迈科期货：旺季表需回升，黑色系飘红
发布时间：2020-09-03 09:30:54 浏览：455
成材方面，gg及zg数据显示建材高炉产量下降，但电炉略有回升，从利润考虑预计螺纹可能仍存减量，轧线可能更多转向板材生产，本周数据也显示热卷产量增加；需求端，旺季到来表观消费水平有回升迹象，近期市场观望情绪较强投机需求有限，日成交20万吨以上水平更多是刚性需求，后续关注成交及表需能否顺利放量；根据8月份挖掘机、重卡等工程机械销量看，目前基建的强度十足后续对钢需仍起到良好支撑。整体看，目前处于旺季的初步阶段，需求预计呈稳步复苏过程，宏观偏暖背景下保持多头思路。
铁矿方面，从路透的日度发运水平看，目前巴西发运处于高位，澳洲因港口检修问题前期发运偏低近期有所反弹但仍处于低位，考虑船期因素预计9月中旬到港压力有所减小；库存方面，近期港口澳粉及粗粉有止降企稳迹象，结构性矛盾边际转弱但持续性仍待观察，压港问题暂时未明显缓解压港船只仍在增多；钢厂目前即时利润较低，但整体盈利钢厂比例仍高，对于原料的上涨，更多是调整配矿比例及产线调整为主，铁水预计降幅有限，但后续唐山地区的烧结限产需要关注其执行力度；近期港口成交连续放量，预计是投机需求释放，后续关注钢厂补库力度。整体看，铁矿前期利多因素转为中性，新的驱动来自于海外阶段性检修以及下游补库，预计钢价偏强状态下有向上修复贴水的动力。
焦炭方面，高利润高产状态不变，但太原地区的去产能政策执行情况以及是否会引发其他地区政策跟进还不得而知，去产能政策预期持续存在；需求端，下游采购正常，利润分配问题仍是主要矛盾，短期螺纹盘面利润再次逼近亏损，预计短期焦炭盘面上方空间有限，关注2030仓单成本附近阻力，后续方向看向上但需要螺纹上涨释放更多利润空间。
期货：单边维持多头思路。做多螺纹盘面利润思路不变，新单可考虑近期入场；阶段性介入多螺空卷以及铁矿正向套利头寸。
期权：观望。
来源：文华财经
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