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金属价格预测
铜：周三沪铜延续跌势，伦铜下方支撑9050美元，沪铜需观察7.35-7.25万现货买兴。年底国内电力电网、家电板块需求正在集中释放。13日现铜74785元，上海铜升水40元，广东升水继续扩至310元，精废价差577元。
铝：13日沪铝延续偏弱震荡，各地现货升贴水小幅走高，华东升水60元。铝锭社库处于近年同期低位，近期新疆货源集中到货令社库有所增加。成本大幅抬升后电解铝供应端增量放缓，氧化铝现货出现拐点前铝价下方空间有限，短期支撑20500元，关注氧化铝和库存趋势变化，等待回调后低买机会。
锌：美元强势，美政府缩减开引发广泛关注，多头信心受挫。国内炼厂维持低产出，冬储背景下，四季度产业利润集中矿端格局难改，锭端供应同比收缩有望延续。锌现货进口窗口打开，海外锌锭补充下，锌端供应不缺。
铅：沪铅偏强运行，作为宏观属性偏弱的品种，沪铅表现出了一定的避险作用。SMM1#铅对近月盘面实时贴水270元报价，精废报价持平，下游刚需偏向原生铅采购。废电瓶报废淡季，持货商惜售，后市价格易涨难跌，再生成本端提供下方强支撑。
锡：沪锡增仓下跌，跌破MA40周均线后，有效支撑打开到24万。进口锡锭流入部分转为上期仓单，近期仓单注册量高。锡价前期稳固震荡形态已转横盘。安泰科11月锡产量预期环比略减至1.6万吨。
镍：周三沪镍弱势震荡，市场交投活跃。总体氛围偏空，仅国内政策发力。人民币汇率进入警戒区，国内政策受到限制。不锈钢高库存问题始终困扰消费，不锈钢现货价格反弹昙花一现，基本面反馈偏弱。金川镍升水1800元，俄镍贴水250元，电积镍贴水100元，现货市场维持宽松状态。
期货价格
在岸人民币兑美元（CNY）北京时间03:00收报7.2330元，较周二夜盘收盘涨25点。成交量515.01亿美元。
离岸人民币（CNH）兑美元北京时间05:59报7.2437元，较周二纽约尾盘跌7点，日内整体交投于7.2131-7.2493元区间，21:30发布美国CPI通胀数据时曾刷新日高。
周三（11月13日）纽约尾盘，CME比特币期货BTC主力合约报89110.00美元，较周二纽约尾盘跌1.09%，北京时间21:30发布美国CPI数据之前打破日内稍的横盘整理状态并转涨，00:15涨至94065.00美元，随后回吐涨幅并转跌。现货比特币涨1.6%，暂报89700美元，00:15曾涨至93462.17美元创历史新高。CME以太币期货DCR主力合约报3174.00美元，较周二跌3174.00%，日内交投于3364.00-3142.50美元区间。
周三（11月13日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率涨1.77个基点，报4.4452%，北京时间21:30发布美国CPI通胀数据时跳水，22:20（距离美股开盘还有十分钟）刷新日低至4.3550%，随后反弹，并在02:11刷新日高至4.4610%。两年期美债收益率跌7.12个基点，报4.2731%，22:12刷新日低至4.2416%，脱离21:19刷新的日高4.3677%。
周三（11月13日）欧市尾盘，德国10年期国债收益率上涨2.8个基点，报2.390%，北京时间21:16刷新日高至2.407%，21:30发布美国CPI数据后，从2.4%一线跳水并转跌，一度失守2.36%。两年期德债收益率涨2.3个基点，报2.155%，21:21刷新日高至2.192%，美国CPI数据发布后跳水，并在22:30美股开盘之前转而刷新日低至2.129%。2/10年期德债收益率利差跌0.690个基点，报+21.869个基点。英国10年期国债收益率涨2.1个基点，报4.520%，22:20曾刷新日低至4.462%。两年期英债收益率跌1.3个基点，报4.486%，22:20也曾刷新日低至4.440%。2/10年期英债收益率利差涨3.328个基点，报+3.245个基点。法国10年期国债收益率涨2.0个基点，意大利10年期国债收益率跌1.0个基点，西班牙10年期国债收益率大致持平，希腊10年期国债收益率大致持平。
WTI 12月原油期货收涨0.31美元，涨幅超过0.45%，报68.43美元/桶，投资者权衡中东局势和供应过剩风险。布伦特1月原油期货收涨0.39美元，涨幅0.54%，报72.28美元/桶。NYMEX 12月天然气期货收涨超2.61%，报2.9830美元/百万英热单位。天气预报显示，美国将降温。NYMEX 12月汽油期货收报1.9651美元/加仑，NYMEX 12月取暖油期货收报2.2193美元/加仑。
上期所原油原油期货夜盘收涨0.25%，报527.1元/桶。沪金主力合约收跌0.78%，报600.16元/克，沪银主力合约收跌0.12%，报7673元/千克。
LME金属期货多数收跌，LME期铜收跌95美元，报9047美元/吨。LME期铝收跌32美元，报2530美元/吨。LME期锌收涨43美元，报2981美元/吨。LME期铅收跌16美元，报2008美元/吨。LME期镍收跌167美元，报15730美元/吨。LME期锡收跌545美元，报29663美元/吨。
