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在当前全球经济背景下，美国通胀率的超预期下降为市场带来了诸多变数，尤其是美联储9月降息的预期显著增强，这一趋势直接推动了美元指数的持续下行，这一宏观环境的变化，不仅影响着全球金融市场，也对铝等大宗商品市场产生了深远影响。
铝市场供需格局
供应端： 自今年3月起，云南地区的铝厂陆续开启复产进程，全国电解铝运行产能持续攀升，当前开工率已接近96.5%，标志着复产已接近尾声。然而尽管产能快速恢复，但电解铝供应量的增幅空间仍显有限，这主要是由于电解铝生产受到多种因素制约，包括能源供应、环保政策以及设备维护等。此外随着降碳政策的逐步推进，长期供给端或将面临更多扰动因素，增加了市场的不确定性。
需求端： 铝市场需求呈现分化态势，铝杆线等细分领域保持较高需求量，这主要得益于下游行业的持续复苏和产能扩张，然而其他铝材细分领域的需求则有所下降，整体市场需求处于传统淡季，市场风险偏好较低，对铝价形成了一定压制。
库存与价格走势
库存情况： 近期，国内铝锭库存出现微降，显示出市场需求虽不旺盛但仍有一定支撑。而LME铝库存则仍处于相对高位，但有所下滑，表明国际市场也在经历库存调整，库存水平的变化对铝价具有重要影响，一般而言，库存下降会对期价形成支撑，反之则可能利空。
价格走势： 在当前宏观经济环境、供需格局及库存变化的共同作用下，铝价呈现出短期震荡调整的态势。截止7月17日日间收盘，沪铝主力收于19740元/吨，跌幅0.78%。长江有色金属网数据显示，长江现货A00最新报19760元/吨，持货商急于加速出货以实现资金回笼，市场上贴水货源供应充足。下游看跌氛围浓烈，谨慎入场，仅在刚需时以贴水方式交单，实际补货进度平平。市场参与者普遍关注政策变动、重要会议结果以及降碳政策的落实情况，这些因素都可能对铝价产生重大影响。同时，由于市场风险偏好较低，投资者在操作上更加谨慎，多空交织下，铝价短期内难以形成明确趋势。
氧化铝市场展望
作为电解铝生产的重要原料，氧化铝市场的供需格局同样值得关注，全国电解铝厂复产完毕在即，对氧化铝的需求提升空间有限。然而晋豫地区铝土矿复产进程缓慢，导致铝土矿供应紧张，国产矿价格高位坚挺。此外，海外氧化铝价格亦处于高位，进口倒挂现象严重，铝厂采购意愿虽高但面临成本压力。
值得注意的是，印尼政府正考虑放松铝土矿禁令，这一政策变动有望缓解全球铝土矿供应紧张的局面，然而落地时间尚待观察，且即使禁令放松，也需要一定时间才能转化为实际供应量的增加，因此氧化铝市场短期内仍将维持现货流通偏紧、价格略有上升的态势。长期来看，随着全球铝土矿供应的增加和氧化铝产能的恢复，供应宽松局面有望逐步形成。
综上所述，铝市场当前正处于复杂多变的格局之中。美国通胀下降超预期和美联储降息预期增强为市场带来了不确定性因素；而国内电解铝复产的推进和下游需求的分化则影响着市场的供需平衡，在此背景下，铝价呈现出短期震荡调整的态势。未来，市场参与者需密切关注政策变动、供需格局变化以及降碳政策的落实情况等因素的变化趋势，以把握市场机遇并应对潜在风险。
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