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金属价格预测
铜：周五沪铜反弹，在5日均线遇阻。26日SMM现铜74290元，贴水25元。隔夜美国二季度GDP增速超预期、通胀回落，9月份降息预期未受影响。驱动不明显背景下铜价短线仍可能继续探低，如伦铜可能跌向8700-8800美元涨势起点；沪铜加权下方在7.05-7.1万间仍有缺口。观望。
铝：26日沪铝小幅反弹结束十连阴，华东华南现货贴水40元和155元。25日铝锭铝棒社库较周一分别下跌0.2万吨和0.5万吨，总量处于近年同期偏高位，周度表观消费改善不明显，仅略高于去年同期。有色金属板块在宏观情绪偏悲观和淡季需求拖累下回吐二季度以来涨幅，估值大幅修复后将出现比较好的买入布局位置，但暂缺少向上驱动，短期继续确认支撑。
锌：锌基本面未发生本质变化，SHFE锌日内收长上影，跌势延续。下游逢低接货，但开工依旧低迷，SMM锌社库降至16.91万吨，LME锌库存24.4万吨回调不畅，0-3月深贴水55.1美元，外盘拖累内盘，除冶炼成本支撑外，沪锌反弹动能不足，暂看年线位置能否止跌。
铅：铅仓单库存仅剩2.73万吨，近月持仓3.7万手，软挤仓风险未解除，LME铅库存25.1万吨高位，0-3月贴水33.1美元，外盘基本面延续弱势，现货进口利润达1700元/吨附近，废电瓶持货畏跌出货情绪较好，再生原料供应好转，高价对电池出口负反馈6月数据已有体现，强现实弱预期带动沪铅back继续加深， 收盘0-1月差高达890元/吨。但原料供不应求的局面尚未根本扭转，精废价差25元/吨仍偏低，成本支撑下，铅仍无法视为空配品种，暂观望。
锡：沪锡日内反弹在5日均线遇阻，SMM现锡报价坚挺在25.05万元。继续等待社库数据。技术上，沪锡强支撑23.8-24万，伦锡2.8万美元吸引力强。
镍：沪镍反弹，市场交投活跃。金川现货升水2150元，俄镍升水75元，电积镍升水300元，现货端支撑不明显。镍铁报价涨至990，或封堵下方空间。印尼镍矿资源紧缺仍是当前镍生铁供给小幅走弱的主要原因，另菲律宾降雨频多镍矿放量及发船受阻，升水高位震荡。库存方面，镍铁库存降至2.22万吨，纯镍社库降千吨至2.68万吨，不锈钢库存增至98.7万吨高位。技术上看，沪镍低位整理，等待企稳迹象出现。
钢坯：26日唐山钢坯直发成交谨慎，仓储现货报3240-3250元/吨含税出库，下游成品材价格趋高调整，整体成交一般偏弱。唐山迁安普方坯资源出厂含税上调30，报3170。（单位：元/吨）
焦炭：26日港口焦炭现货市场暂稳运行。两港贸易集港情绪较差，港口库存稳中有降。日照港85减4，青岛港61增1，两港总库存146较上周减2.5。现港口各品种焦炭价格如下： 贸易现汇出库： 准一级焦现货1880元/吨，一级焦现货1980元/吨，焦粒现货1660元/吨，焦末现货1050元/吨。（单位：元/吨）
期货价格
在岸人民币兑美元北京时间03:00收报7.2502，较上一交易日夜盘收盘跌52点。成交量374.30亿美元。
离岸人民币（CNH）兑美元北京时间04:59报7.2635元，较周四纽约尾盘跌233点，盘中整体交投于7.2335-7.2664元区间。
现货黄金上涨0.96%，报2387.19美元/盎司，本周累跌0.57%，整体交投区间为2432.02-2353.24美元。现货白银涨0.28%，报27.9258美元/盎司，本周累跌4.44%。金银矿业股普遍收涨，哈莫尼黄金涨超4%，纽蒙特矿业涨超2.2%，黄金ETF GLD涨超1%，金田公司和金矿股ETF GDX涨0.8%。
周五（7月26日）纽约尾盘，标普500股指期货最终上涨1.13%，道指期货涨1.72%，纳斯达克100股指期货涨1.05%。罗素2000股指期货涨1.59%。WTI原油期货下跌2.35%，报76.44美元/桶；布伦特原油期货跌2.17%，报80.58美元。