国际铜夜盘收跌1.20%，沪铜收跌0.98%，沪铝收跌0.31%，沪锌收涨0.95%，沪铅收跌0.26%，沪镍收跌0.78%，沪锡收跌1.48%。氧化铝夜盘收跌0.21%。不锈钢夜盘收跌0.45%。
大商所、郑商所夜盘收盘，跌多涨少。豆油跌超2%，豆二、菜籽油等跌逾1%，烧碱、豆一等小幅下跌；纯碱、菜粕等小幅上涨。
宏观与行业要闻
1、焦煤基本面偏弱，近期可尝试波段做空
政策进入真空期，基本面影响权重增加。短期铁水产量见顶，双焦消耗需求下降；下游原料库存尚可，控制到货情况增加；政策落地后，投机需求也有下降；近期需求端并不友好。国内煤矿产量新高，原煤和精煤库存增加较多；蒙煤通关维持高位，口岸库存也在高位；海运煤进口维持高位，港口库存偏高；焦炭生产有利润，产量下降幅度偏缓，库存尚可；供给端偏过剩，压力较大。短期双焦偏弱，上方压力显著。考虑到焦煤基本面更弱一些，近期可尝试波段做空，01关注1350-1400元/吨压力。中期关注12月初宏观政策预期是否有新的变化，以及下游是否开启冬季补库。届时关注焦煤05合约1150-1200元/吨支撑，焦炭01合约1800-1850元/吨支撑。
2、加皇银行：通胀报告未见阻止美联储再次降息的迹象
加拿大皇家银行分析师Nathan Janzen表示，10月份的CPI涨幅与市场预期大体一致，应不会阻止美联储在12月份再次降息。Janzen指出，美联储仍然高度依赖数据，在下一次政策决定之前，还将有一个月的通胀和劳动力市场数据待公布，不过他的基本预测是，美联储将在12月降息25个基点，然后在明年1月再降息25个基点，然后在2025年剩余时间里暂停降息。Janzen表示，通胀率已较今年早些时候有所放缓，劳动力市场逐渐走软，这表明即使美国经济具有弹性，政府巨额预算赤字对通胀产生了影响，但要使物价全面、可持续地回到美联储2%的目标水平，目前的利率仍高于所需水平。
3、美国CPI数据公布前夕 期金价格走高
随着市场注意力转向美国经济数据，黄金期货小幅走高，日内上涨0.4%，至2617.00美元/盎司。特朗普在美国大选中获胜后，黄金价格大幅下跌。SP Angel分析师在一份报告中称，这引发获利了结，美元走强和美国国债收益率上升打压黄金需求。与此同时，投机资金也在撤出黄金，ETF持有量下滑，净多头仓位被削减。目前焦点转向即将公布的美国CPI数据。SP Angel称，数据过热可能会给美国债券市场增加压力，推高美元，这对黄金来说是一个不利因素。作为美联储偏爱的通胀指标，通胀数据升温还可能促使官员们重新考虑降息的幅度，从而进一步降低无息黄金的吸引力。
4、分析师：若CPI报告糟糕，美联储和市场也不会过于看重
IBD专栏作家Jed Graham撰文表示，美国10月CPI报告预计将显示核心物价连续第三个月上涨约0.3%，这可能会增加美联储12月再次降息的不确定性。尽管如此，美联储仍有足够的理由对CPI数据淡然处之。最重要的是，鲍威尔上周提出了一个令人信服的理由，说明为什么通胀率正明显处于降至2%的轨道上，而且他完全预期会在下降过程中出现一些颠簸。鲍威尔上周表示，非住房服务和商品通胀率已回到2%，新签订的租房合同“正在经历非常低的通胀”，而这种情况最终也会蔓延到旧合同上。他还表示，劳动力市场“不是通胀压力的来源”。在12月下一次会议之前，还有11月的就业报告和CPI，以及10月PCE物价指数。除非下一份就业报告扭转10月的疲软态势，否则美联储可能会选择在12月再次降息。
5、杰富瑞：德债料维持区间波动，比美债更具吸引力
杰富瑞全球经济学家Mohit Kumar表示，杰富瑞做多德国国债，但预计10年期德国国债收益率将在2.20%-2.50%的区间内交易。他在一份报告中说，如果收益率达到2.20%，杰富瑞就会取消多头头寸。据Tradeweb的数据，10年期德国国债收益率上涨约2.5个基点，至2.366%。Kumar表示：“我们更倾向于购买德国国债，而不是美国国债。”杰富瑞预计10年期美国国债收益率将在4.20%-4.50%之间。“我们会倾向于利用任何抛售来买入较长期债券，”他表示。据Tradeweb的数据，10年期美国国债收益率下跌2个基点，至4.412%。
6、荷兰国际：英镑面临英国降息押注重新定价的冲击
荷兰国际集团表示，市场对英国央行降息的谨慎预期可能重新定价，英镑似乎很容易受到影响。荷兰国际集团分析师Francesco Pesole在一份报告中表示：“市场预计12月份降息的可能性很小，甚至没有，到2025年9月总共只有50个基点。”他说，风险仍然倾向于市场对进一步降息的定价。不过，这可能需要时间，因为市场在评估英国政府最近的预算对通胀的影响时会谨慎行事。与此同时，鉴于欧元的疲软势头，欧元兑英镑可能维持在0.8300附近。
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