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近期，铝价走势在宏观数据与供需基本面之间呈现复杂波动。美国小非农数据显著低于预期，对美元构成下行压力，初期为铝价带来提振，但随后股市波动与油价持续下跌导致伦铝冲高回落，尾盘呈现偏弱震荡态势。沪铝市场亦未能幸免，连续下行，显示出市场对未来需求前景的谨慎态度，截止09：50沪铝主力2410合约报价19245元/吨，下跌90元，跌幅0.47%。
宏观层面，ADP全国就业报告的疲弱表现加剧了市场对美国经济放缓的担忧，进而影响了市场情绪和资金流向。美国国债收益率的下跌，尤其是两年期公债收益率触及15个月低点，反映出市场对未来利率预期的调整。同时，ISM公布的8月非制造业采购经理人指数(PMI)微升，虽显示服务业活动略有改善，但整体增长动力仍显不足。
供应方面，国内铝厂复产情况不一，云南地区已全面复产，但其他地区复产产能有限。未来，贵州、四川等地虽有部分复产增量预期，但整体供应增长将保持相对稳健。进入传统消费旺季“金九银十”，下游需求虽略有好转，但整体表现尚不明显，未能为铝价提供强有力的支撑。
值得注意的是，铝价下跌后，现货市场成交有所回暖，带动社会库存下降。据市场数据统计，中国主要市场电解铝库存出现减少，显示出市场在低价位下的积极采购行为。然而，当前显性库存仍偏高，对铝价构成一定压力，但压力相对有限。
综上所述，当前铝价走势受宏观因素主导，基本面驱动有限。虽然进入传统消费旺季，但短期需求表现尚不明显，未能为盘面提供有力驱动。供给端总体偏稳，产量增长有限，进口维持在偏低水平。因此，短期内铝价可能继续受宏观情绪影响，呈现震荡走势。投资者需密切关注国内外经济形势、政策动态以及下游需求变化，以做出更为准确的判断。
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