美国三季度GDP年化环比增长2.8%，低于市场预期

北京时间周三晚间20点30分，美国商务部经济分析局（BEA）发布初步的美国三季度GDP、PCE数据。根据日程，周四晚上还有9月PCE数据，周五晚上则是万众期待的非农报告。

（来源：BEA）

作为其中最受关注的数据，美国三季度GDP年化季率增速为2.8%，事前经济学家预期大致在3%左右，前一季度的数据为3%。

这里需要说明的是，与中国、欧盟等主要经济体不同，美国的GDP数据按照“年化季率”的方式来公布。这种统计方式代表着，如果当前季度的经济增长速度持续一整年，能达到的增速水平。

如果按照我们熟悉的“同比增速”来看，美国三季度实际GDP的增速为2.7%，也是2023年一季度之后最弱的一次。

（来源：BEA）

同一份报告也披露，美国三季度个人消费支出年化季率达到3.7%，远超预期值3.3%，这也是支撑美国经济的中流砥柱。第三季度的核心PCE物价指数年化季率为2.2%，较前值2.8%显著回落，但仍高于市场预期的2.1%。

（来源：BEA）

通胀方面也有好消息，三季度PCE的年化季率已经跌至1.5%，低于美联储的政策目标，二季度的前值为2.5%。

强劲消费维持经济扩张

诚然，虽然美国经济增速在刚刚过去的夏天稍有放缓，依然维持了过去两年的扩张势头。众所周知，在美国宏观经济中，消费支出占所有经济活动的三分之二，拜登政府的持续赤字也在帮助维持经济增长。

作为消费者活动的指标，三季度PCE年化季率达到3.7%，较二季度的2.8%有所加快，也是2023年一季度以来的最强表现。美国商务部表示，另一个推动经济增长的主要因素，是联邦政府支出增长了9.7%，其中最突出的国防支出激增14.9%。

与之相反的是进口增长了11.2%，相较于出口增加8.9%，对GDP产生了负面影响。

从历史的角度来看，虽然美国三季度GDP增速出现放缓势头，而且市场普遍预期在美联储紧缩政策下，经济增速还将进一步走弱，但仍处于强劲扩张区间。在美国上一个经济扩张周期——2009年二季度至2019年四季度，GDP的年均增长率为2.5%。

后面两天更关键

在三季度GDP和PCE数据公布后，美股期指集体走弱。对于投资市场而言，周四和周五还有两道“坎儿”要过。

对于明晚公布的9月PCE数据，经济学家们预期PCE同比增长2.1%，同时核心PCE增速为2.6%。

更加混沌的是周五的非农数据，受到超级飓风和波音罢工影响，经济学家的预测大致只有10万出头，较上个月腰斩一半。然而，周三早些时候出炉的ADP私营部门就业数据显示，10月“小非农”增加23.3万人，远超预期的11.4万人。

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