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金属价格预测
铜：周二沪铜扩大跌势，预计7.2-7.25万一线存在支撑。3日现铜上午报73715元，上海升水扩至85元，精废价差1300元以内。隔夜欧元区制造业PMI终值略微上修，晚间等待美国制造业指标表现。尤其需要关注明日国内现铜价格的跟调力度。本月暂时倾向铜价震荡：供应端，市场等待秋季国内精铜产量降温；消费端，电网投资托底下关注回调中的现货买兴。推荐关注期权卖出2410-P-72000，倾向权利金1000元附近参与。
铝：3日沪铝弱势震荡，现货贴水维持。周初铝锭社库较上周四持平，铝棒小幅增加0.4万吨，周度表观消费暂未体现进一步走强趋势，现货反馈平淡，需求仍有待进一步观察。沪铝或延续两万下方震荡，关注年线位置支撑。
锌：随着锌价回落，贸易商有所挺价，下游采买增多，SMM0#锌对当月期货升水报价走高至45元/吨。矿延续偏紧，炼厂不含副产品收益单吨亏损超2300元，炼厂联合减产预期强。“金九银十”，镀锌开工已经表现出一定的旺季特征，沪锌不看深跌。LME锌库存24.32万吨依然偏高，0-3月深贴水50.62美元，海外锌锭流入国内消化的预期依然存在，关注跨市反弹，单边以回调低吸为主，视TC低位持续回升为顶部信号，另外可考虑卖出虚职2-3档看跌期权。
铅：进口锭低价甩货，现货市场货源宽松，SMM1#铅对交割月报贴水250元/吨，精废价差200元/吨，交仓累库预期仍在，现货表现弱于盘面。废电瓶跌势放缓，再生铅利润被压缩，炼厂检修和复产并存；主要交割品牌原生铅大厂仍有检修。旺季消费未兑现，供需双弱，资金交投兴趣不足，沪铅仍处于震荡寻底阶段，下方暂看年线支撑。
锡：沪锡尾盘震荡转跌，目前交投在25.3-25.5万小支撑区域。现锡25.76万元，对交割月实时升水1100元。隔夜LME0-3月贴水44美元。供应端，云锡常规检修，9月国内精锡产量将有明显减量，等待第三方月度排产预期。
镍：周二沪镍震荡，市场交投活跃。现货方面，金川升水900元，俄镍贴水300元，电积镍贴水50元。高镍生铁报价继续维持强势，印尼内贸镍矿价格升水高位震荡，冶炼厂成本居高不下，虽有新增产能投产，原料偏紧下增量有限。库存来看，镍铁库存继续下降1600吨至2.1万吨，纯镍库存再增两千吨至3.1万吨，不锈钢库存微降至96.8万吨。技术上看，沪镍下行，等待空头介入节奏。
钢坯：3日唐山钢坯直发成交偏弱，仓储现货报2960-2970元/吨含税出库，下游成品材价格主流走低10-20元/吨，整体成交不佳。唐山迁安普方坯资源出厂含税稳，报2910。（单位：元/吨）
焦炭：3日港口焦炭现货市场暂稳运行。两港贸易集港情况一般，港口库存稳中有增。日照港79平，青岛港61增1，两港总库存140较上周增2。 现港口各品种焦炭价格如下：贸易现汇出库：准一级焦现货1720元/吨，一级焦现货1820元/吨，焦粒现货1580元/吨，焦末现货1000元/吨。（单位：元/吨）
期货价格
离岸人民币（CNH）兑美元北京时间04:59报7.1208元，较周一纽约尾盘跌50点，盘中整体交投于7.1126-7.1309元区间。
周二（9月3日）纽约尾盘，ICE美元指数涨0.10%，报101.755点，日内交投区间为101.561-101.917点，北京时间22:00发布美国ISM制造业指数时刷新日低，随后迅速反弹。美元兑日元跌0.97%，报145.44日元，日内交投区间为147.21-145.16日元，全天震荡下行。
周二（9月3日）欧市尾盘，德国10年期国债收益率下跌6.1个基点，报2.277%，北京时间19:49刷新日高至2.342%，20:22开启一波显著的跳水，22:00发布美国ISM制造业指数后，在22:39新日低至2.257%，全天绝大部分时间处于下跌状态。两年期德债收益率跌4.1个基点，报2.380%，盘中交投于2.441%-2.358%区间，ISM数据发布后刷新日低，全天大部分时间处于下跌状态；30年期德债收益率跌7.3个基点，报2.507%，全天处于下跌状态。
周二（9月3日）欧市尾盘，英国10年期国债收益率跌6.5个基点，报3.990%，北京时间22:15（美国ISM制造业指数发布后一刻钟）刷新日低至3.959%，全天处于下跌状态。两年期英债收益率跌4.0个基点，报4.082%，22:15也刷新日低至4.047%，全天绝大部分时间处于下跌状态，20:22开始一波显著的下跌。
COMEX黄金期货跌0.12%，报2524.50美元/盎司，日内交投区间为2538.50-2504.40美元；COMEX白银期货跌1.95%，报28.375美元。