周五（7月26日）纽约尾盘，ICE美元指数跌0.03%，报104.328点，本周累计下跌0.07%，期间交投区间为104.555-104.080点。彭博美元指数跌0.03%，报1257.08点，本周累涨0.06%，整体交投区间为1253.37-1257.92点。亚洲货币中，美元兑日元跌0.12%，报153.75日元，本周累跌2.33%，期间交投区间为157.61-151.94日元。欧元兑日元大致持平，报166.94日元，本周累跌2.56%；英镑兑日元持平，报197.829日元，本周累跌2.73%。本周，欧元兑美元累跌0.26%，英镑兑美元累跌0.36%，美元兑瑞郎累跌0.58%；商品货币对中，澳元兑美元累跌2.07%，纽元兑美元累跌1.98%，美元兑加元累涨0.77%。
周五（7月26日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率跌5.27个基点，刷新日低至4.1880%，北京时间20:30发布美国PCE通胀数据之前，曾刷新日高至4.2621%，本周累计下跌4.89个基点。两年期美债收益率跌4.54个基点，报4.3853%，20:22（距离美联储青睐的PCE通胀指标出炉不到10分钟）涨至日高4.4513%，数据发布后跳水，并在21:41刷新日低至4.3729%，本周累跌12.56个基点。
周五（7月26日）欧市尾盘，德国10年期国债收益率跌1.0个基点，报2.407%，北京时间20:30发布美联储青睐的PCE通胀指标之后显著回落并转跌，本周累跌6.0个基点，整体波动幅度略超10个基点。两年期德债收益率跌1.2个基点，报2.622%，美国PCE通胀数据发布时刷新日高至2.669%，随后转跌并刷新日低至2.6%，本周累跌15.9个基点，整体波动25个基点；30年期德债收益率跌0.2个基点，报2.627%。2/10年期德债收益率利差涨0.228个基点，报-21.728个基点，本周累涨10.274个基点。
WTI 9月原油期货收跌1.12美元，跌幅1.43%，报77.16美元/桶，本周累计下跌1.88%。NYMEX 8月天然气期货收跌超1.71%，报2.0060美元/百万英热单位，本周累跌超5.73%。NYMEX 9月汽油期货收报2.4605美元/加仑，NYMEX 7月取暖油期货收报2.4197美元/加仑。
截至2:30收盘，沪金主力合约收涨1.04%，报561元/克，沪银主力合约收涨0.40%，报7292元/千克，SC原油主力合约收涨0.02%，报586元/桶。
上海黄金交易所黄金T+D 7月26日（周五）晚盘收盘上涨0.84%报557.2元/克；上海黄金交易所白银T+D 7月26日（周五）晚盘收盘上涨0.19%报7232.0元/千克。
国际铜夜盘收涨0.41%，沪铜收涨0.42%，沪铝收涨0.89%，沪锌收涨0.15%，沪铅收跌0.27%，沪镍收涨0.86%，沪锡收涨0.71%。氧化铝夜盘收跌0.95%。不锈钢夜盘收涨0.18%。
LME3个月期铝收高18美元，报每吨2,289美元。LME3个月期铜收低11美元，报每吨9,111美元。LME3个月期钴收于每吨26,625美元不变。LME3个月期镍价收高25美元，报每吨15,794美元。LME3个月期铅收高39美元，报每吨2,068美元。LME3个月期锡收高155美元，报每吨29,571美元。LME3个月期锌收跌12美元，报每吨2,669美元。
宏观与行业要闻
1、欧洲央行执委Schnabel：正密切关注服务通胀粘性
欧洲央行执行委员会成员Isabel Schnabel表示，欧洲央行正在密切关注服务业价格的顽固增长，以确保不会损害回归2%通胀的目标。她表示，官员们在抗通胀斗争中仍面临艰难的最后一英里，因为薪资增长可能在更长时间保持高位。她说，如果工资上涨是由劳动力市场吃紧而不仅仅是追赶通胀所推动，这种情况就可能发生。“部分通胀被证明特别顽固，服务业在其中发挥核心作用，”Schnabel说。“服务通胀屡屡出现意外，这至少是需要密切关注的一个理由。”
