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近期，全球金属期货市场呈现出复杂的走势，特别是周四晚间，LME（伦敦金属交易所）的金属期货普遍下跌，其中伦锌领跌，自四周高位回落，而伦锡和伦镍则出现反弹。这一波动不仅反映了市场情绪的变化，也揭示了当前铜市面临的宏观与基本面因素的交织影响。
宏观因素利空影响持续
宏观层面，美元指数的转弱并未完全抵消其对金属市场的利空影响。尽管美元指数的走弱通常有利于金属价格上涨，但当前全球经济环境的不确定性仍然较大。欧元区11月的PMI数据全面回落，制造业数据更是跌至年内新低，这进一步加剧了市场对全球经济前景的担忧。
此外，特朗普与共和党的胜利引发了市场对美国优先战略下全球经济增长受损的担忧。这种担忧导致新兴市场指数承压，贸易战升级的担忧也持续存在。这些因素共同作用下，使得金属市场特别是铜市面临较大的宏观压力。
基本面支撑有限
从基本面来看，虽然下游密集补库导致仓单库存大量流出，现货升水一度承压，但国内去库速度已经放缓，甚至转为小幅累库。这表明当前的基本面对于铜价的支撑作用有限。
同时，两个长单价格谈判仍未出结果，全球和国内铜的过剩量程度消化有限。这使得铜价在上涨过程中面临较大的阻力。本周铜价先涨后跌，价格在74500一线遇阻回落，进一步验证了当前基本面对于铜价的支撑并不稳固。
关键位置博弈加剧
在宏观利空与基本面支撑交织的背景下，铜价来到了关键位置。LME铜9000美元和沪铜73000元一线成为了市场关注的焦点。这两个位置不仅代表了铜价的短期支撑和阻力水平，也反映了市场对于未来铜市走势的预期。
若LME铜跌破9000美元或沪铜跌破73000元一线，则可能打开下方空间，引发更多的空头增仓和价格下跌。反之，若能守住这些关键位置并出现反弹，则可能意味着市场信心的恢复和基本面的改善。
结论与展望
综上所述，当前铜市面临宏观利空与基本面支撑交织的复杂局面。在关键位置博弈加剧的背景下，铜价的走势将受到多方面因素的影响。投资者应密切关注LME铜9000美元和沪铜73000元一线的变化情况，同时关注全球经济数据、贸易战进展以及国内政策预期等宏观因素的变化。
未来，随着全球经济形势的逐步明朗和基本面状况的改善，铜市有望走出更为明确的走势。但在此之前，投资者应保持谨慎态度，合理配置资产并严格控制风险。
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