WTI 10月原油期货收跌3.21美元，跌幅超过4.36%,报70.34美元/桶。NYMEX 10月天然气期货收涨超3.57%，报2.2030美元/百万英热单位。NYMEX 10月汽油期货收报1.9777美元/加仑，NYMEX 10月取暖油期货收报2.2060美元/加仑。
国际铜夜盘收跌1.83%，沪铜收跌1.74%，沪铝收跌0.72%，沪锌收跌0.08%，沪铅收跌0.41%，沪镍收跌1.72%，沪锡收跌1.41%。氧化铝夜盘收跌0.29%。不锈钢夜盘收跌0.55%。
LME期铜收跌228美元，跌幅超过2.48%，报8954美元/吨。LME期铝收跌16美元，报2408美元/吨。LME期锌收涨5美元，报2846美元/吨。LME期铅收跌10美元，报2050美元/吨。LME期镍收跌163美元，跌幅0.98报16462美元/吨。LME期锡收跌639美元，跌超2.03%，报30745美元/吨。LME期钴收平，报24300美元/吨。
国内商品期货夜盘收盘多数下跌。焦煤、焦炭跌超2%，铁矿石、PX等跌逾1%，乙二醇、棕榈油等小幅下跌；菜粕涨超5%，菜籽油涨逾2%，棉花、棉纱涨超1%，纯碱、玉米等小幅上涨。
宏观与行业要闻
1、加皇银行：如果市场稳定性受到影响，沙特可能会改变欧佩克+增产计划
加拿大皇家银行资本市场的Helima Croft表示，如果欧佩克+的逐步增产计划被证明会破坏市场稳定，沙特可能会决定调整该组织的增产策略。“鉴于大部分新增产量都来自沙特，我们认为，在新增产量进入市场时，仍存在某种单一决策者的动态。”她补充说，由于持续的需求担忧，谨慎的做法是欧佩克+推迟计划，但该组织可能认为，美国即将降息和利比亚产量下降为市场留出了更多的空间。
2、美银：欧洲央行降息幅度可能超过市场预期
美国银行表示，欧洲央行对其降息周期继续保持非常谨慎的态度，预计2025-2026年的降息幅度将超过市场预期。美国银行分析师在报告中称，存款利率最迟将在2025年第三季度降至2%（目前为3.75%），2026年降至1.5%。他们说：“通胀低于预期，因此欧洲央行在2025年降息至（他们的）中性利率预期值，并在2026年进一步降息，这仍然是基本情况。”
3、摩根士丹利：美元指数不太可能跌破100
摩根士丹利对美元指数是否会跌破100这个关键水平表示怀疑，尽管美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上表态未来将放松政策后，风险偏向于美元进一步走软。 “无论从心理上还是技术上来看，美元指数的100关口都很重要，在全球力量不发生变化的情况下，这个关口很难被攻克，”该行G-10外汇策略主管David Adams在周二发布的一份报告中写道。他补充说，欧洲的政治风险可能仍被低估，而美国2024年大选是一个明显利好美元的风险事件。
4、高盛：黄金近期价格上涨潜力最大
高盛认为，由于黄金是首选的风险对冲工具，因此近期价格上涨的可能性最高，而其他大宗商品则是“更具选择性，且缺少建设性”。高盛分析师周一在一份题为“Go for Gold”的报告中表示：“美联储即将降息有望让西方资本重回黄金市场，这是过去两年金价大幅上涨时基本没有出现过的因素。”高盛将黄金目标价2700美元的触及时间调整至2025年初，此前预测为2024年底，理由是中国市场对价格敏感。该行认为，价格敏感性也可以防止假设的价格大幅下跌，从而可能会提振中国市场的购买需求。
5、高盛将2025年铜价预测下调近5000美元 仍强烈看涨黄金
高盛集团退出了对铜的长期看涨头寸，并将2025年铜价预测下调了近5000美元，理由是需求萎缩。该行一直是铜的最大支持者之一，但现在预计明年铜价平均为每吨10100美元，之前的预期是分析师Jeffrey Currie和Nicholas Snowdon此前提出的每吨15000美元。由于资金大量涌入，铜价在5月飙升至每吨11000美元以上的新高，但此后价格下滑了约18%。高盛还表示，黄金是“我们对近期上涨信心最强的商品”，并维持2025年初每盎司2700美元的目标。
6、预见八月美股大跌的大摩策略师称美股落后者将迎头赶上
曾准确预测到上月股市回调的摩根士丹利首席美股策略师Michael Wilson表示，如果本周五公布的数据进一步证明经济具有活力，那么落后于美股涨势的股票可能会受到提振。强于预期的非农数据可能会给投资者“更大的信心，即增长风险已经消退”。今年以来，科技股在很大程度上推动了标普500指数的飙升，而最近几周，由于担心科技股估值过高，投资者开始转向市场其他板块。相关数据显示，该指数目前约有16%的成份股处于52周高位，而年初这一比例为4%。自8月大跌以来，强劲的经济数据帮助市场复苏，Wilson预计本周非农报告将促进这一趋势。另一方面，如果数据弱于预期，同时失业率上升，那么“股市就会像上个月一样承压”。
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