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周四，上海期货交易所迎来全面上扬的行情，有色板块涨声响应。截至上午10:15休盘，铜价报价73440元/吨，上涨710元，涨幅0.98%。收益于国际市场的联动效应，特别是伦铜的反弹对沪铜产生了积极影响。
不过，当前市场情绪并未因此完全明朗化。特朗普与哈里斯的首场辩论虽已落幕，但辩论结果对金融市场的影响复杂多变。哈里斯的出色表现一度导致美元盘中走弱，但随后公布的美国8月CPI数据却意外强劲，核心CPI环比升至0.3%，这一数据不仅削弱了市场对于大幅降息的预期，还促使美元在晚间转涨。市场对此反应相对平淡，显示出投资者在宏观经济前景上的谨慎态度。
从美联储的政策预期来看，花旗银行预测9月份将降息25个基点，并在接下来的11月和12月分别降息50个基点。但是，随着通胀数据的公布，市场对于降息幅度的预期有所调整。交易员们普遍认为美联储将在下周的会议上降息25个基点，并预计全年降息幅度将达到100个基点。这一预期与当前的市场走势形成了一定的互动关系。
在产业端，秘鲁副矿业部长对2024年铜产量的预测低于此前预估，而加拿大铜矿商则因与中国紫金矿业的协议被取消而考虑退出加拿大市场。这些消息对铜价构成了一定的支撑作用，但同时也反映出全球铜供应端的不稳定性。
从基本面来看，8月份国内电解铜产量依然维持在100万吨以上的高位，这主要得益于新产能的投产。然而，部分冶炼厂已面临冷料采购困难的挑战。在需求端，中秋节前的备库需求使得下游企业选择逢低采购，但价格波动对采购节奏的影响依然显著。总体来看，宏观衰退的叙事有所降温，铜价下行的驱动力减弱，但市场仍需关注国内需求的恢复情况。
现货市场上，长江现货铜价今日报价为73520-73560元/吨，均价报73540元/吨，较上一个交易日上涨650元。这一价格走势反映出市场在低位的强支撑信号以及备货需求的共同作用。不过，进入9月后新订单增量不明显，下游企业转向保守策略，保持逢低备货不追高的节奏。这可能导致旺季整体偏弱的可能性较大，向上弹性可能不强。
综上所述，当前铜价处于震荡上行的态势中，市场情绪复杂多变。短期内降息预期的兑现可能为铜价提供一定的反弹空间，但中期宏观空头格局和海外库存高位将限制价格的向上弹性。因此，投资者应密切关注国内需求恢复情况以及国际市场的动态变化，采取短多策略并关注关键价格平台的压力情况。
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