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周三，沪期铜盘面呈现震荡态势，整体处于整理阶段。截至上午10:15休盘，报价为73830元（-140，-0.19%）。早间现货市场成交表现不佳，持货商因无力挺价转而积极出货，而下游企业则主要以刚需消费为主，需求缺乏持续性，难以带动市场交投，整体市场表现不活跃。
长江有色金属网数据显示，1#电解铜报价73890-73930元/吨，均价报73910元/吨，较上一个交易日下跌90元/吨 。
近期，铜价的走势受到了多重因素的共同影响，其中美元强势与美联储政策预期的微妙变化尤为关键。特朗普的政策预期加剧了市场对通胀上升的担忧，然而这一通胀驱动尚未充分显现，导致投资者削减了对美联储进一步降息的押注。同时，美联储会议纪要透露出若通胀下降停滞，降息将采取谨慎态度的信号。官员们虽同意降息25个基点，并认为经济放缓风险减弱，但对中性利率设定存在不确定性，因此选择逐步减少政策约束。这种政策预期的不确定性使得市场参与者对美联储未来的货币政策走向产生了疑虑，进而影响了铜价的波动。
此外，特朗普对加拿大和墨西哥商品征收25%关税的提议也给市场增添了新的不确定性。市场普遍认为，这一关税政策可能促使美债收益率走高，从而支撑美元走强。美元的持续升值正逐渐削弱铜的吸引力，对铜价构成压力。高盛指出，这一关税提议可能推动美国核心PCE通胀上涨0.9%，进一步加剧了市场的通胀担忧。
从国内方面来看，尽管1-10月份全国规模以上工业企业的利润总额同比下降4.3%，但营业收入同比增长1.9%，显示出工业生产稳定增长和产销衔接水平回升的积极态势。然而，这一改善并未对铜价产生明显的提振作用，表明当前铜市的需求仍显疲软。
矿端供应偏紧也是影响铜价的重要因素之一。国内铜库存持续下降，创下自2月8日以来的新低，炼厂发货不及时是导致库存下降的主要原因。当前现货加工费继续微落，市场仍在等待长单加工费的出炉。精铜供应受限，周末各地到货有限，而下游企业虽然得益于铜价的回落表现尚好，但高价货源却无人问津，接货商逢高观望，补库的持续性乏力。
基于当前的供需格局，铜品种的最大不确定性仍来自于TC长单的谈判。在当前临近年末供需相对均有所回落、接货意愿较弱的情况下，技术面预计铜价将继续呈现震荡格局，并在73000一线寻找支撑。
ccmn观点，美联储政策预期的微妙变化、特朗普的关税提议、国内工业企业利润和营收状况以及矿端供应偏紧等因素共同交织，影响了铜价的走势。短期内，铜价难以摆脱震荡态势。
技术形态来看，对于后市，投资者需谨慎对待，逢高做空可能是一个相对稳妥的选择。然而，市场的不确定性仍然存在，投资者需密切关注相关政策动向和供需格局的变化，以做出更为明智的投资决策。
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