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周四沪铜早盘走势疲软，开盘后持续下滑，至10:15分休盘时已下跌1340元，跌幅为1.79%，最新报价为每吨73350元，价格重心继续下移。美元指数持续攀升至七个月的高点，对金属价格形成了重压。与此同时，美CPI高涨与联储鹰派态度加剧市场空头情绪，铜价后市或将跌破73000元这一关键支撑位。不过，随着铜价的下跌，现货市场的升水水平有所上升，市场正密切关注后续需求是否能有所改善。
特朗普当选后，市场对美国“再通胀”的担忧加剧，导致美债利率迅速上升，逼近4.5%的关口。美元指数再度攀升，突破106关口，刷新七个月的高位。美元指数的快速走强不断对金属价格形成压制，铜价深受其害，跌势居前。此外，通胀预期存在内生化倾向，美国经济呈现出“三高”新常态，即高增长、高通胀和高利率。这导致市场对美联储降息路径的预期受到限制，10年期美债利率波动加大，降息的效果受到质疑。然而，市场仍存在一些确定性因素，如12月降息后基准利率将下降，债券存在正收益机会。
在此背景下，预计短期内海外市场将继续释放风险，美元指数的强势将压制铜价的走势。市场将关注相关交易情绪是否出现退潮，以及大宗商品市场的关注点何时回到国内稳增长层面。
自10月25日以来，沪铜社会库存开始下降，且矿端紧张的情况已得到充分交易。随着铜价重心的不断下移，下游需求出现好转，最近现货铜升水持续回升。因此，对于铜市的供需面，市场并不悲观。此外，进入11月，预计未来国内铜供应将环比继续小幅下降，进口方面预计到港量也将减少。在消费端，临近年底下游消费有一定发力预期，且铜价重心略降有利于消费。然而，需要注意的是，当前现货市场的回暖只是基于对低价的快速消费，高价铜的成交量依然有限。市场观望情绪仍在，接货商的拿货意愿并未完全释放，难以释放更多的需求信号。因此，整体看现货消费表现仅局限于低价货源上，难以带动整个铜市场的繁荣。
综上，基于国内政策基调的乐观预期以及继续发力的可能性，尤其是在房地产政策、新能源车和家电以旧换新的补贴政策方面，且现货端在低价阶段消费有所回归，预计短期内铜价将受到一定支撑。然而，整体市场成交态势仍显谨慎，现货市场货量有所增加，长江现货升水跟盘弱反弹，但整体交易情绪仍相对保守。另外，由于市场对近几个月头号金属消费国发布的刺激措施规模感到失望，加上特朗普明年上任后可能对进口产品征收高额关税，将使铜和其他工业金属继续承压。
长江有色金属网1#电解铜报价73570-73610元/吨，均价73590元/吨，较上交易日大跌1370元/吨。现货市场成交态势不温不火，铜价大跌下游刚需低采较多，采购的持续待考察。
技术层面看，铜价短期内预计保持疲弱态势，面临的主要风险为海外流动性紧缩的冲击。价格预计将在73000至75000元区间内波动。操作策略上，建议采取谨慎态度，观察市场动态，并考虑在价格较低时适量补仓。
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