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在中国金融监管层宣布一系列经济刺激措施后，市场情绪高燃，基本金属市场喜迎金秋上涨行情，其中沪铜与伦铜均触及两个月以来的高点。伦锌更是攀升超过3%，同样达到两个月高位，沪锌涨幅也轻松突破2%。这一系列积极表现，不仅反映了市场对政策利好的迅速响应，也预示着全球经济复苏的乐观前景。
周三早盘，沪铜主力2411合约延续高开高走态势，涨幅继续扩大，10：15休盘时，期铜升至每吨77690元，上涨1580元，涨幅2.08%。现货市场方面，早市交易活跃度明显热烈，下游基于对后市看涨积极做市，刚需消费意愿明显提升。持货商惯性挺价惜售，升水继续偏强上调支撑铜价，整体看早市现货成交表现暖意融融。长江现货铜价报77930-77970元/吨，均价报77950元/吨，较上一个交易日大涨1710元/吨。
宏观消息面，在昨日（9月24日），中国人民银行宣布将下调存款准备金率0.5个百分点，预计向金融市场释放长期流动性约1万亿元。此外，央行还表示将降低存量房贷利率并统一房贷最低首付比例，进一步提振市场信心。市场预期年内还将有0.25%-0.5%的降准空间，同时央行正研究创设新的货币政策工具以支持股市。这些政策举措不仅有助于缓解企业融资压力，也为金属市场注入了强劲动力。
国际方面，中东紧张局势加剧了市场对金属供应的担忧，而美国消费者信心指数的大幅下滑则引发了市场对经济前景的担忧。市场普遍预期美联储将在11月份降息50个基点，这一预期导致美元指数遭受重创，创下单月最大单日跌幅。美元指数的下跌提升了以美元计价金属的吸引力，为铜价上涨提供了额外动力。
产业端消息面，赞比亚Kansanshi铜矿发生意外事故导致一名员工遇难，该矿的恢复运营时间将取决于安全评估结果。这一事件加剧了市场对矿端供应紧张的预期，进一步推高了铜价。
供需面，9月24日CSPT季度会议上确定的2024年第四季度铜精矿现货TC指导价为35美元/干吨，这一水平相较于三季度有所上升，表明近期铜精矿TC价格维持稳定并呈现微幅上行趋势，预示着四季度铜精矿现货TC或将继续上行。四季度指导价的回升，反映出矿端紧张状况相较于前期已有所缓解。当前，国内精铜生产保持相对稳定，而市场需求近期表现良好，库存持续减少，这些基本面因素为铜价提供了坚实的支撑。在供应端，强调秋季，国内精铜的产出增量将受到一定限制，预计后续产出的累计增速将更紧密地跟随国内GDP的变动趋势。而在消费端，中下游行业对于铜价在7.5万美元/吨以上的水平保持谨慎态度，同时密切关注即将到来的长假期间的备货需求。然而，由于华东地区近期连续遭受台风影响，进口铜的流入受到了一定程度的削弱，这可能对短期内的市场供应造成一定影响。
【核心观点】，中国政策利好叠加国际因素共同推动了铜价的强势上涨。市场情绪显著提振，资金大规模涌入商品市场，有色板块表现尤为突出。沪铜作为市场焦点，吸引了大量资金流入并持续攀升。同时，美国降息预期增强、消费者信心下滑以及美元指数大跌等因素也为铜价上涨提供了有力支撑。从技术面来看，沪铜短期内有望维持震荡偏强走势，投资者可关注78000元/吨一线的支撑确认情况以及上方80000元/吨一线的压力考验。
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