2、观点：PCE通胀率低到能让美联储今年降息三次
鉴于PCE数据显示美国经济软着陆，债券投资者可以继续看涨。2.5%的PCE通胀率意味着今年可能降息多达三次，同时债券收益率曲线还可保持陡峭。6月的个人消费支出数据支持债券持续走牛，因为这些数据表明消费和收入疲软且通胀温和。现在所有人的目光都集中在美联储是否会不仅暗示9月降息，且暗示今年年内会降息三次。下周三的鲍威尔记者会对美债市场至关重要。最近几周，Bill Dudley和Mohamed El-Erian等经济学家表示，风险已经从通胀转向劳动力市场。从下周三开始，鲍威尔对风险平衡的表述将成为美债进一步上涨的主要动力。不过长债的表现可能弱于其他期限国债，因通胀预期升高、美债发行增加，风险溢价扩大。
3、金砖国家第十四次经贸部长会议在俄罗斯莫斯科举行
7月26日，金砖国家第十四次经贸部长会议在俄罗斯莫斯科举行。会议由俄罗斯联邦经济发展部部长列舍特尼科夫主持，金砖成员贸易部长或代表参会。商务部副部长兼国际贸易谈判副代表凌激出席会议并发言。与会各方一致认为，要积极推动落实世贸组织第十三届部长级会议（MC13）共识和授权。应加强在全球价值链、数字技术、特殊经济区等新兴领域交流合作，开展绿色产品标准、电子单证、电子商务等领域务实合作，通过加强政策交流、能力建设和最佳实践分享等方式，深挖经贸合作潜力，打造金砖国家合作新增长点。
4、市场分析：美国经济根本没有着陆
Global X的分析师斯科特•赫尔夫斯坦在一份报告中说，温和的通胀和富有弹性的经济增长表明，美国经济根本没有着陆。6月份核心PCE通胀年率延续了5月份2.6%的增速，符合预期。它仍然高于美联储2%的目标，但市场的反应是买入美国国债，这表明对降息的预期越来越高。赫尔夫斯坦说：“增长远高于疫情前的趋势，价格保持稳定。”美联储在2022年推出的一系列令人难忘的加息举措，有可能导致经济衰退或硬着陆，但当时存在这样的希望：在不出现经济收缩的情况下，价格可能会得到抑制，从而实现软着陆。“忘掉软着陆吧，这是一个不着陆的经济，”赫尔夫斯坦说。
5、分析师：要不是鲍威尔的领导 美联储早降息了
Annex Wealth Management首席经济学家Brian Jacobsen评论美国6月PCE物价指数称，每个人都在等待，看看美联储是否会足够自信地降息。如果这个数据还不足以让美联储自信，那么什么都不足以让它自信。经济正在放缓，如果他们不降息，经济增长可能会戛然而止。他们还有一些时间，因为经济肯定仍然有一些动能，但正在迅速消退。我认为他们将在9月降息。他们可以在下周三降息，但我认为他们不会这样做，因为他们似乎想要获得更多数据，或者至少先暗示降息。如果这是在格林斯潘或伯南克的领导下，他们可能会降息，但耶伦确实开创了先例，试图真正加强前瞻性指引，而鲍威尔把它发挥到了极致。
6、策略师：美联储可帮助美股摆脱“第三季度魔咒”
美国股市已经陷入了典型的第三季度魔咒，不过近期反弹的可能性似乎越来越大，因为美联储势将确认宽松政策即将到来，而且科技七巨头已经逼近超卖水平。彭博行业研究首席股票策略师Gina Martin Adams称，第三季度通常是股市一年中最糟糕的时候，但宽松周期对该资产类别来说是出了名的利好。值得注意的是，科技七巨头正在领跌，为牛市复苏开始以来最严重的跌势。她补充道：“话说回来，去年这个时候也出现了类似的走势，股市最终相对轻松地摆脱了颓势。小型股预示着可能出现一种截然不同的氛围，发出了基本面终将改善的信号。”
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