宏观经济与基本面交织下 铜价震荡回落

近期，宏观经济层面风云变幻，美元指数持续攀升至其一年来的峰值，这一趋势对有色金属市场构成了显著压力，导致包括铜在内的金属价格普遍承压。市场情绪由先前的利多迅速转向，促使铜价及整个有色金属板块的价格出现回调，市场关注的焦点逐渐从外部利好因素转向更为基本面的供需动态。

在供应端，值得注意的是，矿产资源的短缺状况正逐步得到缓解，市场对此的炒作热情相应降温。上周，加工费用轻微下调了0.64美元，至每吨10.64美元的水平，尽管这一变动尚未预示着明确的转折点。此外，随着11月份的到来，国内冶炼厂的检修数量增加至8家，这一变化可能进一步压缩国内铜产量，为市场供应增添不确定性。同时，进口盈利窗口在-118.03元至2160.03元的宽广区间内波动，促使电解铜继续涌入国内市场，整体上，精炼铜的供应格局保持相对稳定。

从需求端来看，精铜杆的市场需求呈现出逐步放缓的趋势，而再生铜杆则面临成本与销售价格倒挂的困境，这使得其开工率难以有效提升。相比之下，铜管和铜棒的需求仍展现出一定的市场韧性。面对铜价在高位徘徊不定的局面，下游行业普遍采取了更为谨慎的采购策略，主要围绕刚需进行补库存操作，整体库存因此小幅减少了1.47万吨，降至17.78万吨的水平。

综上所述，随着宏观经济因素短期内的影响逐渐淡化，铜价的走势越来越依赖于其基本面的实际情况。在此背景下，供应端的微妙变化与需求端的不温不火共同作用于铜市，导致铜价在基本面因素的拖累下出现回落。

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