11月20日日盘，上期所基本金属全线上涨。沪铜涨0.70%至74550元/吨，沪铝涨1.61%至20800元/吨，沪锌涨2.07%至25205元/吨，沪镍涨1.79%至126760元/吨，沪锡涨0.62%至243700元/吨，不锈钢涨0.30%至13340元/吨，沪铅涨1.40%至16955元/吨。

【长江有色：高位震荡持续，宏观与供应端因素主导未来走势】

锌市场近期动态复杂多变，从供应端来看，国内方面，尽管技术成本（TC）边际有所改善，但整体上仍处于相对低位，显示出生产效益尚未完全恢复。与此同时，海外矿产资源的流入受到限制，主要依赖于Kipushi和Oz矿山的后续供应释放，而这些矿产的兑现尚需时日。在国内，随着冬季储备季节的临近尾声，冶炼厂大多已接近完成其储备计划，这导致锌锭的产量与去年同期相比有所下降，但环比来看，产量基本保持稳定。然而，国际冶炼厂的运营则连续遭遇干扰，特别是yp冶炼厂可能面临减产风险，而Boliden公司的扩建计划也被迫推迟，进一步加剧了全球锌供应的不确定性。

在需求端，镀锌和氧化锌两大主要应用领域正步入传统淡季，这预示着下游需求可能会持续疲软。尽管海外市场的现货升贴水有所回升，反映出一定的市场需求回暖迹象，但整体而言，需求仍然相对较弱，未能形成强有力的支撑。

从宏观层面来看，美国总统大选中特朗普的胜利，引发了市场对未来经济政策的重新评估，导致美元指数持续走强。美元作为全球主要储备货币，其走强往往对包括锌在内的大宗商品价格构成压力。

库存方面，国内市场因贸易商积极交仓，导致库存水平上升；而海外市场则呈现出震荡态势，缺乏明确的趋势。展望未来，市场将密切关注海外冶炼厂的扰动因素及其恢复情况，以及特朗普上台后可能带来的政策变化，这些都将对锌价走势产生重要影响。

价格预测方面，预计锌价将在高位保持震荡格局，短期内缺乏明确的方向性突破。因此，中短期投资者建议采取观望态度或进行区间震荡策略，以规避风险。长期来看，考虑到供应端潜在的增长压力和需求端的不确定性，锌价可能呈现震荡偏空的趋势。

从内外市场对比来看，伦敦金属交易所（LME）锌的集中持仓度有所下降，显示出市场对未来走势的谨慎态度。同时，人民币汇率承压，这可能导致内外锌价比价的上行空间受到压缩。综上所述，锌市场的未来走势将受到多重因素的交织影响，投资者需保持高度警惕，灵活应对市场变化。