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周三早盘，上海期货交易所的有色金属市场全线下跌，其中沪期铜所有合约集合均呈现下挫的态势。主力2411合约低开低走，走势显得尤为低迷。截至上午10:15休盘，沪期铜主力合约的报价已经跌至每吨77500元，下跌720元，跌幅0.92%。
现货市场方面，早间的交易活跃度明显不足，下游企业入市态度谨慎，多持观望心理。而持货商方面，虽然惜售情绪依旧存在，但整体上双方均显得较为谨慎，导致早市的交投氛围相对一般。长江现货1#电解铜报价77670-77710元/吨，均价报77690元/吨，较前一个交易日大跌850元/吨 。
从宏观层面来看，美联储理事杰斐逊的言论以及国家发改委的一系列政策都对铜价产生了影响。杰斐逊表示，美联储的降息是政策的“重新调整”，旨在维持劳动市场的强劲。而国家发改委则宣布将继续发行超长期特别国债，并优化投向，以支持“两重”建设。然而，在官员们暂缓推出更多刺激措施后，市场开始担心已经宣布的措施可能只能帮助稳定增长，但不足以支持经济反弹，这导致工业金属价格出现下跌。
与此同时，金融管理部门对商业银行进行了窗口指导，要求金融机构高度重视投资者适当性管理和投资者保护，强化内控和合规管理，并严控加杠杆。这一政策对铜市也产生了一定的影响，尤其是银行信贷资金严禁违规进入股市的规定，更是对铜市的投资行为形成了一定的约束。
从供需面来看，目前精铜产量保持高位，但几家冶炼厂的检修和复产情况对铜精矿的需求量产生了影响。预计9月国内电解铜产量依旧在100万吨以上，环比或小幅增加。然而，高铜价对消费有所抑制，精铜杆企业开工率回落，线缆行业在四季度也难以形成较为明显的需求支撑。废铜供应方面，虽然有望在四季度恢复并带动废铜杆企业开工回升，但对精铜消费存在一定的挤占可能。
此外，进出口方面和废铜方面的消息也对铜价产生了影响。国内铜现货进口盈利和洋山铜溢价上涨，而国内精废价差扩大则导致废铜替代优势降低。卡莫阿-卡库拉下调2024年生产指引目标，也对铜市的供应预期产生了一定的影响。
综上所述，铜价在当前市场环境下承压下行，受到宏观、政策、供需以及进出口等多方面因素的影响。未来铜价的走势将取决于这些因素的综合作用以及市场的反应。投资者应密切关注市场动态和政策变化，以做出合理的投资决策。技术关注76800-77800元/吨，操作关注，回调压力。
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