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11月11日CRA资讯早餐
发布时间:2024-11-11 10:08:06 浏览:40

金属价格预测 

 

铜:Mysteel表示,铜精矿现货TC小幅下跌,现货市场活跃度低,成交冷淡,市场可成交价格多为10美元中位,市场主要交易偏向12月船期。上周的需求端库存充足,供应端稳定,市场参与者持观望状态,市场参与者普遍关注长单价格的谈判。

  

铝:消费端少量电解铝产能无法接受高氧化铝价格检修。整体平衡看氧化铝仍然偏紧,现货价格继续连续上涨。交易所仓单库存周内微增5730吨至6.3万吨,厂库900吨。但是需要关注到电解铝企业压产检修增加,高成本地区需求减少预期继续增强,以及监管继续打压不合规交易,引起氧化铝持仓和资金波动。

 

锌:基本面看,11月国产锌精矿供应量趋减,海外锌精矿补充增量有限,OZ 矿预计最早年底流通国内;市场对CZSPT协商的溢价加工费接受程度有限,预期仍较悲观。沪锌震荡思路对待,沪锌主力合约周运行区间24500-25500元/吨附近。沪铅区间操作,沪铅主力合约周运行区间16500-17500元/吨附近。

 

铅:基本面,11月进入冬季,原生铅与再生铅近期均受到环保督察影响,尤其是河南、安徽、江苏地区产区供应担忧增加,河南地区因污染天气原因到货不佳,废电池拆解量下滑,再生铅产量扰动明显,精废价差出现倒挂。需求端,下游铅蓄电池企业维持以销定产相对平稳,铅蓄电池经销商库存与成品库存回落,下游即将进入消费旺季,消费端维持相对稳定,且后续还有产业补库预期。

 

锡:分地区来看,上周上海地区库存减少208吨,广东地区库存增加443吨,其他地区库存较上周均小幅变动。上海地区库存变动主要是由于下游补货消耗较多进口锡所致,广东地区库存变动主要是由于锡锭交仓所致。

  

镍:以镍矿产地分,菲律宾镍矿1445.41万湿吨,其他国家62.7万湿吨;以镍矿品位分,低镍高铁矿666.48万湿吨,中高品位镍矿841.63万湿吨。上周镍矿市场整体较冷清,观望情绪为主。菲律宾镍矿主产区雨季来临,镍矿回流量减少,镍矿港口库存环比微增。

 

宏观与行业要闻

 

1、兴证策略:保持多头思维 利用短期波动积极布局

兴证策略团队发布报告称,在“抓住重点、主动作为” 的政策新导向下,市场逻辑已经反转,持续的政策组合拳已在逐步带来并将继续支撑股市环境和中国经济的良性循环。本次人大常委会聚焦化债政策,让地方卸下包袱、轻装上阵。与此同时,在此后的新闻发布会上,财政部部长蓝佛安进一步明确尚未出台的增量政策将尽快推动出台、2025年财政政策将更加积极。与此同时,随着逆周期政策不断加码,实体预期已开始改善,中国经济有望逐步进入良性循环。此前9月多数经济指标已呈现改善信号,10月PMI进一步打破季节性规律重返扩张区间,多个分项创下近年同期新高,资本市场回暖对实体信心的修复初见成效。中期,特朗普上台或增加市场对关税的担忧,相对应的,后续的政策预期也更强。面对阶段性可能出现的震荡波动,仍建议保持多头思维、积极应对。并且,本轮上涨或将由多个阶段性的“快涨、大波动”的震荡市构成,底部逐步抬升、拾级而上。

 

2、管涛:鲍威尔再遇特朗普,反通胀之路又添变数

中银证券全球首席经济学家管涛发文表示,继9月份首次降息后,11月份美联储如期再次降息25个基点。这低于上次超常规降息50个基点的幅度,却是在美国经济金融没有出现大问题情况下的连续降息。尽管美联储主席鲍威尔多次宣称要学习前辈沃尔克,坚定不移反通胀,但其行为更像是20世纪70年代的伯恩斯。尤其是特朗普重返白宫,更增添了美联储抗通胀之路的不确定性。前期,鲍威尔因为过于担心通缩风险,结果招致高通胀回归。现在,不排除鲍威尔因为过于追求软着陆,可能等来的却是不着陆。随着特朗普赢得美国大选,或将进一步提升这种可能性。市场普遍认为,特朗普重返白宫,将会实施更宽松的财政政策和更激进的关税措施,这些都会进一步推高美国的通胀中枢。同时,特朗普偏好低利率、弱美元,喜欢对美联储指手画脚。2019年下半年,鲍威尔在美国经济并无大碍的情况下,放弃前瞻性指引,连续三次降息,虽有对冲贸易争端冲击的考量,但未尝不是为了迎合时任总统特朗普施压低利率的要求。骨子里偏鸽派的鲍威尔能否顶住特朗普对美联储独立性的干预呢?这是个大问号。

 

3、中信建投:化债政策落地,债市怎么看?

中信建投发布研报表示,本次发布会提及增加10万亿元地方化债资源,符合预期。此外虽未公布其他政策,但发布会积极引导市场预期,市场对后续看法乐观。债市方面,利空暂时出尽,短期内额外政策出台偏缓,债市环境较有利,预计收益率震荡小幅下行。不过后续临近年底重要会议,目前仍在政策窗口期,且部分经济指标改善,利率无大幅下行基础。城投方面,在化债资源有提升有计划有落实下,2028年前到期城投债几乎无兑付风险,市场更关注2028年后情况。结合经济周期规律与化债资源空间看,中短期看要求地方自行化债并不现实,中长期看严格抑制新增隐债及促进平台转型可能是工作重点,预计2028年后或将延续目前“一揽子化债”思路,不会重启地方自行偿债,中期内城投风险仍较低。

 

4、陈茂波:香港年底经济将继续保持动力

香港特区政府财政司司长陈茂波10日在网志中表示,预计今年余下时间香港经济将继续保持动力,全年的经济增长预计将处于原预测区间靠近下限的水平。 陈茂波表示,国家经济正稳步向前,刚闭幕的人大常委会会议通过了一系列举措有力地化解地方债务,合计规模10万亿元人民币。措施将有效减轻地方政府的利息开支,并增强发展动能。国家经济持续稳步增长,将继续是香港经济向前发展的最强大后盾。 陈茂波表示,特区政府早前公布了香港今年首三季合计预估经济增长率为2.6%。虽然单计第三季度增速有所放缓,不过由于外围利率逐渐向下,加上国家推出一系列稳定经济的措施,市场气氛好转,股票市场和物业市场交投回暖,预计今年余下时间香港经济将继续保持动力。

 

5、一位日本央行委员:需要谨慎管理货币政策

日本央行10月政策会议的意见摘要显示,一位政策委员会成员表示,鉴于国内外不确定性加剧,央行需要更谨慎地实施货币政策,可以暂时维持利率不变。如果经济展望成为现实,该行将调整政策的宽松程度,这一点没有变化。随着经济经历向正利率世界的过渡,需要时间来谨慎提高利率。必须坚定地传达日本央行的核心信息,即如果经济展望实现就会加息。必须注意,如果央行进一步加息引发市场震荡,货币政策正常化长期而言有受阻的风险。注:日本央行在10月30-31日会议上按兵不动。

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