铜价波动下行，宏观与基本面双重考验

近期，铜价在宏观与基本面的双重影响下呈现出波动下行的态势。具体而言，伦铜最新收报9648美元/吨，较前一交易日下跌155美元，跌幅达到1.58%。国内沪铜市场同样出现高位回落，主力合约收报77090元/吨，跌幅为0.55%。

宏观层面，美联储官员对降息前景的谨慎态度使得美元指数出现反弹，进而对以美元计价的金属构成压力，铜价因此承压下行。与此同时，中国新增贷款及社会融资总额增长不及预期，进一步加剧了市场对未来需求的担忧。尽管国内财政政策态度积极，且提出了多项刺激措施，但具体规模尚未明确，导致市场对政策效果的预期存在不确定性，市场情绪有所降温。

在基本面方面，中国9月份精铜产量环比及同比均出现下降，主要原因是华中地区一家大型炼厂发生事故导致长时间停产，同时冷料供应紧张也影响了部分炼厂的开工率。预计10月份及11月份，由于检修规模扩大及精矿和冷料供应紧张，精铜产量将继续环比减少。

从市场情况来看，节后伦铜库存出现小幅去库迹象，而沪铜持仓量则有所减少，资金呈现流出态势。下游企业对铜价的畏高心理使得采购行为变得谨慎，市场交投清淡。短期内，铜价走势仍将受到中国利好措施对消费面刺激的影响，但整体来看，市场情绪谨慎，沪铜价格或在7.0-7.9万元区间波动。

综上所述，铜价在短期内仍将面临宏观与基本面的双重考验。投资者需密切关注国内外政策动态、经济数据以及市场情绪的变化，以制定合理的投资策略。

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