扩大，出口预期转弱。供需面看，当前钢厂延迟复产，低产量和低库存格局维持，价格随着表需回升而上涨，但静态内需依然是同比下降预期，关注两会财政政策定调；其次出口也受海外反倾销影响有走弱预期。后期重点关注两会政策，如果内需弹性不大，预计钢材维持区间震荡走势。螺纹钢和热卷5月波动分别参考3200-3400元区间和3300-3500元区间。
来源：广发期货

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