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美元汇率的攀升削弱了中国经济刺激政策对市场的支撑力，进而对金属价格施加了下行压力。今晨，上海铝期货市场呈现震荡下行态势，其中主力2411合约低开后维持窄幅波动。截至10:15休盘，该合约报价为20070元/吨，下跌90元，跌幅0.45%。市场早盘交易活跃度偏淡静，供应商报价参差不齐，下游需求则以刚性需求为主，整体交易氛围显得较为冷清。长江现货A00铝锭报价19970-20010元/吨，均价报19990元/吨，较上一个交易日大跌170元/吨。
9月24日，中国央行、金融监管总局及证监会联合发布了多项政策利好，迅速点燃了资本市场的做多情绪。然而，就在中国央行宣布降低借贷成本、加大经济刺激力度并减轻家庭债务负担后的次日，美元汇率在午后时段走强，导致以美元定价的金属产品对使用其他货币的买家吸引力减弱，同时人民币也部分回吐了早前的涨幅。对此，市场分析师指出，尽管中国已采取重要措施支持房地产市场，但市场普遍认识到仍需进一步努力以实现全面复苏。
美联储方面，理事库格勒表示，若通胀进展符合预期，将支持未来继续降息。他强调，美联储在专注于降低通胀的同时，也应关注促进最大就业目标的实现。预计8月份的个人消费支出通胀率及核心个人消费支出通胀率将显示持续向2%目标靠近的进展，但物价回归正常水平仍需时间。
从基本面来看，在供应端，国产铝土矿复产进展艰难，受几内亚雨季影响，港口发运受阻，铝土矿供应持续偏紧。氧化铝市场维持紧平衡状态，社会库存继续下降。国内电解铝方面，四川和贵州地区的部分产能已启动复产，预计10月份电解铝运行产能仍将保持高位。而需求方面，当前铝消费市场总体仍处回升通道，主要终端市场在旺季期间继续回暖，而国庆长假前的备库需求也带动了部分消费增长。然而，建筑用铝市场表现依旧疲软，光伏用铝增速也有所放缓，整体旺季消费难以超出市场预期，政策效果在消费端尚未迅速显现。节前备库行为虽然促使库存进一步减少，但政策效应的减弱可能导致铝价进入震荡调整期。
对于当前市场环境来看，铝价受到一揽子政策及财政期待的阶段性驱动，若后续财政政策能够有效落地，有望推动铝价进一步上行。但鉴于短期内即将迎来国庆长假，剩余交易日有限，且海外市场在假期期间存在较大不确定性，建议投资者保持谨慎观望态度，避免盲目追高，以回调后的偏多策略为主，并注重控制节前风险。
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