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金属价格预测
铜：周三沪铜下午盘随股市情绪拉涨，短线突破40日均线。24日现铜报68140元，SMM电铜贴水10元，广东升水快速收敛到45元。晚间关注欧美新一轮Markit制造业PMI，欧股明显分化，欧洲经济大概率继续停滞。国内关注进口铜精矿加工费下调与节前补库支撑。SMM表示暂无炼厂减产消息，整体仍更倾向关注需求端的降温。
铝：24日宏观情绪修复带动有色板块整体偏强，沪铝大幅反弹，华东华南现货升水维持，过去一周铝锭铝棒库存略有增加。春节前两周累库将逐渐明显，低库存状态下关注库存变化，预计累库压力低于去年。沪铝指数在年线18600元附近获得支撑，短期或围绕万九波动，暂时观望，等待回调布局多单。
锌：国内基本面暂无明显变化，沪锌近月持仓仓单比偏高，伦锌库存持续回落，0-3月贴水收窄至7.51美元，海外基本面随着矿山和炼厂减产从极端过剩下缓慢修复中，整体依旧延续过剩格局。宏观上美国“前鹰王”放鸽，沪锌上探年线，鉴于缩量反弹，上方可想象空间依然有限。随着春节假期临近，消费转弱，年线上方或有短空机会。
铅：再生铅春节减产节奏早于下游电池企业，短期错配下，市场铅锭货源依然偏紧，成为支撑铅价高位的主要动力。随着部分电池企业接近完成备库计划，下游对预售高价铅态度较为谨慎，精废价差微扩至50元/吨。春节假期临近，铅基本面矛盾进一步激化的可能较低，短线1.68万元/吨附近回调压力依然存在。废电瓶价格高企，成本端对价格有支撑，单边暂不推荐，但建议产业逢高做好卖保。美官员放鸽，伦铅补涨，内外价差再次扩大。
锡：沪锡在22万位置增仓收阳，内外锡价继续走高到去年四季度以来高点，春节影响下，缅矿难以在2月恢复有效供应，当地选矿出口空间与印尼出口季节性叠加，意味着当季外部锡资源补入紧张。而备货需求下，焊料消费本月稳健。倾向内外锡库存一季度持续去库，沪锡形态良好，多单持有，初步目标位22.3-22.5万间。
镍：周三沪镍高开后窄幅波动，市场交投收缩。现货金川升水3500元，俄镍贴水150元，镍豆贴水约3300元，硫酸镍相对于镍豆贴水超5000元。镍板现货成交寥寥，下游订单有限。原料端镍铁和铬铁企稳，备库需求受到抑制压制了不锈钢涨价情绪。下游前驱体提前透支需求积极备货，硫酸镍价格稍有修复。
钢坯：24日唐山钢坯直发成交一般，仓储现货报3690元/吨含税出库。下游成品材价格部分上调10-20元/吨，成交一般，唐山迁安普方坯资源出厂含税上调10，报3610。预计午后钢坯出厂价格或持稳。（单位：元/吨）
焦炭：24日港口焦炭现货市场平稳运行。港口交投氛围一般，贸易集港情绪较好。日照港66增2，青岛港51.5增0.5，两港总库存117.5较上周增3.5需关注下游钢厂利润水平、焦煤成本端变化以及期货盘面情绪等情况对港口焦炭的影响。（单位：元/吨）
期货价格
离岸人民币（CNH）兑美元北京时间05:59报7.1623元，较周二纽约尾盘涨51点，盘中整体交投于7.1798-7.1415元区间。
周三（1月24日）欧市尾盘，英国10年期国债收益率上涨2.3个基点，报4.009%，欧市早盘一度涨至日高4.040%。两年期英债收益率涨4.2个基点，报4.417%，欧股开盘后一度刷新日高至4.440%。30年期英债收益率涨2.6个基点，50年期英债收益率涨2.1个基点。2/10年期英债收益率利差跌1.778个基点，报-41.139个基点。
周三（1月24日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率上涨4.61个基点，报4.1742%，较美国财政部国债拍卖结果出炉后涨至的日高4.1858%略微回落，美股开盘前一分钟曾跌至日低4.0840%。两年期美债收益率涨0.59个基点，报4.3737%，盘中交投于4.2850%-4.3840%区间。三个月期国库券/10年期美债收益率利差涨4.427个基点，报-120.372个基点。02/10年期美债收益率利差涨4.535个基点，报-20.149个基点。美国10年期通胀保值国债（TIPS）收益率涨3.30个基点，报1.8770%。
周三（1月24日）欧市尾盘，德国10年期国债收益率下跌0.7个基点，报2.346%，盘中交投于2.295%-2.346%区间，数据显示德国1月制造业PMI初值超预期上升至45.4、服务业PMI初值意外下滑至47.6、综合PMI初值意外下滑至47.1之后，刷新日低。两年期德债收益率跌0.6个基点，报2.709%，欧股开盘前“高开”至2.748%，随后迅速转跌，在德国PMI数据发布后跌至日低2.657%，之后不断收窄跌幅；30年期德债收益率跌1.6个基点，报2.522%。2/10年期德债收益率利差跌0.582个基点，报-37.049个基点。法国10年期国债收益率跌0.7个基点，报2.842%，欧股开盘后曾跌至日低2.784%。意大利10年期国债收益率跌1.4个基点，报3.904%，欧股开盘后曾跌至日低3.825%。西班牙10年期国债收益率跌0.6个基点，希腊10年期国债收益率跌3.0个基点。
国际铜夜盘收涨1.44%，沪铜收涨1.13%，沪铝收涨0.16%，沪锌收涨1.18%，沪铅收跌1.05%，沪镍收涨0.48%，沪锡收涨0.84%。氧化铝夜盘收跌0.21%。不锈钢夜盘收涨0.10%。
