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金属价格预测
铜：本周国内铜社会库存和交易所库存均再度增加，现货压力不减，对期货继续小幅贴水，国内期货盘面缺乏主动性买盘，短期上涨往往面临减仓压力，1日国内制造业PMI较为平淡，下周两会即将召开，市场逐步进入国内宏观政策预期的博弈阶段。虽然本周沪铝交易所库存小幅下降，但社会库存继续增加，短期现货压力未减，期货盘面仍以震荡为主。
铝：宏观面中共中央政治局召开会议，讨论政府工作报告，指出积极的财政政策要适度加力、提质增效，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效，增强宏观政策取向一致性。海外1月美国核心PCE环比增速反弹至0.4%，美联储青睐通胀指标未超预期增长。基本面铝棒率先展开去库，较去年同期提早一周，给消费转好提供信心，铝价偏好，操作上谨慎追高，可待回调逢低做多。
锌：整体来看，美国1月核心PCE物价指数同比环比增速符合预期，但环比增速创2023年4月以来最大增幅，美元走势先抑后仰。LME库存再增，国内需求恢复缓慢，拖累锌价反弹节奏。但成本支撑依然有效，且国内累库弱于季节性仍能形成支撑，锌价维持低多不追多思路。
铅：原料端，铅精矿及废料等供应有限的情况并未改善，铅冶炼企业复产后，对废电瓶等原料需求上升，原料成本抬升预期加剧，铅成本支撑条件已具备。国内铅市场节后复工推进，铅锭供需双增，而消费表现相对温和，尚不足以达成快速去库。
锡：总体来看，3月锡精矿国内产量或有所反弹；在来自缅甸的进口量在矿山复产前难以大幅攀升，对“缅甸矿山可能在3月复产”的事件冲击保持警惕。炼厂在元宵节后已恢复生产，3月国内产量预计将回到1.5万吨左右的高位；受限于进口比价亏损的扩大，同时印尼出口配额尚未落地，3月进口量预计仍维持在年度低位。
镍：新能源汽车方面，中间生产预计3月订单恢复正常，边际上需求好转，叠加硫酸镍成本有所上涨也形成一定价格支撑，硫酸镍价格延续走强。印尼镍矿审批引担忧，产业链其他产品价格走势偏强，叠加海外宏观情绪，多因素支撑重心上移，但基本面格局仍然偏弱，关注逢高沽空机会。
钢坯：1日唐山钢坯直发成交一般，仓储现货报3600-3610元/吨含税出库。下游成品材价格主流持稳，整体成交暂弱。唐山迁安普方坯资源出厂含税稳，报3530。（单位：元/吨）
焦炭：1日港口焦炭现货市场暂稳运行。港口的交投氛围偏弱，贸易集港情绪一般。日照港70减1，青岛港52减1，两港总库存122较上周增4。现港口各品种焦炭价格如下：准一级焦现货2170元/吨，一级焦现货2270元/吨，焦粒现货1750元/吨，焦末现货1110元/吨。（单位：元/吨）
期货价格
在岸人民币兑美元北京时间03:00收报7.1960，较上一交易日夜盘收盘跌82点。成交量211.58亿美元。
离岸人民币（CNH）兑美元北京时间05:59报7.2113元，较周四纽约尾盘跌35点，盘中整体交投于7.2068-7.2155元区间。
周五（3月1日）欧市尾盘，英国10年期国债收益率跌0.6个基点，报4.117%，欧市早盘涨至日高4.195%，随后转跌，美国ISM制造业指数发布前一刻反弹至4.18%，随后再度出现一波跳水，进而跌至日低4.085%，本周累计上涨8.3个基点。两年期英债收益率跌1.3个基点，报4.289%，欧市早盘涨至日高4.358%，随后转跌，美国ISM制造业数据发布前反弹至4.34%上方，随后跳水，刷新日低至4.25%，本周累跌24.7个基点。30年期英债收益率跌2.0个基点，50年期英债收益率跌1.9个基点。2/10年期英债收益率利差涨0.378个基点，报-17.988个基点，本周累涨32.979个基点。
周五（3月1日）纽约尾盘，标普500股指期货最终上涨0.67%，道指期货涨0.09%，纳斯达克100股指期货涨1.33%。罗素2000股指期货涨0.69%。WTI原油期货涨1.98%，报79.81美元/桶；布伦特原油期货涨1.78%，报83.37美元。COMEX黄金期货涨1.80%，报2091.60美元/盎司；COMEX白银期货涨2.01%，报23.345美元。COMEX铜期货涨0.31%，报3.8590美元/磅。
WTI 4月原油期货收涨1.71美元，涨幅接近2.19%，报79.97美元/桶，本周累计上涨将近4.55%。NYMEX 4月天然气期货收跌1.34%，报1.8350美元/百万英热单位。
COMEX 4月黄金期货收涨2.00%，报2095.70美元/盎司。COMEX 5月白银期货收涨2.09%，报23.364美元/盎司。
