COMEX期铜连续三日上涨，需求抑制引发回调关注

周二，COMEX铜期货收盘窄幅涨跌互现，但基准合约连续第三日上涨。据最新数据显示，截至收盘，COMEX铜期货价格从上涨0.3美分到下跌0.55美分不等，显示出市场内部存在较大的分歧。成交最活跃的2024年9月期铜合约却以微涨0.1美分或0.02%的成绩报收于4.419美元/磅，这是自6月24日以来的最高收盘价。这一价格水平不仅反映了市场对铜价的乐观预期，也预示着未来铜市可能存在的上行空间。

值得注意的是，7月期铜的交易区间在4.391美元到4.472美元之间波动，表明市场在当前阶段仍处于多空交织的状态。尽管投机资金的涌入曾一度推高铜价至历史新高，但随后铜价的回调也暴露了市场的不稳定性。这种波动性不仅考验着投资者的心理承受能力，也促使市场参与者更加谨慎地评估未来的风险与机遇。

铜价的上涨并非一帆风顺。自3月初以来，大量投机资金涌入铜市场进行做多操作，这一行为虽然迅速推高了铜价，并在5月20日创下了5.199美元的历史新高，但同时也埋下了回调的隐患。过高的铜价抑制了现货需求，使得下游买家望而却步，选择等待或寻找替代品。这种需求端的疲软直接导致了铜价的回调，目前铜价已从高点回调了15个百分点。

回顾过去几个月，铜价的上涨动力主要来源于全球经济复苏的预期以及新能源、基础设施建设等领域的强劲需求。随着铜价的不断攀升，现货需求却逐渐受到抑制。高昂的价格使得下游买家望而却步，选择等待或寻找替代品以降低成本。这种需求端的疲软对铜价构成了不小的压力，也是导致铜价从高点回调的重要原因之一。

铜价的波动不仅反映了市场供需关系的动态变化，也揭示了市场参与者对于未来经济走势的不同预期。一方面，全球经济复苏的推进和基础设施建设的加速为铜等大宗商品提供了强劲的需求支撑；另一方面，供应链的不稳定、政策环境的变化以及市场情绪的波动又增加了市场的不确定性。

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