国内期货主力合约多数上涨，铁矿石涨超2%，液化石油气（LPG）、玻璃、热卷、低硫燃料油（LU）涨超1%。跌幅方面，豆二、燃料油跌近0.5%。
宏观与行业要闻
1、招联首席研究员董希淼：降准有助于支持经济恢复回升、稳定资本市场
招联首席研究员、复旦大学金融研究院研究员董希淼表示，此次降准既在意料之中，也有出乎意料之处。从降准的原因看，董希淼表示，此时降准具有必要性和紧迫性。虽然目前国内经济加快恢复的迹象增多，多项经济指标回升，但恢复的态势并不十分稳固。特别是，经营主体的信心和预期仍在恢复之中，需求有待进一步提振。因此，此时宣布以较大的幅度降准，向市场传递出明确的政策信号，有助于提振经营主体和投资者信心，更好地支持经济恢复回升，也有助于稳定资本市场。
2、博时基金：此次降准利于资本市场的企稳，看好市场中期表现
中国人民银行决定，自2024年2月5日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。 对此，博时基金表示，降准是应对经济需求不足的货币政策手段之一。考虑到当前经济和企业盈利的情况，近期市场对货币政策宽松有较强的期待。这次降准有利于稳定市场对于货币政策的预期，也有利于降低金融机构和实体经济的融资成本，也有利于资本市场的企稳。 “股市后续的发展较为依赖于期房市场及其交付情况，也依赖于部分行业产能控制和消化的进展。从中期看这两方面问题均会得到解决，结合当前市场所处估值上的位置，我们看好市场中期的表现。”博时基金称。
3、中信证券明明：降准时点和规模较大超出市场预期 预计流动性环境将进一步改善
中信证券首席经济学家明明表示，本次降准的时点和规模均较大超出市场预期，体现了中国人民银行支持实体经济修复目标明确。从操作背景看，1月份，在现金需求季节性抬升的背景下，流动性缺口较大，临近月末资金利率中枢有所抬升。本次降准落地后，预计流动性环境将进一步改善。明明认为，值得关注的是，本次降准和再贷款、再贴现“降息”同步宣布。历史上，虽然有降准+定向降准的操作方式，但降准+定向降息的模式很少见，凸显货币政策精准有效的基调。在“强化逆周期和跨周期调节”的导向下，本次降准或许不会是本轮宽货币周期中的最后一次总量操作。
4、富国银行：预计加拿大央行将维持利率不变，声明料倾向于鹰派
富国银行预计，加拿大央行将维持其政策利率在5.00%不变。然而，随附的声明可能倾向于鹰派。预计加拿大央行将重申，其仍然担心通胀前景的风险，并准备在必要时进一步提高政策利率。工资增长和服务业通胀可能仍将是加拿大央行政策制定者关注的领域。加拿大央行还将在此次会议上提供最新的经济预测。对CPI通胀将进一步逐步回归2%目标的预测也可能被视为一个鹰派信号，目前预期为到2025年底。
5、法国经济增长不容乐观 但服务业可能带来希望
汉堡商业银行经济学家Norman Liebke分析法国PMI数据表示，法国经济在2024年初呈现缓慢增长态势。最新的PMI数据整体上展现了令人沮丧的景象。根据我们的现状预测模型，法国在2024年第一季度经济增长可能会停滞不前，风险偏向下行。法国服务业可能成为希望。尽管商业活动已连续第八个月下降，但总体上来说，国内和国外的新业务下降速度放缓。然而，服务业就业在上个月再次增加，尽管仅略微增长。当然，情况仍然不容乐观，但这可能是服务业即将改善的首个迹象。
6、央行行长：稳慎扎实推进人民币国际化，拓展金融市场互联互通
1月24日国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜表示，2024年中国人民银行将持续深化金融改革开放。一方面，深入推进金融改革。着力建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的金融市场，进一步优化融资结构、市场体系、产品体系，为实体经济发展提供更高质量、更有效率的融资服务。进一步推进征信市场和支付市场发展。近期，人民银行正会同浙江省政府指导钱塘征信申请办理个人征信牌照。 另一方面，坚定不移推动金融业高水平开放。深化金融领域制度型开放，拓展境内外金融市场互联互通。稳慎扎实推进人民币国际化。继续支持香港和上海提升国际金融中心地位。 此外，央行积极参与国际金融治理，深化国际金融合作。践行多边主义，加强对话沟通，依托二十国集团、国际货币基金组织、国际清算银行等平台，推进全球宏观经济金融政策协调。落实中美两国元首旧金山会晤共识，牵头做好中美以及中欧金融工作组工作。
7、美银：预计加拿大央行将维持利率不变，前瞻指引料无调整
美国银行预计，加拿大央行将维持隔夜利率在5.0%不变，不会调整其前瞻性指引。尽管加拿大经济活动疲软导致劳动力市场较为宽松，但12月份工资同比增幅仍高达5.7%。加拿大央行表示，工资增速超过4.0-5.0%可能会阻碍实现物价稳定。该行寻求的是核心通胀率的持续和显著下降，但目前这一目标尚未实现。鉴于美国和加拿大的通胀趋势和降息预期不同，加拿大国债的表现可能优于美国国债。外汇方面，美国银行预计美元兑加元短期公允价值在1.34-1.35之间，预计加元将在今年晚些时候升值。
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