国贸期货：国内制造业PMI保持稳定，铜价震荡运行
发布时间：2020-09-01 08:59:03 浏览：451
1、事件回顾：（1）8月中国制造业PMI为51.0，预期51.5，前值51.1；8月中国非制造业PMI为55.2，前值54.2；（2）8月31日，央行公开市场开展200亿元7天期逆回购操作，今日有1000亿元逆回购到期，当日净回笼800亿元；（3）共同社报道，日本计划在9月17日于国会上选出新首相；（4）据经济参考报消息，?截至17日，全国日发电量最高达到246亿千瓦时，比去年峰值高出6.86亿千瓦时；统调用电负荷最高达到10.76亿千瓦，比去年峰值高出2400万千瓦。华东、西南两个区域电网以及天津、山东、上海、江苏、浙江、安徽、湖北、湖南、江西、陕西、四川、重庆等12个省级电网负荷累计30次创历史新高。被视为经济运行“晴雨表”的用电量上涨劲头十足，高技术及装备制造业、信息技术服务业等高新业态需求激增，映射出中国经济复苏加快、持续迈向高质量发展的态势。
2、行情回顾：期货方面，沪铜2010合约开于52000元/吨，价格震荡运行，报收51980元/吨，跌10元/吨。沪铜指数持仓量增0.1万手，至31.3手。LME铜休市一天（15:00价格）。
现货方面，SMM平水铜价格51955元/吨，涨215元/吨，平水铜升水15元/吨，涨35元/吨；SMM升水铜价格52050元/吨，涨245元/吨，升水铜升水110元/吨，涨70元/吨。开盘贸易商多以接货为由入市询价，然月末最后一个交易日市场需求较平淡，多数持货商选择观望，报盘不积极，接货商压价意愿较强，交投双方略显僵持，进入第二交易时段后，报价逐步稳定，成交平平，后期随市场逐步饱和，成交逐步下滑。
3、隔月价差：近月与连一价差为-40元/吨，涨20元/吨；连一与连二价差为0元/吨，涨10元/吨；连二与连三价差0元/吨，持平。
逻辑观点：周一公布的制造业PMI小幅不及预期，但数据保持稳定，且仍处于荣枯线上方，铜价震荡运行。8月27日，美联储主席鲍威尔在全球央行年会上阐述了最新政策立场，宣布将允许通胀在一段时间内超过2%的目标，以支持就业市场和经济复苏。整体来看，美联储基调仍偏鸽派，美国有望继续维持低利率水平，全球货币政策有望保持宽松。而未来美元指数或将继续偏弱运行，对有色板块产生支撑。基本面层面，全球铜显性库存继续走低，特别是LME铜库存已处于历史低位，对铜价产生支撑。在宏观及基本面均相对乐观情绪，预计铜价重心有望继续上移。风险点方面，美国在中国南海小动作不断，需警惕国际贸易关系变化对铜价的影响。
来源：文华财经
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