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金属价格预测
铜：周五沪铜收跌，再次失去日均线阻合支撑。隔夜LME库存增至20.67万吨，0-3月贴水扩至160美元抑制铜价，短线未跟随金银及美元走势。晚间等待美国PPI数据，6月CPI低于预期，强化联储降息节奏，美元指数快速下行，金银扩大短线涨势。铜市暂受基本面压制，全球显性库存高，弱现实、强预期。
铝：12日沪铝继续回调，华东华南现货贴水20元和195元，11日铝锭铝棒社会库存较周一基本持平。下游开工季节性下滑，表观消费改善不明显，略好于去年同期。电解铝产能阶段性抬升进入尾声，短期受到淡季需求拖累，中期看供需矛盾有限。关注年初波段高点19800元至20000元区域支撑，暂时观望等待回调后远月买入机会。
锌：进口窗口继续关闭，沪锌回踩20日均线，持货商挺价， 矿端依旧偏紧，7月炼厂检修面积扩大，供应预减支撑价格，但淡季实际消费较弱，对价格提振有限，国内社库走高，全球锌去库不畅，LME锌0-3月深贴水59.51美元，沪锌以2.32-2.5万元/吨区间震荡看待，宏观仍以押注降息为大方向，静待调整充分后的低吸机会。炼厂检修增加有望缓解锌锭远月过剩程度，“金九银十”传统旺季仍值得期待，考虑空08多10的跨期反套。
铅：期现价差185元/吨，持货商继续交仓，原生铅交割品牌炼厂仍有检修，市场流通货源不足；因原料制约，以安徽为主的再生铅炼厂减停产较多，SMM精废报价继续持平，成本端强支撑下，铅难言深跌。但进口窗口继续打开，海外粗铅和铅锭补入预期走强，对铅价形成一定利空，多空高位观望态度较重。全国统一大市场的要求下，再生铅地方性税收优惠或有调整，因具体方案未落地，资金观望，暂未有打破多空僵持的力量入场，需持续跟踪地方政策，尤其是再生铅主产地安徽的相关举措。
锡：周五沪锡大幅下调，预计27万一线有支撑。隔夜伦锡0-3月重新贴水115美元，令锡价快速滑落。今日国内现锡下调6000吨至275750元，对交割月盘面实时升水1750元。节奏上注意白银价格，紧跟伦锡供需指向。前期多单继续持有，下调将给予新的入场机会。
镍：沪镍震荡，市场分歧较大，尾盘快速反打。现货来看支撑力度不足，金川升水1300元，俄镍微贴水150元，电积镍升水100元。国内现货市场中各品牌流通量有所增加，因此各品牌升水均有所下降。随着镍盐厂持续去库，7月三元需求逐渐转好，预计7月中后旬硫酸镍价格有小幅反弹的迹象.镍铁报价968元每镍点，上游端炒作空间有限。
钢坯：12日唐山钢坯直发成交一般，仓储现货报3360-3370元/吨含税出库，下游成品材价格稳中趋高，整体成交偏弱。唐山迁安普方坯资源出厂含税稳，报3290。（单位：元/吨）
焦炭：12日港口焦炭现货市场暂稳运行。两港贸易集港量一般，港口库存震荡持稳。日照港87平，青岛港61平，两港总库存148较上周减9。现港口各品种焦炭价格如下： 贸易现汇出库： 准一级焦现货1990元/吨，一级焦现货2090元/吨，焦粒现货1720元/吨，焦末现货1100元/吨。（单位：元/吨）
期货价格
离岸人民币（CNH）兑美元北京时间04:59报7.2723元，较周四纽约尾盘跌46点，盘中整体交投于7.2617-7.2786元区间。
COMEX黄金期收跌0.24%，报2416美元/盎司；COMEX白银期货收跌2.04%，报31.025美元/盎司。
周五（7月12日）纽约尾盘，标普500股指期货最终上涨0.57%，道指期货涨0.66%，纳斯达克100股指期货涨0.57%。罗素2000股指期货涨1.19%。WTI原油期货跌0.53%，报82.18美元/桶；布伦特原油期货暂报85.21美元。现货黄金下跌0.17%，报2411.43美元/盎司，本周累涨0.81%，整体交投于2349.56-2424.58美元区间。现货白银跌2.15%，报30.7885美元/盎司，本周累跌1.38%。
周五（7月12日）纽约尾盘，ICE美元指数下跌0.34%，报104.084点，本周累计下跌0.75%，整体交投区间为105.208-104.041点，美国6月CPI数据发布时曾显著跳水。彭博美元指数跌0.34%，报1586.72点，本周累跌0.85%。亚洲货币中，美元兑日元跌0.64%，报157.82日元，本周累跌1.82%，交投区间为161.81-157.38日元。
周五（7月12日）欧市尾盘，德国10年期国债收益率涨3.3个基点，报2.496%，北京时间20:30发布美国PPI数据之后，迅速拉升至日高2.528%，本周累跌6.0个基点，整体呈现出震荡下行走势，7月11日发布美国CPI数据时明显跳水。两年期德债收益率涨3.0个基点，报2.823%，美国PPI数据发布后拉升至日高2.848%，本周累跌6.7个基点，美国CPI数据发布时跳水明显；30年期德债收益率涨2.6个基点，报2.683%。2/10年期德债收益率利差涨0.238个基点，报-33.067个基点，本周累涨0.795个基点。
