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10月22日日盘，上期所基本金属大多下跌。沪铜跌0.27%至77200元/吨，沪铝涨0.19%至20840元/吨，沪锌跌1.01%至25010元/吨，沪镍跌1.27%至127310元/吨，沪锡跌1.35%至252400元/吨，不锈钢跌1.37%至13630元/吨，沪铅涨0.24%至16785元/吨。
【长江有色：宏观政策与供需扰动下的高位博弈】
在锡价的宏观影响因素层面，当前市场正密切关注美国经济的软着陆预期以及国内政策动向的后续发展与验证。此外，美国大选的结果也将成为影响锡价走势的一个重要外部因素，其可能带来的政策变动和市场情绪变化均值得投资者高度关注。
从供需基本面来看，锡市场的扰动因素主要集中在缅甸与印尼这两个关键地区。缅甸方面，尽管其锡矿进口量仍然维持在低位，但近期有关许可证缴费的消息却为市场带来了一丝复产预期，这一消息使得市场开始关注缅甸锡矿的复产进度，并期待其能够为全球锡市场注入新的供应动力。然而，这一预期的实现仍需时间验证，因此投资者需持续关注缅甸方面的最新动态。
与此同时，印尼的锡矿出口也呈现出低速增长的趋势。尽管其出口增速并不显著，但在全球锡供应紧张的背景下，印尼的每一分增量都可能对锡价产生重要影响。
在国内市场方面，随着冶炼开工率的回升，锡锭的供应量也在不断增加。这一变化使得国内锡市场的供需格局进一步趋于平衡，同时也为锡价的稳定提供了有力支撑。
从需求角度来看，当前现货市场的升水水平较低，这使得企业在采购时普遍采取逢低买入的策略。当锡价上涨至28-29万以上的高位时，企业的采购需求明显受到抑制。然而，一旦锡价出现回调，企业的备货意愿将会随之增强。这种需求变化对于锡价的波动具有重要影响。
基于当前的市场情况，我们假设缅甸佤邦地区的锡矿在短期内仍无法恢复生产。在这一基准假定下，锡价或仍将维持在高位运行。然而，如果缅甸方面能够顺利实现复产，那么此前因供应紧张而推高的锡价溢价水平或将出现收缩。
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