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金属价格预测
铜：9日现货市场成交尚可，铜价区间波动，但重心有所上移，下游按需择机低采，现货市场流通相对有限，升水较上交易日持平。沪铜整体持仓低迷，价格连续阳线震荡，有概率向上测试7.5-7.55万强阻力；伦铜技术阻力位9300美元。倾向逢反弹建空持空耐心持有。
铝：9日上海金属网现货铝锭报20390-20430元/吨，均价20410元/吨，较上一交易日涨10元/吨，对2412合约报平水~升40元/吨。9日大户收货积极性一般，华东市场收货价20410元/吨上下。整体来看，铝锭现货市场成交表现一般。
锌：锌价维持震荡走势，下游刚需消费为主，现货市场流通一般，升水维持强态。盘中国产跟盘 480左右，对均价 90左右听闻成交。
铅：原生铅方面，12月上旬铅价走势强劲，铅利润向好或刺激冶炼企业生产积极性，然而湖南、广东、云南地区冶炼企业计划进入检修,或拖累部分产量。再生铅方面，12月多数企业因利润尚好表示仍有提产预期。然而当前废电瓶仍偏紧，废电瓶价格开始回升，炼厂或因原料库存低或后续被动减产。另外由于秋冬季污染天气频繁，后期供应干扰或仍会加大。需求端，铅价强劲反弹后下游采购积极性下降，现货成交走弱，当前下游原料库存整体不高，补库需看成品电池库存去化程度。
锡：9日上海金属网现货锡锭报价244000-245500元/吨，均价244750元/吨，较上一交易日涨1500元/吨。沪期锡早盘先抑后扬，近远月基差小贴水；第二交易时段盘面翻红。整体行情突破遇阻，炼厂持价惜售，目前生产基本维持平稳。
镍：随着金属价格普遍下跌，需求有所改善，美元走低，亦带来部分支持，上周末伦镍走势随伦铜震荡收升，摆脱之前跌势。9日上海金属网现货镍报价：127100-130400元/吨，涨1350元/吨，金川镍现货较常州2412合约升水3150元/吨，较沪镍2501合约升水3100元/吨，俄镍现货较常州2412合约贴水150元/吨，较沪镍2501合约贴水200元/吨。
钢坯：9日唐山钢坯直发成交一般尚可，仓储现货价格报3140-3160元/吨含税出库成交，下游成品材价格稳中上涨10-20元/吨，部分品种低价成交上量。唐山迁安普方坯资源出厂含税上调20，报3080。（单位：元/吨）
焦炭：9日港口焦炭现货市场暂稳运行。贸易集港情绪一般，周末部分港口有焦炭下水。日照港50减4，青岛港63.5减0.5，两港总库存113.5较上周减4.5。现港口各品种焦炭价格如下： 贸易现汇出库： 准一级焦现货1640元/吨，一级焦现货1740元/吨，焦粒现货1510元/吨，焦末现货1040元/吨。（单位：元/吨）
期货价格
在岸人民币兑美元（CNY）北京时间03:00收报7.2562元，较上周五夜盘收盘涨171点。成交量400.17亿美元。
离岸人民币（CNH）兑美元北京时间05:59报7.2675元，较上周五纽约尾盘涨168点，日内整体交投于7.2927-7.2572元区间。
周一（12月9日）纽约尾盘，CME比特币期货BTC主力合约报97485.00美元，较上周五纽约尾盘跌4.83%，全天处于下跌状态、持续震荡下行，北京时间05:05（美股盘后）一度跳水至94640.00美元。CME以太币期货DCR主力合约报3731.50美元，较上周五跌8.36%，05:05也曾跌至3498.50美元。
周一（12月9日，非农次日）纽约尾盘，ICE美元指数涨0.11%，报106.171点，全天剧烈震荡，北京时间00:01刷新日低至105.798点、随后反抽并逼近12:42刷新的日高106.214点。彭博美元指数涨0.14%，报1280.69点，日内交投区间为1276.41-1281.07点。美元兑日元涨0.80%，报151.20日元，日内交投区间为149.69-151.35日元。欧元兑美元跌0.14%、报1.0553，英镑兑美元涨0.05%、报1.2751，美元兑瑞郎大致持平报0.8788、全天出现V型反转00:04跌至0.8759；商品货币对中，澳元兑美元涨0.83%，纽元兑美元涨0.58%，美元兑加元涨0.10%。瑞典克朗兑美元涨0.21%，挪威克朗兑美元涨0.29%。
