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金属价格预测
铜：周二沪铜下午盘转稳、全日收阳。现铜跟涨到86340元，平水铜贴水350元。晚间关注联储官员言论。铜价上涨惯性大，多头交易逐渐拥挤，美伦铜价差已在收敛，但仓量风险大。CFTC产业净空单超过9万手，历史极值在10万手；基金净多持仓相应也在走高。观望；前期高位虚值看涨卖权，浮动亏损大，建议持有到期，逐步换月了结头寸。
铝：21日沪铝冲高回落，华东华南现货贴水继续扩大至120元和200元。过去一周铝锭铝棒合计去库3.5万吨，以今年来表观较高的消费消费来看二季度有望回到低库存状态。沪铝连续收长上影线显示前高附近阻力较大，沪铝中期维持多头思路但不宜追涨等待回调机会。
锌：伦锌库存大增8800吨至25.97万吨，沪锌社库曲线高位趋平录得21.5万吨，锌现货进口延续亏损，前期进口锭仍有到货，5月炼厂检修与复产并存，锌锭供应环比预增2.5万吨左右，随着国产矿供应增多，预计TC低位持稳，矿维持偏紧格局。自2024年5月18日起下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，存量房收储等消息再次托底地产对冲了数据疲软带来的负面影响。
铅：废电瓶和铅精矿延续供不应求，废电瓶回收商看涨后市惜售情绪较重，仅逢高出货，再生铅虽然利润修复，但受原料制约减产较多，再生铅挺价。精废价差缩至50元/吨，月底河南金利、万洋仍有检修，环保督察导致湖南多数粗铅企业停产20-30天，另有原生铅炼厂停产，420元/吨的高期现价差下，持货商交仓依然有利可图，市场铅锭供应预期难言宽松。电池企业积极抬高新电池售价，终端消费平平，经销商和电池企业库存偏高，资金消化高价对消费的负反馈，铅迎短期调整，沪铅加权总持仓波动不大，多空僵持，尚无法确定价格拐点。
锡：伦锡震荡收阳，现锡报274250元，锡矿占比93.8%，现货对交割月小幅贴水460元。海关公布极低的4月佤邦精矿进口量，这一预期终于兑现，因今年以来累计锡矿进口有增速，且锡产出稳定，锡价短线回吐最大涨势。下游，3C消费进入实际观察期。供应题材虽然落地，但与消费结合的显性库存未见拐点。沪锡正向结构，利于仓单锁定，继续关注社库。
镍：沪镍高位遇阻，市场交投活跃。沪镍一度挑战16万重要关口，但高位阻力较为明显。价格反弹后现货支撑趋弱，金川升水700元，俄镍贴水550元，电积镍贴水1400元。库存来看，镍铁库存在2.17万吨，原料开始吃紧，纯镍库存增至多年高点3.6万吨，不锈钢库存降至95.9万吨。
钢坯：21日唐山钢坯直发成交一般，仓储现货报3590元/吨含税出库。下游成品材价格主流稳中趋高，整体成交偏弱。唐山迁安普方坯资源出厂含税稳，报3520。（单位：元/吨）
焦炭：21日港口焦炭现货市场震荡偏弱运行。贸易集港情况一般，港口库存略有下移。日照港95平，青岛港63减2，两港总库存158较上周减12。现港口各品种焦炭价格如下： 贸易现汇出库： 准一级焦现货1960元/吨，一级焦现货2060元/吨，焦粒现货1740元/吨，焦末现货1110元/吨。（单位：元/吨）
期货价格
离岸人民币（CNH）兑美元北京时间04:59报7.2469元，较周一纽约尾盘持平点，盘中整体交投于7.2495-7.2412元区间。
COMEX黄金期货收跌0.55%，报2425.2美元/盎司；COMEX白银期货收跌0.68%，报32.205美元/盎司。