金价连续第三周实现上涨，现货黄金周五下跌0.1%至2411.6美元/盎司；美国黄金期货下跌0.2%，报2416.7美元/盎司。
WTI 8月原油期货收跌0.41美元，跌幅接近0.50%，报82.21美元/桶。NYMEX 8月天然气期货收涨约2.69%，报2.3290美元/百万英热单位。NYMEX 8月汽油期货收报2.5153美元/加仑，NYMEX 8月取暖油期货收报2.5096美元/加仑。
上期所原油期货2408合约夜盘收跌0.40%，报617.70元人民币/桶。沪金夜盘收涨0.18%，沪银收跌1.11%。
国内有色金属期货收盘普涨，氧化铝夜盘收涨4.10%。国际铜夜盘收涨0.71%，沪铜收涨0.62%，沪铝收涨0.07%，沪锌收涨0.21%，沪铅收涨0.87%，沪镍收涨0.73%，沪锡收跌1.23%。不锈钢夜盘收涨0.14%。
LME金属期货收盘涨跌不一，LME期铜收涨90美元，报9877美元/吨。LME期铝收涨4美元，报2481美元/吨。LME期锌收跌16美元，报2943美元/吨。LME期铅收涨12美元，报2210美元/吨。LME期镍收涨47美元，报16856美元/吨。LME期锡收跌971美元，报33695美元/吨。LME期钴收跌525美元，报26625美元/吨。
国内商品期货夜盘收盘涨跌不一，焦炭涨超2%，焦煤涨超1%，铁矿、纯碱等小幅上涨；菜粕跌超2%，豆粕跌超1%。
宏观与行业要闻
1、摩根大通CEO：通胀可能比预期更具粘性
摩根大通CEO戴蒙警告说，面对地缘政治的不确定性和其他经济压力，美国的通胀和利率可能仍高于市场预期。戴蒙表示，包括中东和乌克兰冲突在内的地缘政治局势“可能是自第二次世界大战以来最危险的”，其对全球经济的影响仍不得而知。他说，庞大的财政赤字、巨大的基础设施需求、贸易结构调整和世界各地的重新军事化也增加了不确定性。戴蒙表示：“虽然市场估值和信贷息差似乎反映出相当良性的经济前景，但我们仍对潜在的尾部风险保持警惕。”
2、专家：利率走廊是央行短期利率调控的辅助工具
央行主管媒体发文称，对于潘功胜提出的“适度收窄利率走廊的宽度”，专家解释，利率走廊是央行短期利率调控的辅助工具。经过多年发展，我国利率走廊已初步成形，上、下廊分别是常备借贷便利（SLF）利率和超额存款准备金利率，上、下廊宽度大致在100-150个基点左右，宽度相对是比较大的，这在过去对于体现市场供求作用和保持灵活性是有好处的。有市场研究认为，下一步央行要更多发挥利率调控作用、明确目标利率水平在哪，收窄利率走廊有助于给市场传递更加清晰的利率表达和承诺，短期政策利率调控框架也会更加明晰。
3、安联研究：预计欧洲央行将在九月降息 然后按兵不动至明年
安联研究分析师在一份报告中表示，预计欧洲央行今年9月将再降息一次，2025年将再降息四次。他们表示：“9月之后，我们预计欧洲央行将继续按兵不动，因为基数效应的影响将再次凸显，加大公众舆论压力。”此外，他们表示，大西洋两岸政策分歧加大的风险将迫使欧洲央行推迟宽松周期，直到美联储开始降息。安联研究预计，预计欧洲央行总共还有五次降息，欧洲央行的终端存款利率将达到2.50%，并补充说，实际中性利率预计在0.5%左右。
4、消息人士：日本政府计划下调经济增长预期
两名政府消息人士表示，由于日元贬值导致进口成本上升，消费受到打击，日本预计将小幅下调截至2025年3月的财政年度经济1.3%的增长预期。日本政府通常在1月发布经济增长预测，然后在7月左右对其进行修正。消息人士称，在下周公布的修正预估中，经济增长预测可能被下调至约1.0%，生活成本上涨对消费的影响可能比最初预期的要长。不过，新的估计仍将高于民间部门的预测，反映出政府希望扩大工资涨幅和延长燃料补贴将提振消费者支出。
5、美债市场到达转折点 美联储降息路径日渐明朗化
全球最大债券市场正在达到一个转折点，随着交易员开始接受今年降息三次的可能性，美债收复今年以来所有失地。与通胀回落相关的乐观情绪本周在美国国债上得到了充分展现，因为经济数据支持最快9月降息的预期，收益率曲线整体下移。2年期美债收益率本周下跌12个基点至4.48%，为3月份以来最低。“所有迹象都表明美联储将在9月开始降息，”纽约梅隆财富管理公司首席投资官Sinead Colton Grant表示。“继6月劳动力数据走软、鲍威尔近期在国会的作证后，市场参与者对CPI做出的反应”。
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