周一（12月9日）纽约尾盘，现货黄金涨1.04%，报2660.52美元/盎司，日内交投于2627.61-2676.43美元区间。现货白银涨2.81%，报31.8390美元/盎司，日内交投于30.8658-31.0727美元区间。COMEX黄金期货涨0.86%，报2682.40美元/盎司，北京时间23:16也曾涨至2700.00美元。COMEX白银期货涨2.77%，报32.445美元美元/盎司。COMEX铜期货涨1.40%，报4.2590美元/磅。
周一（12月9日）欧市尾盘，德国10年期国债收益率涨1.3个基点，报2.121%，日内交投于2.091%-2.122%区间。两年期德债收益率跌0.3个基点，报1.998%，日内交投于2.017%-1.973%区间。2/10年期德债收益率利差涨1.795个基点，报+12.102个基点。英国10年期国债收益率跌0.5个基点，两年期英债收益率跌1.3个基点；2/10年期英债收益率利差涨0.801个基点，报+2.109个基点。法国10年期国债收益率跌0.2个基点，意大利10年期国债收益率涨0.4个基点，西班牙10年期国债收益率涨0.2个基点，希腊10年期国债收益率大致持平。
周一（12月9日），韩元兑美元最终下跌0.54%，报1430.64韩元，日内交投区间为1425.04-1438.42韩元，继续逼近12月3日（“宵禁闹剧夜”）跌至的1444.09韩元。
WTI 1月原油期货收涨1.17美元，涨幅1.74%报68.37美元/桶。布伦特2月原油期货收涨1.02美元，涨幅1.43%报72.14美元/桶。NYMEX 1月天然气期货收涨3.45%，报3.1820美元/百万英热。
上期所原油期货夜盘收涨2.03%报531.9元/桶。沪金收涨0.87%报622元/克，沪银收涨2.29%报7953元/千克。
LME期铜收涨110美元，报9232美元/吨。LME期铝收跌0.16美元，报2588美元/吨。LME期锌收涨54美元，报3126美元/吨。LME期铅收跌4美元，报2068美元/吨。LME期镍收跌51美元，报15996美元/吨。LME期锡收涨767美元，报29918美元/吨。LME期钴收平，报24300美元/吨。
国际铜夜盘收涨1.19%，沪铜收涨1.04%，沪铝收涨0.52%，沪锌收涨1.55%，沪铅收涨0.48%，沪镍收涨0.49%，沪锡收涨2.13%。氧化铝夜盘收涨0.25%。不锈钢夜盘收涨1.24%。
国内期货夜盘收盘，焦炭收涨5.6%，玻璃涨约5%，焦煤、合成橡胶涨超4%，螺纹钢涨超3%，铁矿石涨约2.7%。
宏观与行业要闻
1、新华视点：“货币政策的表述从此前的‘稳健’改为‘适度宽松’ 意味着我国继续坚持支持性的货币政策立场
新华网12月10日凌晨发表文章《新华视点丨从中央政治局会议看2025年经济工作新动向》指出，当前，我国发展面临许多不确定性和挑战。做好明年经济工作，必须坚定必胜信心。“进一步全面深化改革”“扩大高水平对外开放”“实施更加积极有为的宏观政策”“扩大国内需求”“稳住楼市股市”……针对明年经济工作，中央政治局会议作出一系列重要部署。“适度宽松的货币政策”，会议的这一表述引人关注。“货币政策的表述从此前的‘稳健’改为‘适度宽松’，这意味着我国继续坚持支持性的货币政策立场，保持流动性合理充裕，进一步降低企业和居民综合融资成本，为推动经济持续回升向好营造良好的货币金融环境。”中国民生银行首席经济学家温彬表示，这是时隔10多年，我国货币政策重提“适度宽松”。从实际运行情况看，货币政策在执行上是灵活适度的。今年以来，市场普遍感觉我国货币政策已处于稳健略偏宽松的状态。