周二（5月21日）纽约尾盘，ICE美元指数上涨0.06%，报104.627点，北京时间10:12涨穿104.700点之后震荡下行，转而于17:28跌至日低104.477点，美联储理事沃勒称“希望在降息之前看到更多通胀进展”之际，短线拉升并在21:02涨至日高104.769点，全天大部分时间处于上涨状态。彭博美元指数涨0.09%，报1247.58点，日内交投区间为1245.63-1248.45点。亚洲货币中，美元兑日元跌0.09%，报156.12，12:15涨至日高156.55，22:54跌至日低155.85。欧元兑美元跌0.02%，英镑兑美元涨0.04%，美元兑瑞郎涨0.04%；商品货币对中，澳元兑美元跌0.03%，纽元兑美元跌0.18%，美元兑加元涨0.06%。
周二（5月21日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率下跌3.33个基点，报4.41%，全天震荡下行，于北京时间21:54（美股盘初）跌至日低4.3964%之后，低位震荡。两年期美债收益率跌2.14个基点，报4.8264%，全天震荡下行，但美联储理事沃勒称“在降息之前还需几个月的良好通胀数据”之际快速拉升，于21:03反弹至日高4.8499%，随后快速回吐这一波涨幅，于21:54跌至日低4.8136%。20年期美债收益率跌3.34个基点，30年期美债收益率跌3.63个基点。三年期美债收益率跌3.40个基点，五年期美债收益率跌3.73个基点，七年期美债收益率跌3.70个基点。三个月期国库券/10年期美债收益率利差跌2.70个基点，报-98.961个基点。02/10年期美债收益率利差跌1.401个基点，报-41.851个基点。美国10年期通胀保值国债（TIPS）收益率跌3.46个基点，报2.0767%。
周二（5月21日）欧市尾盘，德国10年期国债收益率下跌3.0个基点，报2.499%，盘中交投于2.539%-2.489%区间。两年期德债收益率跌2.3个基点，报2.970%，盘中交投于2.997%-2.963%区间；30年期德债收益率跌2.2个基点，报2.642%。2/10年期德债收益率利差跌0.552个基点，报-47.268个基点。法国10年期国债收益率跌2.4个基点，意大利10年期国债收益率跌1.6个基点，西班牙10年期国债收益率跌1.8个基点，希腊10年期国债收益率跌2.4个基点，英国10年期国债收益率跌3.8个基点，报4.130%。两年期英债收益率跌3.6个基点，报4.310%。30年期英债收益率跌3.9个基点，50年期英债收益率跌4.0个基点。2/10年期英债收益率利差跌0.329个基点，报-18.200个基点。
WTI 6月原油期货收跌0.54美元，跌幅0.68%，报79.26美元/桶。
截至2:30收盘，沪金主力合约收跌0.38%，报573元/克，沪银主力合约收涨0.31%，报8343元/千克，SC原油主力合约收跌0.92%，报612元/桶。
上期所原油期货2407合约夜盘收跌0.92%，报612.20元人民币/桶。沪金夜盘收跌0.38%，沪银收涨0.31%。
截至23:00收盘，国内期货主力合约涨跌互现，焦炭、焦煤涨超3%，纯碱涨近3%，铁矿涨超2%。跌幅方面，菜粕、烧碱跌超1%。
宏观与行业要闻
1、加拿大CPI降至三年低点，增加降息概率
加拿大统计局周二公布的数据显示，加拿大4月份的通胀降至2.7%的三年低点，符合预期，核心指标继续下降，这可能会增加6月份降息的可能性。与4月份相比，目前的通胀年率更接近加拿大央行2%的目标，当时加拿大央行行长麦克莱姆说，委员会希望在降息前让通胀持续降温。2.7%的通胀略低于加拿大央行的预测。加拿大央行预测，2024年上半年通胀将保持在3%左右，到今年年底将降至2.2%，到2025年降至2%。加拿大统计局称，4月份汽油价格的加速上涨增加了通胀的上行压力，因为转向夏季混合燃料的成本上升，供应问题导致的油价上涨以及联邦碳税的增加都导致了价格的上涨。