截至2:30收盘，沪金主力合约收涨1.55%，报491元/克，沪银主力合约收涨1.71%，报5997元/千克，SC原油主力合约收涨1.73%，报617元/桶。
LME期铜收涨10美元，报8504美元/吨。LME期铝收涨17美元，报2245美元/吨。LME期锌收跌9美元，报2417美元/吨。LME期铅收跌24美元，报2034美元/吨。LME期镍收跌234美元，报17662美元/吨。LME期锡收跌67美元，报264 89美元/吨。
国内期货夜盘收盘涨跌不一，燃料油涨超2%，低硫燃料油（LU）、豆粕、菜粕、液化石油气（LPG）涨超1%。跌幅方面，铁矿石、纯碱、焦炭、棉纱、焦煤跌超1%。
宏观与行业要闻
1、国际清算银行发布有关全球稳定币安排监管建议
国际清算银行（BIS）最近公布了一系列指导全球稳定币（GSCs）监管的建议，旨在应对其带来的潜在金融稳定风险，同时鼓励创新。此举凸显了人们日益认识到为包括稳定币在内的数字资产建立一个协调的全球监管框架的重要性。在周四发布的摘要中，BIS强调，GSCs有可能在多个司法管辖区具有系统重要性，为降低相关风险，主要建议加强运营弹性、网络安全保障和反洗钱/打击资助恐怖主义行为的措施。建议还强调了有效的风险管理框架的重要性，以应对与全球供应链职能和活动相关的所有重大风险。BIS也警告了GSCs可能对金融稳定构成风险。BIS强调技术中立的方法，寻求优先考虑潜在的活动和风险，而不是技术本身。
2、德商银行：欧元区核心通胀率将长期保持在3%左右
德国商业银行高级经济学家Christoph Weil表示，欧元区核心通胀率的下降并不能掩盖一个事实，即潜在的物价上涨压力已经再次增加。他在报告中说，2月份核心通胀率从1月份的3.3%降至3.1%，降幅低于预期，但考虑到工资的强劲增长，这一发展并不令人意外。工资成本上升正在产生越来越大的影响，尤其是在通常是劳动密集型的服务行业，随着能源价格趋于稳定，由此产生的价格抑制作用将减弱。他补充说，核心通胀率在2024年年中之前仍会下降，但从长远来看，可能会稳定在3%，远高于欧洲央行2%的目标。
3、欧元区通胀降幅小于预期，核心价格仍居高不下
欧元区上月通胀率有所下降，但基本物价增长仍然顽固地保持在高位，这使得欧洲央行有理由在开始降息之前将利率维持在纪录高位的时间稍长一些。欧盟统计局数据显示，欧元区2月通胀率从上个月的2.8%降至2.6%，略低于预期的2.5%。关键的核心数据仅从3.3%降至3.1%，低于预期的2.9%，并高于欧洲央行2%的目标。2月数据仍不可能减轻人们对潜在价格压力的担忧，因为关键的劳动密集型服务业的通胀率仅从4.0%下降到 3.9%。欧洲央行担心的主要问题是工资上涨过快，今年的工资增长率预计将超过4.5%，欧洲央行长期以来一直认为，任何高于3%的增长都与通胀目标不符。连续六个季度的经济停滞使劳动力市场略有动荡，工资压力有所缓解，但失业率仍处于历史低位，当经济恢复增长时，劳动力成本可能再次面临压力。
4、分析师：美联储新点阵图或预示今年只降息两次 美债收益率有望上行
有分析师表示，如果美联储3月份的新点阵图暗示今年只会降息两次（每次25个基点）而不是三次，请不要感到惊讶，因为1月份核心个人消费支出（PCE）价格指数创一年来最大升幅。这说明通胀幽灵肯定还没有被关回瓶子里，支持美联储有关利率需要在更长时间内维持在高位的说法。虽然12月的点阵图显示该行今年可能会降息三次，但降两次和降三次阵营的大小差别不大。只需要降三次阵营中有两人转投降两次阵营，点阵图的中值就会变得更偏鹰。而强劲的核心PCE数据或许足以促使这种情况发生。如果事实的确如此，那么随着交易员针对新预期调整他们的定价，2年期美国国债收益率有望升向4.9。
5、东吴证券：首予洛阳钼业“买入”评级，铜资源龙头尽享弹性空间
东吴证券研报指出 ，基于洛阳钼业(603993.SH)2024年TFM及KFM铜矿增量显著、权益金问题解决未来产量释放可期，首次覆盖，给予“买入”评级。公司股价与铜存在较强正相关性，预计伴随铜供需基本面向好以及2024年美国降息预期，铜价有望表现较好从而带动公司股价上涨，产量角度，公司2024年TFM与KFM铜资源潜力巨大，由于储量丰富且品位较高，公司预计2024年铜产量52-57万吨(yoy+24%-36%)，带来较大增量。同时公司成本管控行动力超前，提前完成3年5亿美元的降本目标。
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