2、央企多路径探索加强市值管理 顶层设计受期待
一年来，中央企业积极探索市值管理的有效路径，综合运用分红、回购、大股东增持等手段提升投资价值，并提出做优主业、加强创新研发、加快战新产业布局、深化改革等举措，打好提质增效的“组合拳”。与此同时，市值管理的制度性建设也在积极推进中。多位国资专家分析，市值管理作为资本市场一项长期性系统性工程，有赖于社会合力。建议国家有关部门对其理论内涵、战略目标、发展路径进行顶层设计，出台有关清晰的规划和指引，明确有关方的责任和任务，清晰界定市值管理的红线底线，不断凝聚各方共识，引导持续科学演进，循序渐进地把市值管理推向深入。
3、中信证券解读12月政治局会议：预计明年逆回购利率降幅为40-50bps，LPR和贷款利率降幅可能更大
中信证券研报指出，新一轮政策发令枪打响，政策拐点再次确认，明确2025年宏观政策将加力提效。从财政政策来看，会议要求实施“更加积极的财政政策”，并充实政策工具箱，或预示着2025年狭义赤字率和广义赤字率都将明显提升，政策发力重点也有望向民生消费领域边际倾斜。从货币政策来看，本次政治局会议要求实施适度宽松的货币政策，这是2010年之后我国首次实施适度宽松的货币政策，预计明年逆回购利率降幅为40-50bps，LPR和贷款利率降幅可能更大。从内需政策来看，全方位扩大国内需求，特别是“大力提振消费”的表态超出市场预期，在现有政策不断落地生效、增量扩内需政策进一步加力的支撑下，内需的改善或具有较强的确定性和可持续性。此外，在结构政策上，一方面会议明确表示要“稳住楼市股市”，股市重要性持续凸显，地产仍在政策落地期；另一方面，会议强调“以科技创新引领新质生产力发展”，战新产业和未来产业有望进一步获得政策支持。
4、华福证券解读12月政治局会议：后续更多增量政策可期
华福证券研报指出，12月政治局会议定调明年经济工作要实施更加积极有为的宏观政策，向市场释放出重大信号，具体包括：一是提出要实施更加积极的财政政策，此前在2020年应对新冠疫情冲击时也提出过“积极的财政政策要更加积极有为”。二是提出要实施适度宽松的货币政策，相比此前表态更为积极，而且从历史经验看，上一次在2009年至2010年遭遇金融危机后我国实施的“适度宽松”货币政策对经济增长支持力度明显增强，本次表述变化将向市场传递出更加明确、清晰的政策信号。三是首次提出要加强超常规逆周期调节，后续更多增量政策可期。四是在政策定调后将扩大国内需求放在首位，凸显了明年扩大内需的重要性和政策决心，后续促消费政策可能将从持续推进消费品以旧换新、推出服务消费相关增量措施、提高中低收入人群支持保障力度等多方面发力。五是明确提出要稳住楼市股市，将有助于不断巩固房地产市场企稳回升势头，更好发挥资本市场的重要功能。
5、财通证券：预计全年经济社会发展主要目标任务将顺利完成
中共中央政治局12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作。据财通证券宏观首席分析师陈兴解读，从现状来看，今年经济运行总体平稳，风险方面重点领域也实现有序有效化解。会议对今年经济表现有信心，预计全年经济社会发展主要目标任务将顺利完成。从未来部署来看，一是积极态度前所未有。会议提到政策将更加积极有为，在逆周期调节的基础上强调力度要“超常规”，以抵消“外部冲击”。实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。二是更注重政策实际效果，不仅在宏观层面要加强调控的前瞻性、针对性、有效性，而且在具体措施上提到要推动标志性改革措施落地见效。三是更加关注系统性，强调“系统集成、协同配合”，完善工具箱，打好政策“组合拳”，稳定预期。
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