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周一，国内金属期货市场遭遇全面下挫，其中沪铜主力2410合约早盘跌势尤为显著，截止10：15休盘价报72000元/吨，下跌590元，跌幅达到0.81%。此番下跌主要归因于美国就业数据的复杂表现以及美元汇率的走强，进一步加剧了全球经济增长前景的黯淡预期。
上周五，美国劳工统计局公布的8月份非农就业数据虽显示就业人数低于预期，但失业率却意外降至4.2%，低于前一个月的4.3%。这一数据表明美国劳动力市场正在有序放缓，可能促使美联储在本月不采取大幅降息措施，从而推高了美元汇率。美元走强直接削弱了以美元计价金属对使用其他货币买家的吸引力，铜价因此承压。
国际市场上，伦铜在触及9,175.5美元的盘中高点后未能站稳，显示出市场在高位存在明显分歧。花旗银行在最新报告中重申了对基本金属的谨慎看法，认为市场不确定性将持续至美国总统大选之后，届时才能获得更多明确信息，并观察美联储降息进展对制造业情绪的影响。
然而，铜精矿供应的持续紧张也在一定程度上制约了铜价的下行空间。智利铜业委员会Cochilco预计，矿铜供应短缺将延续至2025年，这为铜价提供了一定的支撑。
现货市场方面，随着铜价的大幅回落，国内逢低备货情绪逐步升温，库存数据出现明显下降。截止上周五库存数据显示下降26,371吨至215,374吨。铜价下跌后废铜供应趋紧，导致精废差再度倒挂，精铜的替代效应持续增强。同时，现货进口盈利窗口的打开也进一步提振了市场情绪。尽管如此，9月第一周的新订单并未增加，旺季需求偏弱的担忧再度浮现，下游悲观预期有所回归。
从技术面来看，铜价在中秋节前需要突破74500元的平台压力才能进一步上行。目前沪铜低位持续减仓，动力不足，预计短期内将以小反弹为主。后期能否扩展上涨空间，还需关注国内需求恢复的情况。
高盛等机构对明年铜价的预期进行了下调，主要基于今年精铜供应增加而中国需求低于预期的判断。然而，智利国家矿业委员会指出明年精矿存在缺口，加工费面临下调压力，这可能对铜价构成一定支撑。同时，全球显性库存总量仍处于年内最高位，但高盛也提醒市场年末面临明年的长单谈判，不宜过分看空价格。
今日铜价大跌，长江现货报价72060-72100元/吨，均价报72080元/吨，较上一个交易日下跌650元/吨。
综上所述，当前铜价处于宏观经济迷雾与供需博弈的双重影响之下，市场情绪反复。投资者需密切关注主要经济体数据、降息政策进展以及中国需求改善情况，以把握市场走势。预计短期内铜价将在71000-73500元区间内波动。
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