多重因素交织下，长江铜价震荡企稳

行情走势，周三沪铜(78500, -860.00, -1.08%)主力2504合约开盘后呈弱反弹态势，盘面走势纠结。截至上午10:15分休盘，报价为每吨77160元，下跌50元，跌幅0.06%。现货市场成交氛围略微回暖，下游企业逢低进购积极性小升，刚需交易带动市场交投活跃度，但由于市场流通量仍居多，持货商挺价信心不足，现货进入小贴水状态，交投实际状况一般。

长江现货1#电解铜均价为77030元/吨，较前一交易日持平，贴水20元/吨。

宏观层面，美国2月消费者信心指数为98.3，显著低于1月的105.3，十年期美债收益率跌至4.3%创年内新低，反映了市场对美国经济前景的担忧。特朗普政府对铜进口可能征收新关税的调查，更是加剧了全球铜市场需求的忧虑，导致伦敦铜价显著下跌，并连带国内铜价走弱。同时，国内两会降息预期的减弱，也进一步打压了市场情绪，使得铜价承压回调整理。

在产业面上，铜价的走势却并非全然悲观。海外铜矿供应出现干扰，如嘉能可菲律宾铜冶炼厂的维护、智利最大铜矿埃斯孔迪达的停电停运，以及国内铜精矿加工费的下滑，都加剧了市场对后续供应的担忧，也限制铜价的下跌空间。

但需求端的表现却差强人意。下游企业虽然已全面复产，但开工率却低于往年同期，现货市场转为贴水状态。持货商的出货意愿强烈，但市场的实际备库动能却不足，难以推动整体需求的回暖。加之库存的积压，使得铜价的上涨动力也显得颇为乏力。

因此，在未来一段时间内，铜价或将继续呈现震荡波动的态势。

值得注意的是，高盛对铜价的长期走势持乐观态度。他认为，随着全球经济的复苏和新能源产业的快速发展，铜的需求将会持续增长。而供应端的紧张局势和特朗普政府的贸易政策则可能会进一步推高铜价。因此，他们预计铜价将在未来几年内达到每吨10500美元至11500美元的高位。

然而，对于短期内的铜价走势来说，投资者仍需保持谨慎。在多重因素交织的背景下，铜价的波动可能会更加剧烈。因此，建议投资者密切关注市场动态和供需变化，以制定合理的投资策略。

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