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核心观点
基本面情况
上周建材市场整体上涨，其中全国螺纹钢(3487, -54.00, -1.52%)均价周环比上涨48元/吨至3488元/吨的水平，成交整体小幅放量。基本面方面，上周我网统计的建材产量270.17万吨，环比回升7.77%。其中螺纹钢合计增量18.76万吨，由于多数短流程企业在元宵节前后集中复产，电炉厂产量上升明显。上周上周全国建材成交周均值9.83万吨，终端需求叠加投机需求双双放量，成交较预期有所增加。上周我网统计的建材库存707.21万吨，周环比回升4.62%。以螺纹钢为例，华东、南方及北方大区环比分别增库11.93万吨、9.21万吨及4.86万吨。细分来看，除华北地区环比降库1.61万吨外，其他地区均呈现累库，其中华东地区累库幅度最大，周环比增11.93万吨。当前市场需求逐步恢复，短期库存将继续增加。综合来看，上周螺纹现货价格整体上涨主要是需求具有超预期表现，宏观情绪稳中偏暖所致。
供应方面，随着节后需求的进一步恢复，钢厂生产积极性将继续保持，预计螺纹产量有望继续上升；需求方面，节后需求复苏趋势明显，尤其是建材需求的强劲反弹表明下游消费正在逐步回暖。然而，部分地区仍受天气及新项目较少的因素干扰，需求恢复的节奏可能有所波动。库存方面，尽管上周库存增幅有所放缓，但总库存仍处于高位，去库拐点仍需等待来临。预计短期内螺纹钢价格将受到供需双增的推动，以及去库拐点将至的预期，价格走势可能维持震荡偏强的格局。
建筑业方面
核心观点：成交方面，今日市场商家反馈，下游采购积极性整体一般，价格持续上涨后，市场上观望心态增加，加之近期市场到货量依旧较多，商家销售意愿明显增加，午后期螺震荡运行，现货价格整体暂稳，个别暗降成交。短期来看，结合当前终端需求仍在恢复中，短期价格继续上涨动能偏低，预计短期国内建筑钢材价格或将震荡运行。
截至2月18日，上周全国水泥出库量79.83万吨，环比上升69.20%，农历年同比下降25.5%；基建水泥直供量39万吨，环比上升333.33%，农历年同比下降9.30%。
截至2025年2月20日，据百年建筑网调研，上周全国砂石矿山和加工厂样本企业总开机率为49.15%。据百年建筑网测算，上周砂石矿山和加工厂样本企业产能利用率为17.33%。
一、建筑材料价格行情
二、建筑材料行情分析
（一）钢材
1. 建筑钢材
核心观点：上周螺纹钢价格整体上涨，预计本周螺纹钢价格或震荡偏强运行
上周螺纹钢复盘分析
上周建材市场整体上涨，全国螺纹钢均价环比上涨48元/吨。上周下游陆续复工，采购小幅放量，后半周在基本面数据转好的带动下，市场情绪较为积极，期现共振上涨，投机需求也有所释放。
供应方面，上周我网统计的建材产量270.17万吨，环比回升7.77%。其中螺纹钢合计增量18.76万吨，由于多数短流程企业在元宵节前后集中复产，电炉厂产量上升明显。分区域看，除华北因山西个别钢厂停产以及转产影响，产量略有下降外，其他地区产量均有增加，其中华东由于区域内电炉厂以及少数高炉厂复产，产量增加超过10万吨。
库存方面，上周我网统计的建材库存707.21万吨，周环比回升4.62%。以螺纹钢为例，华东、南方及北方大区环比分别增库11.93万吨、9.21万吨及4.86万吨；细分来看，除华北地区环比降库1.61万吨外，其他地区均呈现累库，其中华东地区累库幅度最大，周环比增11.93万吨。当前市场需求逐步恢复，短期库存将继续增加。
需求方面，上周全国建材成交周均值9.83万吨，终端需求叠加投机需求双双放量，成交较预期有所增加。随着下游开工率的提升，本周成交继续放量。
心态方面，在表观消费量大幅增加的提振下，市场心态较好，拉涨较为积极。然后终端需求跟进不足，期现价差扩大后，部分商家获利兑现情绪转浓。
本周展望
供应方面，随着节后需求的进一步恢复，钢厂生产积极性将继续保持，预计螺纹产量有望继续上升；需求方面，节后需求复苏趋势明显，尤其是建材需求的强劲反弹表明下游消费正在逐步回暖。然而，部分地区仍受天气及新项目较少的因素干扰，需求恢复的节奏可能有所波动。库存方面，尽管上周库存增幅有所放缓，但总库存仍处于高位，去库拐点仍需等待来临。预计短期内螺纹钢价格将受到供需双增的推动，以及去库拐点将至的预期，价格走势可能维持震荡偏强的格局。
