日本制铁“执意”收购美国钢铁公司

3月18日，日本制铁副社长森高弘公开表示，若日本制铁收购美国钢铁公司的交易达成，其将把日本制铁在美国的总部从休斯顿迁至美国钢铁公司总部所在地匹兹堡。根据美国钢铁公司日前提交给美国证监会的一份文件，森高弘表示，日本制铁与美国钢铁工人联合会保持接触，并在就业保障、投资等方面做出了一系列具体承诺。森高弘重申，日本制铁将遵守美国钢铁公司与美国钢铁工人联合会现有的所有协议，不会裁员、关闭工厂或将更多生产转移到海外。此举意在回应美国总统拜登于3月14日发表的公开反对声明。

去年12月份，日本制铁宣布计划用141亿美元（55美元/股）现金收购有着120多年历史的美国钢铁公司。今年3月14日，美国总统拜登就此事发表公开反对声明称，美国钢铁公司应当由美国国内继续持有并经营，这一点是至关重要的。日本媒体在拜登公开发表反对声明后表示：“美国总统在收购审查期间发表反对态度是非常罕见的，原因在于美国大选临近，拜登需要寻求钢铁业工会的支持。”3月15日，日本制铁回应表示，其将以坚定的决心完成此次收购。对于反对收购的美国钢铁工人联合会，日本制铁承诺将追加投资14亿美元，并表示不会因为此次收购而进行裁员或关闭工厂。目前，美国政府方面正对该收购案展开进一步审查。

实际上，成立于1901年的美国钢铁公司，受原材料和能源成本高企影响，近年来营业收入和营业利润持续下降，在过去一年跌入了被收购的漩涡。2023年7月份，美国钢铁企业克利夫兰-克里夫斯和埃斯马克公司（Esmark）分别对美国钢铁公司提出了73亿美元、78亿美元的收购提案。2023年10月份，安赛乐米塔尔也对外流露出对于美国钢铁公司的收购意向。直至2023年12月份，日本制铁提出以141亿美元现金收购美国钢铁公司，两家公司管理层均表示同意。

消息公布后，在美国钢铁行业内掀起一波反对声浪。美国钢铁公司工会坚决表示不同意两家国外企业（即安赛乐米塔尔、日本制铁）的收购意向。美国政府甚至以国家安全为由不同意日本制铁的收购。在此背景下，日本制铁并未显露放弃收购的态度，并持续追加投资。原因何在？

一是扩大集团产能，提高国际地位。世界钢协统计数据显示，2022年美国钢铁公司粗钢产量为1449万吨，克利夫兰-克里夫斯为1680万吨，日本制铁为4437万吨，安赛乐米塔尔为6889万吨。在此前发布的交易公告中，日本制铁表示完成收购后，其年粗钢产能将达到8600万吨，距离其“年产1亿吨”的战略目标更近一步。

二是增强自身产品在美国市场上的话语权。从业务发展来看，该笔收购成功后，日本制铁可以进一步增强在美国高炉工艺钢、板带材市场的话语权与竞争力。美国钢铁公司是美国重要的高炉工艺钢、汽车板、电工钢生产企业，在美国市场占有重要份额。发起收购的企业可以获得进一步争夺美国市场资源的优势。如果是克利夫兰-克里夫斯将美国钢铁公司收入麾下，其粗钢产能预计达到3000万吨以上，掌握美国约50%的板材市场和100%的高炉工艺钢产能，接近垄断美国汽车板供应市场。

三是应对美国政府方面的贸易保护政策。自特朗普政府以来，美国针对钢铁进口征收25%的关税政策，以及要求基础设施等政府工程在使用商品和服务的过程中“只买美国货”(BuyAmerica)的决策加大了海外钢铁产品进入美国的难度。拜登政府又于2022年推出了《通胀缩减法案》，针对钢铁产品进口仍然征收25%的关税。虽然美国的盟友国在与美方反复磋商后在相关交易中获得了一定的优惠，但仍有部分产品需要征收25%的关税。日本制铁收购美国钢铁公司后，可以巧妙规避美国政府当期政策，直接在美国生产钢材，长期利益可观。

此外，美国钢铁公司工厂所在的宾夕法尼亚州和密歇根州，是大选中的“关键摇摆州”，美国政府换届在即，拜登政府发起收购调查，也存在一定程度的选举考量。

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