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金属价格预测
铜：周五隔夜铜价震荡运行，主力2402合约收于68300元/吨，跌幅0.07%。近期国内铜消费环比走弱，库存有所累库；而且美联储会议纪要、美国非农就业数据均使市场对于2024年的降息预期有所反复，美元指数持续走高打压铜价。月底公布的12月国内制造业PMI回落0.4个百分点至49%，显示国内经济仍较弱，市场情绪偏悲观，工业品均走弱。但目前国内铜库存仍处于低位，铜消费虽环比走弱，但韧性仍较强，铜价跌至低位将提振消费，铜价下方存支撑。
铝：原料端，氧化铝现货价格继续上涨，北方地区最高成交价格达到3500元/吨，国内铝土矿供应紧张问题依旧，但高利润刺激下氧化铝企业积极寻矿生产，几内亚油库爆炸事件引发市场担忧，但从目前几内亚港口发运量及国内进口铝土矿库存情况看，最近三个月不会影响到国内氧化铝生产，综合评价若国内铝土矿开采情况不进一步恶化的话，氧化铝供应紧缺的情况将会修复。供应端，云南减产已落地，供给端减量开始体现，每月接近10万吨减量。消费端，消费季节性淡季开始显现，下游加工企业开工率周度环比回落，铝锭铝棒库存出现累计。
锌：美国就业数据表现强劲，美元小幅回落，锌价走强，当前国内锌锭社会库存仍处于历史低位，锌价本周或维持偏强震荡。宏观层面，红海事件虽有缓和但短期难以完全解决，全球航运供应链扰动仍在。供给端，2023年1-12月精炼锌总量574.99万吨，同比增加5.98%。原料供应端，截止到1月5日钢联统计的锌冶炼厂锌精矿库存总量70.47万实物吨，周环比减少2.96万实物吨。锌精矿港口库存39.4万吨，周环比增加2万吨。加工费方面，国内原料供应相对充足加工费预计稳中小降。
铅：上周五隔夜铅价延续突破上行，沪铅主力2402合约收于16145元/吨，涨0.81%。上周五国内现货市场，虽然安徽限产影响解除，但市场货源仍偏紧，持货商挺价，江浙沪市场品牌报02 0附近；再生铅积极跟涨，成交尚可，含税报贴水50-75；废电瓶价格暂持稳。供应方面，上周四安徽地区再生铅炼厂环保管控减停产解除。但云南、湖南等地区原生铅炼厂进入检修，铅锭供应紧张暂未明显缓解。
锡：宏观上，美元指数或因降息预期放缓而回升，压制锡价。进入12月份，缅甸进口矿或将明显减少，进入1、2月份，佤邦仍未复产迹象，矿扰动或将开始加剧，加工费再次下调；预计冶炼产量12月份环比小幅回落，周度开工率在下滑佐证；随着进口窗口关闭，锡锭进口或降低；需求疲弱状态，现货升水继续回落，去库逻辑暂缓。
镍：SMM1月8日讯：上周镍价加速下行，截至周五收盘跌至123540元/吨，周内跌幅高至2.1%。上周镍价延续跌势，与此同时周内硫酸镍价格暂无变动，主要原因是当前镍盐市场上下游成交氛围较弱，供给减少的同时需求同样不起...
宏观与行业要闻
1、中国工业经济学会会长江小涓：发挥数据要素积极作用 促进经济持续向好发展
中国工业经济学会会长，中国社会科学院大学教授、博导，国务院原副秘书长江小涓1月7日在第二十五届北大光华新年论坛上表示，保持经济回升向好的势头需要短期的政策支持，更需要长期的新动能。中国是数据要素和数据市场的大国，发展潜力巨大，能够提供强劲的新动能。江小涓认为，当下要以重点行业和应用场景为先导，加快数据要素赋能整体经济。同时也要在数据要素赋能传统产业和数据原生产业发展之间，在场内交易和场外交互之间，在为国内大市场赋能和为高水平开放赋能之间还要保持关注度的平衡，让它们相互加持、相互增强。
2、中国社会科学院学部委员高培勇：“稳预期”将成为2024年中国经济运行中的关键词
1月7日，中国社会科学院学部委员、中国社会科学院原副院长高培勇在第二十五届北大光华新年论坛上表示，中央经济工作会议做出了“稳预期、稳增长、稳就业”的重大战略部署。“稳预期”将成为2024年中国经济运行中的一个极其重要的关键词，也必然要成为中国2024年经济工作必须牵好、牵牢的牛鼻子。高培勇认为，当下经济恢复进程中面临的新的困难和挑战，集中体现在信心和预期上。“三稳”当中，稳预期是基础和关键。只有居民和企业的信心增强了，预期稳定了，消费需求和投资需求不足的矛盾和问题才可随之减轻，源自需求和供给两翼的矛盾和问题才可随之化解，巩固和增强经济回升向好态势才会有坚实的基础和保障。
3、中信证券：预计美联储首次降息或在今年年中前后
中信证券研报指出，2023年12月美国新增非农就业人数超预期，教育和保健服务、休闲和酒店业以及政府部门仍是新增就业的主要贡献行业，同时新增就业广度有所增加。美国就业市场降温不及预期，但冷却趋势未改。预计就业市场供需平衡的贡献力量仍来自于对劳动力需求的持续减少，本月劳动参与率的下降或是就业市场超预期紧俏的原因之一。我们维持此前判断，即美联储首次降息或在今年年中前后，全年降息4次共100bps左右，当前市场预计3月开始降息全年6次共150bps的幅度或仍存在调整风险。
4、中金：供给风险增加，美国降息不确定性上升
中金研报表示，美国12月非农数据稳健，失业率仍然很低，劳动参与率有见顶迹象，劳动力供给复苏最快的时候或已过去。与此同时，供应链修复最快的时候也可能已经过去，近期发生的红海航行安全问题或加大供应链风险。我们认为，这些变化或增加美国通胀不确定性，如果供给因素不能进一步改善，那么给定同样的需求，通胀韧性将更强。如果美联储提前降息导致需求反弹，那么还可能存在“二次通胀”风险。通胀不确定性将增加货币政策的变数，美联储不愿意对降息给出太多承诺，投资者对于降息预期也应更加谨慎。
5、经济日报：中小银行下调存款利率稳息差
经济日报第三版文章指出，2024年年初，不少中小银行密集调降存款挂牌利率，主要集中在城商行、农商行以及村镇银行。根据各银行发布的挂牌利率调整公告来看，下调幅度集中在5BP至45BP之间，调整后的整体利率水平仍普遍高于国有大行及股份行。专家表示，稳息差将仍是银行2024年的重点工作之一。中央经济工作会议强调，促进社会综合融资成本稳中有降。目前，央行已建立存款利率市场化调整机制，引导各银行参考市场利率变化情况，合理调整存款利率水平。董希淼认为，在此背景下，银行未来仍可能在资金端压降成本，存款利率继续下降的可能性较大。娄飞鹏分析，2024年贷款利率下调的可能性较大，银行需要降低负债成本稳定净息差。存款是银行重要的负债来源，因此存款利率下调可能性较大。业内人士认为，存款收入的降低或将在一定程度上推动企业和居民扩大投资和消费，有助于提振消费、扩大内需。
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