2. 中厚板
核心观点： 上周中厚板价格以涨为主，预计本周中厚板价格或将窄幅震荡运行
上周中厚板复盘分析
上周中厚板市场整体价格以涨为主，全国中厚板均价3544元/吨，周环比上涨27元/吨，整体成交情况表现尚可，周终偏差。
供给方面，上周中板钢厂生产节奏保持平稳，产量及产能利用率窄幅震荡，后结算资源加速到货，市场锁货积极性提高。
需求方面，上周市场对于国内宏观预期尚存，且终端需求陆续恢复，市场情绪向好，补库及投机需求增量。但市场多日拉涨之后，市场谨慎情绪再起，下游终端采购积极性降低，高价资源成交不佳。
库存方面，上周期货提振市场情绪，周内成交小幅放量，库存去库显著，库存压力有所缓解。
本周展望
上周中厚板市场整体价格以涨为主，整体成交情况表现尚可，周终偏差。需求方面，上周中厚板消费量为155.91万吨，环比增加5.56万吨，消费量月环比下降4.88%。下游采购节奏积极性表现有所好转。市场情绪面方面，贸易商目前库存增加，对后市谨慎乐观。综合来看，预计本周国内中厚板行情或将窄幅震荡运行。
（二）其他建材
1. 水泥
周度观点：上周全国水泥价格偏弱运行，预计本周水泥行情或将偏弱运行
上周水泥复盘分析
上周全国水泥价格偏弱运行。
供应方面，截止2月20日，上周274家水泥厂水泥熟料窑线产能利用率为41.76%，环比上升11.02个百分点，同比上升10.80个百分点。其中，华东水泥熟料窑线产能利用率为48.96%，环比上升4.41个百分点，同比上升8.93个百分点；华南水泥熟料窑线产能利用率为47.97%，环比上涨14.51个百分点，同比上涨13.89个百分点；华中水泥熟料窑线产能利用率为44.5%，环比上涨31.65个百分点，同比上涨34.14个百分点；华北水泥熟料窑线产能利用率为27.35%，环比上涨1.88个百分点，同比上涨1.82个百分点；西北水泥熟料窑线产能利用率为25.77%，环比持平，同比上涨25.77个百分点；东北水泥熟料窑线产能利用率为9.26%，环比持平，同比上涨9.26个百分点；西南水泥熟料窑线产能利用率为34.22%，环比上涨12.92个百分点，同比下跌9.97个百分点。
库存方面，截止 2月20日，上周274家水泥厂水泥熟料库容比为53.9%，环比下跌0.59个百分点，同比下跌13.09个百分点。其中，华东水泥熟料库容比为59.49%，环比下跌0.53个百分点，同比下跌10.48个百分点；华南水泥熟料库容比为58.04%，环比上涨1.75个百分点，同比下跌8.93个百分点；华中水泥熟料库容比为40.27%，环比下跌2.65个百分点，同比下跌20.86个百分点；华北水泥熟料库容比为47.5%，环比下跌2.44个百分点，同比下跌10.77个百分点；西北水泥熟料库容比为60.23%，环比下跌0.43个百分点，同比上涨0.31个百分点；东北水泥熟料库容比为42.73%，环比下跌0.34个百分点，同比下跌11.54个百分点；西南水泥熟料库容比为55%，环比上涨0.91个百分点，同比下跌17.09个百分点。
需求方面，截止2月18日，上周全国水泥出库量79.83万吨，环比上升69.20%，年同比上升152.31%，农历年同比下降25.5%；基建水泥直供量39万吨，环比上升333.33%，年同比上升1200%，农历年同比下降9.30%。
（1）基建领域需求强劲，重点项目应开尽开
从基建水泥直供量的显著上升可以看出，基础设施建设是当前水泥需求的主要驱动力。随着国家财政政策的积极发力，以及地方政府专项债券发行规模的进一步加大，基建项目资金到位情况得到改善，项目施工进度加快，从而带动了水泥需求的大幅增长。此外，特殊再融资专项债的持续推进也有效缓解了地方政府的债务压力，使得更多资金能够被投入基础设施建设中，进一步提振了水泥市场的需求。
从项目角度来看，2025年2月19日，全国重大基础设施建设项目集中开工仪式在北京主会场和各省分会场同步举行。本次集中开工项目总投资规模超过2万亿元，涵盖交通、能源、水利、新基建等多个领域，标志着我国基础设施建设进入新一轮高潮。据悉，目前重点项目应开尽开，基本步入正常施工阶段，正常采购原材料。
（2）房建和民用领域需求待复苏
