俄央行意外加息100个基点，称将进一步收紧货币政策

当地时间周五，俄罗斯央行宣布加息100个基点，将基准利率由18%提升至19%，而大多数经济学家原本预计会维持利率不变。此外，该央行声称不排除继续上调利率的可能性。

俄央行发布声明称，目前通胀压力仍然很大，需要进一步收紧货币政策，7月份曾预测今年的通胀率为6.5%至7.0%，但目前看来实际情况可能会超过这一预测。

数据显示，俄罗斯8月CPI通胀年率为9.1%，虽然已较高点大幅回落，但距离4%的目标还很遥远。

到目前为止，为了降低通胀预期并确保通胀率在2025年恢复到目标水平，俄央行一直在采取紧缩的货币措施。

在7月份的会议上，俄央行大幅加息200个基点，央行行长纳比乌琳娜当时警告说，由于该国受战争驱动的经济似乎正在达到其能力的极限，存在滞胀的风险，即高价格与低经济增长相结合。

自那以后，政策制定者的措辞有所软化，转而使用“经济过热将逐步降温”和反通胀趋势。俄央行最近的一份报告还指出，由于零售贷款和家庭消费放缓，国内需求正在降温，这可能有助于缓解劳动力市场的紧张局面。

纳比乌琳娜周五表示，预计7月份的通胀预测6%至7%可能会被超过，准备继续收紧政策，以抗击通胀，相信在2025年实现4%的通胀目标是可能的。

在俄乌冲突爆发后，俄罗斯遭遇了西方国家史无前例的制裁，但该国经济依旧保持了韧性。今年二季度俄罗斯GDP增速为4.4%，失业率低至2.4%。

俄罗斯经济发展部本周已将2025年俄罗斯GDP预期增速从2.3%上调至2.5%，并预计2026年经济增速达2.6%，2027年达2.8%。

经济增长得益于高水平的政府支出，但导致的一个负面影响就是高通胀。此外，俄罗斯国内需求的增长仍然远远超过商品和服务供应的能力。

该国工厂大多在全力运转，生产的产品中包括军事用途的物品，如车辆和服装。在其他情况下，国内生产商正在填补因制裁或外国公司停止业务而中断的进口商品留下的空白。

俄罗斯政府的收入很大程度上依赖于石油和天然气出口，而西方国家对俄能源出口制裁并未取得想要的效果。这一制裁主要是通过禁止西方保险公司和托运人处理价格超过上限的石油来执行的，但俄罗斯已经能够通过使用自己的油轮来规避价格上限，并在7月份获得了约170亿美元的石油收入。

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