强化期现融合，护航黑色产业高质量发展

近日，由中国物流与采购联合会大宗商品交易市场流通分会主办的铁矿石产业链供应链形势分析会举办。期货日报记者从会上获悉，在下游钢铁控产量降库存、港口铁矿石存量充足的背景下，矿价或将维持低位震荡运行，钢铁企业应主动探索利用期货工具应对价格风险。

会上，中国物流与采购联合会大宗商品交易市场流通分会副会长兼秘书长周旭表示，大宗市场具有交易模式多样化、交易品种丰富、仓储物流便捷、金融服务完善等特点。当前全球大宗商品供应链格局面临重大调整，大宗商品价格波动频繁。为应对复杂多变的形势，实体企业应深化期现结合，充分发挥期货市场的优势，促进商贸流通服务与风险管理服务融合发展，以供应链管理服务促进大宗商品市场的高质量发展。

具体到钢铁市场，当前铁矿石市场处于供强需弱的格局。目前全国201家钢厂高炉开工率约74.5%，比去年同期低6个百分点；目前日均铁水产量为214万吨，比去年同期低16万吨，同比低7%，为今年以来最低水平。全国主要港口铁矿石现货库存达1.465亿吨，处于近两年来的高点水平。与之相对的是，今年6月以来，国内主要工业相关的商品价格大部分出现共振下跌，大商所黑色系期货价格指数从5月底的5000点左右跌至近期3600点左右，跌幅27%。

相关资讯机构分析称，今年前7个月国内45座港口铁矿石到港量为72504.6万吨，同比增幅7.4%，整体上全年进口铁矿石供应充足，港口铁矿石或持续累库。

对于后续走势，宏源期货首席黑色分析师白净认为，未来铁矿石供应充足，预计下半年在80～110美元/吨波动。相关企业可以利用铁矿石期货、期权工具强化风险管理。从策略来看，下游钢铁企业可考虑采取累购期权等策略，同时需注意海外市场波动风险。

在中国矿产有限责任公司总经理李爱坤看来，近年来，铁矿石价格宽幅震荡，给企业生产经营带来了巨大风险。期货工具的使用，能帮助企业有效减弱价格波动带来的不利影响。

他还介绍了铁矿石期货套保的案例。2024年1月末，铁矿石现货价格跌破1000元/吨。某贸易企业担心后市继续下跌，于2月1日进行卖出套保，随后在3月21日销售现货，同时在期货买入平仓。其间虽然现货价格下跌130元/吨，但期货端实现风险管理对冲获益126元/吨，基本弥补了现货端的损失。

记者在会上了解到，近年来我国铁矿石期货保持平稳运行，交易所持续强化风险防控、优化合约规则、丰富交割资源、扩大交割布局，不断提升市场功能，推动期货市场服务实体经济的能力逐步增强。目前，相关重点钢铁企业均已参与铁矿石期货交易、交割等核心业务。

近几年期现结合的手段也更为多样化，运用期货工具从基础套保逐渐拓展至虚拟钢厂套保、战略套保、期权管理应用、基差点价、含权贸易等多种方式。

此外，宝武、鞍钢、河钢、沙钢等重点钢铁企业或其子公司已成为铁矿石交割厂库，近期宝钢资源旗下公司首次作为交割厂库开展了铁矿石期货交割，鞍钢矿业也顺利获批成为铁矿石期货厂库，“矿山坑口设库”的方式将进一步支持国产矿参与期货交割。

“未来，要充分发挥期货市场功能，着力打通产业链，构筑供应链，提升价值链。”北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越表示，期货市场处于现代供应链的枢纽环节，可通过交易定价、套保避险、交割连接现货市场，切实为实体经济服务，助力我国实现大宗商品的“资源可控制，价格可承受”，提升大宗商品价格影响力。

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