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周四，国内金属市场氛围逐步转空，乐观情绪也渐渐消散，沪铜所有合约呈现出涨跌互现的态势，其中主力合约2411在开盘后波动不定，显示出宏观偏好情绪的松动。市场正逐步从对中国政策组合拳的积极预期中回归现实，重新评估这些政策能否有效促进经济，尤其是房地产市场的实质性改善。投资者对现实问题的关注增加，资金在昨日午后大量撤离，导致市场出现获利回吐的现象。至10:15休盘时，主力2411合约报价每吨77340元，小幅下跌90元，跌幅为0.12%。
现货市场上，早市成交氛围平淡，市场谨慎情绪抬头。下游企业以刚需采购为主，持货商则继续挺价惜售，升水震荡企稳，整体交易活跃度不高，买兴未见显著提升。长江现货1#铜报价为77620-77660元/吨，均价报77640元/吨，较上一个交易日下跌310元/吨
从产业端来看，全球最大的铜生产商Codelco正积极为其收购Teck旗下Blanca Brebrada铜矿10%股份的计划进行辩护，这一举动或将在一定程度上影响全球铜市场的供应格局。
深入分析昨日铜价走势，价格在高位遭遇阻力，围绕77000元/吨一线震荡。国内宽货币政策的落地及美联储的降息决定为市场带来了一定的流动性改善，风险情绪有所好转，推动国内现货升水上行。然而，尽管宏观和微观因素共同推动铜价上行，但需求预期仍面临压力，市场在未来可能在衰退交易和再通胀交易之间反复。现阶段，市场普遍持相对乐观的软着陆预期。
美联储理事库格勒的言论也反映了政策制定者对于未来货币政策路径的灵活态度，强调将根据经济数据来调整政策，以避免经济衰退。同时，投行花旗预计中国2024年电网投资将大幅增加，这将为铜和铝等金属需求提供有力支撑。
从基本面来看，伦敦金属交易所（LME）的铜库存有所增加，但国内市场的去库情况良好，仓单大量流出，显示现货市场供应紧张。海外方面，随着进口盈利窗口的打开，海外库存可能逐步向国内转移。当前铜市场基本面尚可，消费支撑显现，对价格形成一定支撑。
昨日铜价虽然增仓上涨，但波动率保持平稳，显示出市场情绪并未过度亢奋。在节前风险偏好改善的背景下，铜价可能维持偏强震荡态势。然而，后续仍需密切关注海外逻辑的变化，特别是美联储货币政策动向及全球经济数据对市场的影响。短期内，77300元/吨一线将成为重要压力位，投资者应谨慎操作。
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