2、年内利率再降超50BP？房贷新政考验银行息差
一揽子房地产政策出台，银行息差压力以及降成本规划再引关注。在MLF（中期借贷便利）降息仍待更合适时机的情况下，存款降息预期进一步升温。不少专家认为，在低通胀引起实际利率持续高企的环境下，加上国债发行需要更多流动性支持，年内LPR（贷款市场报价利率）下行仍有可能，这需要更低负债成本的支撑。不过，从量化角度，机构预测，近期全国层面取消房贷利率政策下限对银行息差影响有限，年内影响预计在1个基点（BP）以内。多位机构人士对第一财经记者表示，目前降息的预期时点在三季度之后，当前负债端调整的重点仍是结构和非挂牌利率，但存款利率继续下行仍是趋势。
3、Monex Europe：通胀数据公布前 英镑可能走软
Monex Europe表示，在英国周三公布通胀数据前，英镑可能小幅走软，因主要服务业CPI料将回落，但之后英镑可能反弹，因该数据可能高于预期。Monex分析师在一份报告中称，市场将特别密切关注服务业CPI，因其在英国央行5月货币政策报告中占据重要地位。分析师称，英国央行预计4月份服务业CPI同比将从3月份的6.0%降至5.5%，而市场预期为5.4%。然而，考虑到4月份价格重置和英国房价上涨的影响，数据的不确定性增加了他们说，风险“偏向上行”。
4、中国银河证券：头部房企展现优秀的运营管理能力具有资金优势，市占率有望进一步抬升
中国银河证券指出，央行集中出台政策降首付比例、取消个人商业住房贷款利率下限、下调公积金贷款利率，从需求端集中发力降低购房者的购房门槛。2024年1-4月，我国商品房销售面积累计值同比下降20.2%，销售尚未修复。目前政策集中从供给和需求两侧发力消化库存，随着政策力度不断加大，去化压力或可缓解。头部房企展现优秀的运营管理能力具有资金优势，市占率有望进一步抬升。
5、美联储官员Collins和Mester强调保持耐心 在降息前需要评估更多数据
美联储官员们在利率问题上强化有关在较高水平维持更长时间的信号，强调央行需要保持耐心，等待更多证据证明通胀在下行。在亚特兰大联储行长Raphael Bostic主持的小组讨论会上，克利夫兰联储行长Loretta Mester周二表示，她希望在降息之前“再看到几个月的通胀数据处于下行趋势”。波士顿联储行长Susan Collins也出席了此次在佛罗里达州阿米莉亚岛举行的亚特兰大联储金融市场会议，她表示希望看到更多证据表明价格压力在朝着央行2%目标迈进。“我认为这是一个凸显耐心重要性的时刻或时期。我认为数据指向非常不明，”Collins表示。她今年没有货币政策投票权。“这将比我之前想象中所用的时间更久。”她补充说，目前的政策可能会在未来进一步对经济构成压力。
6、韩国央行料将维持利率不变 可能上调经济增长预期
韩国央行料将于周四维持基准利率不变，并重新调整对经济的展望。今年以来韩国经济增速快于预期，打击了对于央行政策转向的猜测。接受媒体调查的21位经济学家均预计，韩国央行将第11次将政策利率维持在3.5%不变。该行上次加息是在2023年1月，此后一直将利率维持在其所称的限制性水平，以继续抗通胀。投资者将关注该行对增长预期的可能上调。韩国央行行长李昌镛本月早些时候表示，央行将重新考虑潜在降息的时机，暗示在韩国第一季度国内生产总值(GDP)增长1.3%并远超预期的0.6%之后，央行可能会推迟降息。韩元疲软增加了央行按兵不动的理由。随着对美联储近期降息的预期减弱，韩元兑美元下跌。
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