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近期，铜业市场风云变幻，一系列热点事件引发了广泛关注。其中，中国铜买家大幅削减年度合同采购量，以及必和必拓首席执行官对未来铜需求的乐观预期，成为市场关注的焦点。
中国铜买家削减年度合同采购量
据11月15日的消息，中国的铜进口商正在限制通过年度供应谈判购买的铜数量，转而选择现货供应。这一变化标志着年度供应谈判这一曾被视为全球金属市场风向标的传统模式正在发生深刻变革。据多位直接了解谈判情况的交易员透露，2025年中国买家在年度合同下购买的精炼铜数量将低于今年。
这一转变的背后，是中国国内精炼铜产能的迅速提升。随着国内产能的增加，对进口铜的需求自然减少。此外，今年早些时候，进口铜现货市场的溢价跌为负值，也损害了去年在亚洲铜周上以高价达成年度协议的买家的利益。溢价是中国进口商在伦敦金属交易所铜价之上支付的费用，其下跌使得年度合同变得不再具有吸引力。
上海靖升金属公司高管表示，今年许多客户和同行因签署的年度条款而损失惨重，因此没有人相信明年现货溢价会大幅上涨。这一观点得到了大多数贸易公司高管的认同。他们表示，私营和国有企业都将采取类似的方式来应对低利润环境，即减少年度合同采购量，增加现货市场采购。
智利Codelco本周为2025年中国客户提供的溢价报价为每吨89美元，与去年相同，但要高于目前近50美元的现货水平，也远高于交易商对年度交易的预期。这进一步加剧了中国买家对年度合同的不信任感。
必和必拓看好铜需求
与此同时，必和必拓集团（BHP）首席执行官迈克·亨利对未来铜需求持乐观态度。他表示，由于铜需求飙升，未来十年内需要投资2500亿美元，从而推动该行业的进一步并购。
亨利指出，某些关键矿物以及新矿床越来越难找到，开发成本越来越高，需要更多的风险管理能力和技术能力。这意味着随着时间的推移，企业将不断扩大规模，那些规模庞大、资产负债表强劲、技术实力雄厚的公司将成为未来几十年的赢家。
他预计，到2050年，全球铜的需求将增长70%至100%，而铜是能源转型的关键金属。因此，必和必拓等大公司将继续加大在铜矿领域的投资力度。
今年7月，必和必拓与伦丁矿业联手以30亿美元收购了FiloCorp，以获得南美铜矿资产。尽管此前必和必拓曾放弃了对英美资源的490亿美元收购提议，但亨利表示，公司仍将继续寻找合适的并购机会。
加拿大皇家银行分析师看好铜价上涨
加拿大皇家银行（RBC）分析师卡恩·佩克也表示了对铜价的乐观预期。他认为，必和必拓等大公司对铜的长期基本面持非常乐观的态度，这意味着更多的资本支出将流入铜矿领域。
佩克表示，市场将不得不过渡到激励定价时期，即通过铜价上涨来鼓励铜矿投资生产。他认为，铜价将上涨至每磅5美元或更高水平。而周四伦敦金属交易所（LME）铜价报每吨8966美元，相当于每磅4美元，仍有上涨空间。
总结
综上所述，当前铜业市场呈现出复杂多变的态势。一方面，中国铜买家正在削减年度合同采购量，转向现货市场采购；另一方面，必和必拓等大公司对未来铜需求持乐观态度，并计划加大投资力度。此外，加拿大皇家银行分析师也看好铜价上涨前景。这些热点事件将对铜业市场的未来发展产生深远影响。
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