铜市风雨飘摇：宏观避险与需求之冷
发布时间：2024-07-19 15:39:21 浏览：145
截止7月19日8:38分左右早盘沪铜主力收盘价报76480元/吨 ，下跌1700元 跌幅2.17%。
这一跌势主要受到宏观避险情绪升温和下游需求减弱的共同影响。近期内，长江现货市场上的沪铜价格也呈现出承压下行的态势，其价格在窄幅区间内波动，显示出市场的弱势特征。首先从宏观经济与微观市场的角度来观察，二者之间尚未形成有效的协调一致，导致铜价难以呈现出明显的趋势性变化。从基本面分析来看，国内外的库存量呈现增加趋势，这无疑给铜价带来了额外的压力。与此同时，随着美国联邦储备系统的大选临近，市场上突发事件频发，交易员们普遍预期美联储在9月份降息的可能性已达到100%。美联储主席鲍威尔在周一的讲话中明确表示，不会坐视通胀率完全降至2%的目标水平才开始考虑降息措施，这是因为货币政策的实施具有一定的滞后效应。在这种背景下，市场上的不确定性因素使得投资者保持高度的谨慎态度。中国经济数据的不及预期表现，进一步加剧了市场的悲观预期。在这样的大环境下，沪铜主力09合约在经历了短暂的反弹后，再次面临关键支撑位78000点的重大考验。
在铜市的波诡云谲之中，TC指标短暂稳定后，开始显露回升的迹象，尽管其水平仍处于较低位置。冶炼产业的产量持续攀升，未受明显波动的影响；然而，长单价格的回落与废铜原料供应的紧绷局面，使得粗铜加工费用有所下滑，从而对冶炼行业的长期盈利前景蒙上一层阴影，收缩的预期仍旧笼罩市场。需求端呈现出微妙的变化，国内市场逐渐显现出库存去化的拐点，下游开始接纳货源，持货商坚持在平水附近进行交易，仓单库存量开始减少。反观海外市场，交仓活动依旧频繁，预计将持续至7月底，全球总库存量仍呈现上升趋势。截至7月18日，伦铜的总库存达到了227425吨，较前一日增加了6325吨。未来市场的展望显得颇为复杂：当前铜价正处于弱势阶段，短支撑位在76000元/吨，预计短期内铜价将先经历压制后反弹，价格重心有进一步下降的空间。宏观层面的因素继续主导铜市的情绪波动，资金仓位的调整导致资金流出加剧，淡季消费背景下需求的疲软，使得伦铜的库存去化压力显著增加。在此背景下，仍需密切关注海外货币政策的调整动向、美元走势以及库存去化的拐点。对于伦铜而言，9400美元/吨的压力位以及下方的9300美元/吨支撑位成为市场关注的焦点。展望未来，库存拐点的转换情况和宏观利好驱动因素等，仍将是影响铜市走向的关键因素。
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