库存看钢市：库存由降转升，钢价波动不大
发布时间：2020-08-31 10:24:01 浏览：373
本周（8月24日—8月28日），西本钢材指数收在3940元/吨，周环比持平。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，截止8月28日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为3965元/吨，周环比下跌15元/吨；高线HPB300φ6.5mm为4111元/吨，周环比下跌10元/吨。
本期，全国主要市场建筑钢材价格维持震荡走势，其各地表现差异不大。本期西本钢材指数持平，成本指数小幅回落，表明钢厂利润空间增大；本周螺纹钢期货出现抗跌，对现货市场带来支撑。
期货方面，本期黑色系起伏频繁：铁矿石易涨难跌，焦炭高位震荡，热卷和螺纹钢跌后回涨。其中，热卷2010合约周五夜盘收3960元，较上交易日上涨15元/吨；螺纹钢RB2101合约周五夜盘收在3734元/吨，较上交易日上涨17元/吨。从全周走势情况看，原料端（铁矿和焦炭）并未示弱，成材端（螺纹和热卷）区间调整。
回首本期，宏观面消息复杂，原料市场整体偏强，螺纹现货徘徊不前。当前行业面出现什么变化？后期钢价走势如何？一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据，再具体分析。
一、上海市场分析
据西本新干线综合库存监测数据显示：截至8月27日，沪市螺纹钢库存总量为44.82万吨，较上周减少0.58万吨，减幅为1.28%，这是上海地区库存连续第二周回落；目前库存量较上年同期（8月29日的36.83万吨）增加7.99万吨，增幅为21.70%。本期，上海地区价格盘整，下游需求偏弱，但到货量也有减少，所以社会库存小幅减仓。
本期，西本新干线监测的沪市线螺周终端采购量为2.64万吨，环比上周下降7.69%，终端采购量环比回落，主要原因是高温影响施工，加之工地回笼资金缓慢，经销商送货积极性不高。从历史数据看，本期终端采购量不多，预计后期会有提升。
本期西本钢材指数平稳，市场价格波动不大：周一，平盘观望；周二，小幅探涨；周三，稳中回调；周四，小幅走弱；周五，主流回稳。当下上海市场现状是：社会库存小幅下降，终端需求有待提升；期货市场没有砸价，主导钢厂继续挺价。目前市场尚未走出趋势性行情，预计下周西本钢材指数区间波动。
二、库存总结分析
本期全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为1558万吨，较上周增加8.8万吨，增幅为0.57%。这是全国样本仓库钢材库存总量连续三周回落后，再现增仓，主要原因是下游需求放缓，厂家库存向社会转移后累积。对比西本新干线历史数据，当前库存处于弱平衡状态，预计后期还会有起伏。
主要钢材品种中，本期螺纹钢库存量为879.13万吨，环比上周增加10.77万吨，增幅为1.24%；线盘总库存量为193.36万吨，环比上周增加1.27万吨，增幅为0.66%；热轧卷板库存量为267.94万吨，环比上周减少3.02万吨，减幅为1.11%；冷轧卷板库存量为110.83万吨，环比上周减少0.74万吨，减幅为0.66%；中厚板库存量为106.74吨，环比上周增加0.52万吨，减幅为0.49%。
据西本新干线历史数据，当前库存总量较上年同期（2019年8月29日的1253.53吨）增加304.47万吨，增幅为24.29%，分品种看，本期热卷、冷卷库存回落，其它品种增仓。本期，全国主要样本仓库中，库存增减都不明显，其中，东北、西北、华北库存稳中有升，华南、西南、华中和华东区域降幅放缓。单从库存变化情况看，价格很难全面反弹。
本周，华东区域价格小幅调整，各地市场波动幅度在10-20元之间；截至周五，以螺纹钢为例，福建市场价格最高（3900元），山东和江西市场价格最低（3650元）。以各地西本优质品为参照物，目前华东市场螺纹钢主流价格区间在3650-3900元/吨，周环比0-10元/吨。
本周，国内宏观面消息偏向中性，主要表现在：1、高层再次重申，“六稳”和“六保”不能松懈；2、房地产行业降温，土拍市场稳中回落；3、经济处于不断恢复阶段，逐季向好的趋势显现；4、各种不确定性增多，货币政策留有余地；5、调控政策显现，房价过热城市减少；6、货币总体宽松，新增财政资金直达进展良好；7、前7月份工业利润降幅收窄，同比增速进一步加快；8、流动性合理充裕，央行保持“放水”节奏；9、汽车产销形势良好，行业回暖迹象更趋明显；10、监管措施增强，房企融资规模受控。
从行业面看，有些数据并不让人感到乐观：其一，近几年国内钢铁产业集中度不升反降，供给侧改革的效果大打折扣，而提升产业集中度更多要依赖于行政手段，市场化作用被削弱；其二，7月份全球粗钢产量同比下降，而中国产量同比大幅增长；其三，8月中旬国内重点钢企粗钢日均产量维持高位，钢企库存和社会库存下降的速度放缓。另外，据工信部公布的1-7月份钢铁行业运行情况，除了钢材进口增速太快、铁矿石进口太多，行业基本面总体良性，这也为厂家继续“高产”创造了有利条件。具体而言，供应端的强势暂难扭转，而需求端的情况存在变数，预期与现实的矛盾还将长期存在。
回首本周，现货市场波动收窄：期货主力换月，现货涨跌有限；需求表现欠佳，钢厂推涨乏力。从行情走势看，全国各地市场都不具备单边运行的基础，价格整体处于横盘整理阶段：北方拉不动，南方跌不下。总体来看，南北市场行情呈现一定的关联性。从主要市场的实际交易情况看，在价格盘整的过程中，区域钢厂仍在力挺价格，而需求表现不及预期，这也是贸易商涨跌两难的根本原因。期货难以下探，库存消化缓慢，生产成本高企，商家两头受压，这是本期现货价格“波澜不惊”的症结所在。接下来，只要流动性保持充裕，预计成本重心难以下移，多数钢厂还会维持强势，而随着高温天气的减少，需求回暖被寄予了厚望，可以预见的是，一旦时机成熟，贸易商还会选择“涨价去库存”的方式摆脱困境。
对于上海地区而言，市场价格处于易涨难跌的状态：期货不砸，现货支撑；厂家托市，商家抗跌。当前的利好因素主要表现为：产量不会更高，需求不会更差，钢厂很难让步；利空因素主要表现在：库存仍有反复，出货压力尚存，中间需求观望。笔者以为，本周钢价小幅波动，主要是市场在进行自我调节：涨，是试探性的；跌，是象征性的——在无法压制对方的状况下，多空双方都希望用时间换取空间。预计下周现货市场仍将延续这种态势，并有小幅回升的动力，期间需要关注的是：主导钢厂的态度，期货涨跌的幅度，需求恢复的力度。
来源：西本新干线
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