宏观经济与供需博弈 铜现货价微涨报77900元/吨

上周五LME铜价表现强劲，以9586美元/吨收盘，较前一交易日上涨了0.76%。与此同时，在上海和广东两地，铜的升水情况分别显示为-110和-170，显示出这两个地区的铜市场供需情况与LME市场有所不同。长江有色金属网数据显示，7月1日长江现货1#铜报77900元/吨，较上周五涨100元，贴水10元/吨。

从宏观经济层面来看，国内6月制造业采购经理指数（PMI）为49.5，与上月持平，依然位于荣枯线以下，即表明制造业仍然处于收缩状态，这一数据可能加强了市场对未来政策预期的关注度，投资者期待政策能够进一步刺激制造业的复苏。

在海外市场上，美国五月核心个人消费支出物价指数（PCE）同比增长2.6%，与市场预期相符，进一步支持了市场对美联储将在九月降息预期。市场普遍认为，美联储的货币政策调整将对全球金属市场产生深远影响。

在基本面方面，今年铜精矿加工费（TC）谈判结果确定为23.25美元，这一价格大致符合市场预期。在精铜生产环节，尽管阳极板储备充足，本月产量预计能够保持高位，但市场也注意到了一些潜在的变化，由于粗铜加工费已经开始降低，这可能对未来的铜产量产生一定的下修压力。

在消费端，终端订单尚未出现明显改善，这使得铜现货市场的支撑牢固性受到考验。然而投资者普遍认为，随着宏观经济的边际转弱和流动性宽松的延续，铜现货市场的支撑有望回归。因此，尽管面临一些不确定性，但市场对短期铜价仍然持乐观态度。

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