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8月29日日盘，上期所基本金属全线下跌。沪铜跌1.13%至74200元/吨，沪铝跌1.28%至19710元/吨，沪锌跌0.17%至24095元/吨，沪镍跌0.26%至131760元/吨，沪锡跌1.35%至264210元/吨，不锈钢收平至13865元/吨，沪铅跌0.57%至17450元/吨。
【长江有色：宏观经济、供需紧张与政策预期交织】
全球范围内，美国经济数据的最新公布为市场带来了一丝软着陆的希望，美联储主席鲍威尔的讲话也进一步强化了这一预期，暗示货币政策可能在未来逐步调整，以平衡经济增长与通胀压力。这一宏观环境的变化，为包括铜在内的大宗商品市场提供了一定的支撑，因市场普遍预期全球经济活动将保持相对稳定，从而带动对铜等工业金属的需求。
反观国内，近期公布的经济数据略显疲弱，显示出经济增长面临一定压力，这在一定程度上提升了市场对于政策刺激措施的预期，尤其是针对基础设施建设、制造业升级等领域的支持政策，若政策能够及时出台并有效落地，有望为铜需求注入新的活力，进而对铜价形成正面影响。
供应端分析：
从供应端来看，当前TC仍处于低位，这验证了此前关于下半年铜矿增量有限的判断，这意味着铜矿供应紧张的局面在短期内难以得到根本缓解，对铜价构成一定支撑，同时，尽管冶炼产量维持在高位，但市场需密切关注废铜收紧对冶炼开工的影响，废铜作为冶炼原料的重要补充，其供应状况的变化将直接影响冶炼厂的开工率和生产成本，进而对铜价产生影响。
需求端考量：
在需求方面，随着铜价的回升，部分下游企业面临成本压力，导致需求受到一定抑制，加工环节和线缆企业的开工率出现走平或小幅回落，显示出市场需求的谨慎态度。然而未来需求能否持续好转，仍是影响铜价走势的关键因素，若全球经济复苏势头得以保持，且国内政策刺激措施能够有效提振需求，那么铜价有望进一步上涨。
库存与持仓情况：
国内铜库存继续回落，库存曲线结构也趋于平缓，这反映出市场供需关系正逐步趋于平衡。然而持仓量尚未出现明显回升，表明市场参与者对于未来走势仍持谨慎态度，这种谨慎情绪可能在一定程度上限制铜价的短期涨幅，但同时也为未来的上涨预留了空间。
总结与展望：
综上所述，当前铜价波动受到宏观经济预期、政策导向以及供需基本面的共同影响。在宏观环境趋于稳定、政策刺激预期增加的背景下，铜价有望获得一定支撑。但同时，供应紧张、需求抑制以及库存持仓情况等因素也将对铜价走势产生重要影响。因此，未来铜价的波动将取决于这些因素之间的相互作用和平衡。
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