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周五晚间主力2411合约收盘上涨逾1%，价格重心险些冲破21000大关。
本周，美国经济数据密集公布，呈现出复杂的信号。其中，9月CPI同比上升2.4%，虽然连续第六个月走低，但仍略高于市场预期，显示出通胀粘性较强。同时，最新一周初请失业金人数大增至25.8万人，为逾一年高位，而PPI和核心PPI年率也均大幅超预期1.6%和2.7%，进一步凸显了美国经济的复杂性。这些良莠不齐的经济数据引发了市场对美联储货币政策前景的激烈讨论。尽管通胀数据高于预期，但市场分析认为，这不太可能实质性改变FOMC的政策前景。投资者仍然押注美联储将在11月降息25个基点，导致美元指数冲高回落，为沪铝提供了相对宽松的市场环境。
在国内市场方面，沪铝走势受到多重因素影响。首先，工业品属性较强的沪铝受国内期市情绪影响，节后会议利好不及预期导致市场情绪一度转空，沪铝短暂下跌。然而，随着期市氛围的企稳和氧化铝价格的强势上涨，沪铝获得了强劲的成本支撑，继续反弹。
此外，财政部的最新表态也为铝价提供了支撑。财政部部长蓝佛安表示，2023年全年一般公共预算支出规模达到28.55万亿元，持续保持较高的支出强度，为高质量发展提供有利支撑。同时，积极扩大国内有效需求，加快使用增发国债和超长期特别国债，为市场注入了信心。
从供应端来看，今冬明春云南或不再对电解铝限电，未来供应较预期或有增加。然而，在需求方面，进入银十传统消费旺季，下游需求有所改善，部分加工厂开工率有所回升。加上新的政策逐渐开始发力，需求预期向好。库存方面，国庆假期后首周铝锭垒库速率明显放缓，相对于9月30日仅增加388吨至280953吨，整体预计四季度库存维持季节性显著去库为主。
现货市场方面，节后第一周铝价整体呈现上涨行情，持货商高价坚持，现货流通可控。下游存有追涨补库需求，加速了出库，令库存垒库压力减弱。虽然贸易商因基差双高格局稍显犹豫观望，但整体交投尚可。
周五长江现货A00铝锭报价20680-20720元/吨，均价报20700元/吨，上涨170元/吨。
对于当前走势，银十旺季仍然存有乐观预期。预计供需基本面将会向好，消费总体维稳，下游铝加工企业开工率边际上升。不过，消费依然存在未有超预期表现，房地产市场复苏微弱，仅个别一线城市楼市销售存回暖预期，全国大范围依然处在低迷行情。供给端基本平稳，产量稳定，进口小幅变化。显性库存累库放缓明显，此外近期氧化铝价格连续大涨，为铝价提供强劲的成本支撑。
综上所述，短期铝价或高位震荡调整。尽管美国经济数据复杂多变，但沪铝受到国内财政政策、供应需求以及氧化铝价格等多重因素支撑。因此，投资者在操作时需保持谨慎，密切关注市场动态和政策变化。技术面重点关注的价格区间为20450-21050元/吨。
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