与基建领域的强劲需求相比，房建和民用领域的水泥需求复苏步伐相对较慢。这主要是由于房地产行业仍处于调整阶段，市场信心尚未完全恢复，部分开发商在投资上持谨慎态度，导致房建项目开工进度滞后。同时，民用建筑市场也受到经济下行压力和居民收入增长放缓等因素的影响，需求增长乏力。目前大部分搅拌站已经开工，但短期内需有限，水泥采购量未起。民用市场也是，基本零散采购。
然而，值得注意的是，随着国家一系列稳增长政策的出台和落地实施，以及房地产市场的逐步企稳，房建和民用领域的水泥需求有望迎来复苏。特别是随着“保交楼”政策的持续推进和因城施策的灵活调整，房地产市场将逐步走出低谷，带动相关产业链的恢复和发展。
（3）存量基础设施趋于完善，下游需求有限
2025年以来，全国水泥市场需求呈现明显下降趋势。据悉，1-2月全国水泥产量同比下降8.5%，市场需求量减少约3000万吨。存量基础设施趋于完善，大规模建设高峰期已过，今年新项目基本是以改扩建为主，新建较少，且部分项目因为资金问题而暂缓建设，实际需求有限。
本周展望
综上所述，当前水泥市场需求呈现出基建领域强劲、房建和民用领域待复苏的特点。随着国家一系列政策的出台和落地实施，以及基础设施建设和房地产市场的逐步企稳，水泥市场需求有望继续保持增长态势。同时，水泥行业也需要加强技术创新和产业升级，提高产品质量和降低生产成本，以更好地适应市场变化和满足客户需求。
2. 混凝土
周度观点：上周混凝土价格偏弱运行，预计本周混凝土行情或将偏弱运行
上周混凝土复盘分析
上周混凝土价格偏弱运行。
供给方面，调研周期内，混凝土产能利用率为1.51%，年同比提高0.62个百分点。节后各区域混凝土企业发运量回升并不明显，北方低温影响，市场虽有恢复但提升有限，南方地区项目受资金影响较大，市政类项目恢复也不及预期。
发运方面，调研期间，全国506家混凝土发运量为30.18万方，环比增加69.25%，年同比减少10.82%。分区域来看：华东地区发运量环比提升50.46%。江苏部分地铁项目春节期间未停工，但是所需混凝土仅是零星；安徽高速、高铁项目恢复较快但整体反馈比往年同期恢复更慢；山东地区项目陆续开工，房建新开工较少，头部混凝土企业在手30个房建项目，但是以安置房项目为主。华南地区发运量环比提升64.11%。广东部分项目受劳务到位率影响启动较慢，近期复工项目以厂房类的居多，拉动一定需求量。华北地区发运量提升77.71%。北京企业供应略有恢复，提升一般；房建恢复情况较差，回款较节前略有好转，5成左右；河北地区元宵节后工地陆续复工，搅拌站恢复正常供应，企业以供应老项目为主，近期环保预警对工地恢复也有一定影响。西北地区现在市政类项目开工为主，工人陆续到位，但暂时涉及太多材料采购，混凝土零星发运为主，受资金影响，暂无新项目招标，头部企业在手订单同比降幅明显。
本周展望
市场普遍反馈复工进度不是很明显，市政和基建的项目大多在准备复工资料；高速项目材料下周开始恢复正常施工，从调研数据来看，目前整体回款情况较预期差值较大，预计3月上旬市场才会恢复。
（三）建筑行业动态热点信息一览
建筑业
据百年建筑调研，截至2月18日，样本建筑工地资金到位率为55.38%，周环比上升1.11个百分点。其中，非房建项目资金到位率为57.05%，周环比上升1.41个百分点；房建项目资金到位率为47.23%，周环比下降0.15个百分点。
供应方面，随着节后需求逐步恢复，叠加钢厂利润空间尚存，钢材产量继续回升。本周五大钢材品种供应836.01万吨，周环比增21.39万吨，增幅为2.6%；五大钢材总库存1864.14万吨，周环比增41.63万吨，增幅为2.3%；五大品种周度表观消费量为794.38万吨，环比增19.8%：其中建材消费增99.0%，板材消费增2.9%。本周五大钢材品种中建材消费增幅远大于板材，主因在于元宵节后，下游工地复工加快，推动需求大幅回升。总体来看，本周钢材市场呈现供需双增的局面，库存继续累积但增速放缓，需求恢复较为明显，尤其是建材需求的强劲反弹。
据百年建筑调研，截至2月20日（农历正月廿三），全国13532个工地开复工率为47.7%，农历同比减少15.16个点；劳务上工率49.7%，农历同比减少7.81个点；资金到位率43.6%，农历同比减少1.06个点。本期各项指标均慢于去年同期，但环比增幅大于去年同期，且资金到位率提速，接近去年同期水平。
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